Dòng tiền kỷ lục đổ vào XRP spot ETF, nhưng chuyên gia phân tích đưa ra nhận định tiêu cực – ‘Không đủ nhà phát triển’

Các quỹ giao dịch trao đổi XRP (ETF) đã thể hiện hiệu suất ấn tượng, thu hút hơn 1 tỷ đô la đầu tư kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2025.

Tuy nhiên, mặc dù dòng vốn vào mạnh mẽ, một số nhà phân tích tin rằng đà phát triển này có thể không bền vững trong dài hạn.

Brian Huang, đồng sáng lập nền tảng đầu tư Glider, cho biết hoạt động của các nhà phát triển là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng trong hệ sinh thái blockchain. Dựa trên dữ liệu “hành vi của nhà phát triển” của Andreessen Horowitz (a16z), Huang lưu ý rằng XRP hầu như không nhận được sự quan tâm từ các nhà phát triển. “Đầu tư là về tiềm năng tăng trưởng. Các nhà phát triển là những người phát triển hệ sinh thái; nếu không có họ, chỉ nên kỳ vọng sự tăng trưởng hạn chế,” ông bình luận.

Tuy nhiên, hiệu suất ngắn hạn của các quỹ ETF XRP đã vượt xa các đối thủ cạnh tranh. Kể từ khi bắt đầu giao dịch vào giữa tháng 11, các ETF XRP đã ghi nhận dòng tiền ròng mỗi ngày ngoại trừ một ngày, đạt tổng cộng 1,2 tỷ đô la, theo dữ liệu từ SoSoValue. Trong cùng kỳ, các ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ra 2,4 tỷ đô la, trong khi các ETF Ethereum mất khoảng 898 triệu đô la.

Một phần lớn sự quan tâm từ các tổ chức được cho là xuất phát từ cách tiếp cận tuân thủ quy định của Ripple. Katherine Dowling, Chủ tịch Bitcoin Standard Treasury Company, trước đây đã phát biểu rằng XRP có thể là “một trong những tài sản sinh lời nhất” nếu Đạo luật Clarity được thông qua. Dowling cũng lập luận rằng Ripple gần đây đã có những bước tiến lớn về quan hệ đối tác kinh doanh và gọi vốn.

Vào tháng 11, Ripple đã nâng định giá của mình lên 40 tỷ đô la với một vòng gọi vốn 500 triệu đô la, có sự tham gia của Citadel Securities, Fortress, Pantera Capital và Galaxy Digital. Cùng ngày, công ty công bố hợp tác với Mastercard và Gemini về thanh toán stablecoin.

Chỉ trích chính của Huang là sự thiếu hụt hoạt động phát triển trong hệ sinh thái XRP. Ông cho rằng việc XRP gần như vắng mặt trong dữ liệu tập trung vào nhà phát triển của Andreessen Horowitz đặt ra rủi ro cho việc tạo ra giá trị dài hạn, và khẳng định rằng các nhà đầu tư tổ chức thường không xem XRP là một dự án nghiêm túc.

Ngược lại, một số người chơi trên thị trường tin rằng một hệ sinh thái nhà phát triển mạnh không nhất thiết là điều kiện cần để ETF thành công. Họ cho rằng yếu tố quyết định là một cộng đồng trung thành tin tưởng vào tài sản đó và tiếp tục đầu tư vào nó.

Ở thời điểm này, cộng đồng nhà đầu tư mạnh mẽ được gọi là “XRP Army” nổi bật. Bất chấp vụ kiện kéo dài nhiều năm với SEC và những bất ổn về quy định của Ripple, cộng đồng này vẫn giữ vững cam kết với XRP và được xem là một trong những động lực chính thúc đẩy dòng vốn vào ETF. Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, từng phát biểu: “XRP thường bị đánh giá thấp trong thế giới tiền mã hóa. Nhưng điều quyết định dòng tiền vào quỹ là một cộng đồng mạnh sẵn sàng mua tài sản đó, và XRP Army thì cực kỳ lạc quan.”