Trong một cuộc phỏng vấn gây tiếng vang lớn trong lĩnh vực công nghệ tài chính, nhà sáng lập Cardano, Charles Hoskinson, đã đưa ra một đánh giá thẳng thắn về chính sách tiền mã hóa của Hoa Kỳ, cho rằng các hành động dưới thời chính quyền Trump đã gây tổn hại nhiều hơn cho tiến trình hoàn thiện khung pháp lý của ngành so với chính quyền Biden. Trò chuyện từ văn phòng tại Colorado vào cuối tháng 3 năm 2025, Hoskinson đã cung cấp bối cảnh chi tiết về cách các sự kiện chính trị cụ thể đã biến các cuộc đàm phán lưỡng đảng đầy hứa hẹn thành một thế bế tắc mang tính đảng phái, làm thay đổi cơ bản bối cảnh pháp lý đối với tài sản số.
Nhà sáng lập Cardano phân tích tác động của chính sách theo dòng thời gian
Charles Hoskinson, người tạo ra blockchain Cardano và đồng tiền ADA, đã trình bày một phân tích theo trình tự thời gian trong cuộc trò chuyện với CoinDesk. Ông nhớ lại rằng ngành công nghiệp tiền mã hóa ban đầu đón nhận cuộc bầu cử năm 2024 của Tổng thống Trump với sự lạc quan lớn. Nhiều lãnh đạo ngành dự đoán một môi trường pháp lý thuận lợi cho đổi mới và có hướng dẫn rõ ràng. Tuy nhiên, sự lạc quan này đã không kéo dài lâu. Theo Hoskinson, thời điểm then chốt diễn ra vào đầu tháng 2 năm 2025 khi Tổng thống Trump và Đệ nhất phu nhân Melania Trump ra mắt các memecoin chính thức của riêng mình. Sự kiện này, dù có vẻ nhỏ trong bối cảnh chính trị rộng lớn hơn, đã lập tức định hình lại cuộc tranh luận về khung pháp lý tiền mã hóa tại Washington D.C.
Kết quả tức thì là các cuộc thảo luận hiệu quả xung quanh hai dự luật quan trọng đã bị đình trệ hoàn toàn. Thứ nhất là Đạo luật Generative Economic Networks for Innovation and User Safety (GENIUS), nhằm thiết lập khung pháp lý liên bang cho việc phát hành và giám sát stablecoin. Thứ hai là Đạo luật Crypto Legal Accountability and Regulatory Infrastructure for Technology and Yield (CLARITY), được thiết kế để làm rõ phân loại tài sản số và xây dựng cấu trúc thị trường mạch lạc. Hoskinson khẳng định cả hai dự luật đều nhận được sự ủng hộ lưỡng đảng đáng kể và đang tiến triển thuận lợi trong các ủy ban trước khi sự kiện ra mắt memecoin đã làm thay đổi hoàn toàn cuộc thảo luận.
Sự chuyển dịch đảng phái trong quản lý tiền mã hóa
Hoskinson đã giải thích cơ chế của sự gián đoạn này một cách chi tiết. Việc ra mắt các memecoin mang tính chính trị đã ngay lập tức làm chính trị hóa tiền mã hóa theo một cách mới và sâu sắc. Trước đó, việc quản lý tài sản số là một vấn đề phức tạp nhưng chủ yếu mang tính kỹ thuật, thu hút các nhà lập pháp từ cả hai đảng quan tâm đến đổi mới tài chính, bảo vệ người tiêu dùng và năng lực cạnh tranh quốc gia. Sau khi ra mắt, chủ đề này bị cuốn vào những bản sắc và lòng trung thành chính trị rộng lớn hơn. Kết quả là, các nhà lập pháp vốn đang đàm phán thiện chí đã bị áp lực phải đồng thuận với cách tiếp cận đảng phái mới đối với vấn đề này. Sự chuyển dịch này đã làm tan rã liên minh mong manh cần thiết để thông qua các luật cơ bản.
So sánh cách tiếp cận chính sách tiền mã hóa của Trump và Biden
Để hiểu phân tích của Hoskinson, cần xem xét cách tiếp cận chính sách của cả hai chính quyền. Chiến lược của chính quyền Biden, đặc biệt thông qua Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), tập trung mạnh vào các hành động thực thi đối với các đợt chào bán chứng khoán không đăng ký theo nhận định của họ. Cách tiếp cận này tạo ra sự bất ổn pháp lý và thách thức cho nhiều doanh nghiệp nhưng vẫn hoạt động trong các khuôn khổ pháp lý đã có, dù còn nhiều tranh cãi. Cách tiếp cận của chính quyền Trump, như Hoskinson mô tả, đã mang đến một sự gián đoạn kiểu khác. Khi can dự trực tiếp vào phân khúc đầu cơ và gây tranh cãi nhất của thị trường crypto—memecoin—chính quyền này vô tình hợp pháp hóa một câu chuyện cho rằng toàn ngành chỉ là công cụ đầu cơ và quảng bá đảng phái, thay vì đổi mới công nghệ nghiêm túc.
Những khác biệt chính trong tác động pháp lý:
- Thời Biden (2021-2024): Tập trung vào thực thi và quyền hạn thông qua các cơ quan như SEC và CFTC. Tạo ra môi trường ‘quản lý bằng thực thi’.
- Thời Trump (2025): Sự xuất hiện của các nhân vật chính trị nổi bật trong lĩnh vực tài sản số, chuyển hướng tranh luận từ quản lý kỹ thuật sang biểu tượng chính trị và văn hóa.
- Kết quả: Theo Hoskinson, hành động sau đã gây tổn hại tức thì hơn khi làm tan vỡ sự hợp tác lưỡng đảng cần thiết để thông qua các luật nền tảng.
| GENIUS Act (Stablecoins) | Dự thảo lưỡng đảng tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện | Hoãn vô thời hạn | Phân cực đảng phái về yêu cầu đối với tổ chức phát hành |
| CLARITY Act (Market Structure) | Được Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện thông qua | Bị đình trệ tại Thượng viện | Tranh cãi về phân loại tài sản giờ mang tính chính trị |
Quan điểm chuyên gia về sự đình trệ pháp lý
Nhận định của Hoskinson được nhiều chuyên gia phân tích chính sách blockchain khác đồng tình. Tiến sĩ Sarah Bloom, cựu quan chức Bộ Tài chính và hiện là nghiên cứu viên tại Brookings Institution, đã lưu ý trong một bài viết gần đây rằng việc chính trị hóa các vấn đề tài chính kỹ thuật thường dẫn đến sự trì hoãn lập pháp kéo dài. Bà chỉ ra nhiều tiền lệ lịch sử, trong đó các động lực tương tự đã làm chậm các cập nhật quan trọng cho luật thanh toán và ngân hàng suốt nhiều năm. Ngoài ra, dữ liệu thị trường từ quý I/2025 cho thấy dòng vốn đầu tư mạo hiểm vào các dự án hạ tầng crypto tại Hoa Kỳ giảm rõ rệt, nhiều công ty công khai viện dẫn sự bất ổn pháp lý là mối lo chính. Dòng vốn này trái ngược với xu hướng đầu tư tiếp tục tại các khu vực có khung pháp lý rõ ràng hơn cho tài sản số, như Liên minh châu Âu sau khi triển khai đầy đủ MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation).
Tác động thực tế còn vượt ra ngoài đầu tư. Các sàn giao dịch crypto lớn của Hoa Kỳ và các nhà phát triển blockchain báo cáo ngày càng gặp khó khăn trong việc lên kế hoạch sản phẩm dài hạn. Khi không có quy định rõ ràng về phân loại tài sản hoặc phát hành stablecoin, các công ty phải đối mặt với rủi ro pháp lý và vận hành lớn. Sự bất ổn này buộc họ hoặc phải giới hạn dịch vụ cho khách hàng Mỹ, hoặc hoạt động trong vùng xám pháp lý—cả hai đều không thúc đẩy tăng trưởng thị trường lành mạnh hay bảo vệ người tiêu dùng vững chắc. Hoskinson nhấn mạnh rằng chính hệ sinh thái Cardano cũng đã thực hiện các quyết định chiến lược ưu tiên phát triển và hợp tác tại những khu vực có môi trường pháp lý dự đoán được hơn—một xu hướng ông quan sát thấy trên toàn ngành.
Lộ trình phía trước cho chính sách tiền mã hóa của Hoa Kỳ
Dù bế tắc hiện tại, Hoskinson đề xuất các hướng đi nhằm khôi phục đối thoại hiệu quả. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tách rời quản lý tiền mã hóa khỏi các câu chuyện chính trị ngắn hạn, đưa sự chú ý của quốc hội trở lại các vấn đề cốt lõi vì lợi ích quốc gia. Đó là duy trì năng lực cạnh tranh công nghệ với các nền kinh tế lớn khác, bảo vệ người tiêu dùng trước các hành vi gian lận thực sự và đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính. Để đạt được điều này, cần có sự dẫn dắt của các chủ tịch và thành viên cấp cao các ủy ban nhằm tái khẳng định tính kỹ thuật của vấn đề. Điều này cũng đòi hỏi các đại diện ngành phải liên tục đối thoại với các mối quan tâm thực chất của nhà lập pháp thay vì sa vào các luận điệu đảng phái.
Kết luận
Phân tích của Charles Hoskinson đưa ra một lập luận thuyết phục rằng việc chính quyền Trump can dự vào tiền mã hóa, cụ thể là thông qua việc ra mắt các memecoin mang tính chính trị, đã gây tổn hại tức thì hơn cho tiến trình phát triển khung pháp lý của ngành so với cách tiếp cận tập trung vào thực thi của chính quyền Biden. Thiệt hại chủ chốt không chỉ là ở chính sách hạn chế mà còn ở việc thay đổi nhận thức, biến một thách thức kỹ thuật lưỡng đảng thành một vấn đề chính trị phân cực. Sự chuyển dịch này đã khiến các đạo luật GENIUS và CLARITY—những văn bản nhiều người coi là nền tảng cho thị trường tài sản số Hoa Kỳ—bị đình trệ. Kết luận của nhà sáng lập Cardano nhấn mạnh một thực tế cơ bản cho lĩnh vực crypto: tiến trình pháp lý bền vững phụ thuộc vào sự ổn định, rõ ràng và môi trường chính trị tách biệt quản trị công nghệ khỏi chiến tranh văn hóa. Tương lai vai trò dẫn đầu của Hoa Kỳ trong đổi mới blockchain có thể phụ thuộc vào khả năng xây dựng lại sự đồng thuận mong manh đó.
Các câu hỏi thường gặp
Q1: Sự kiện cụ thể nào mà Charles Hoskinson cho là nguyên nhân khiến khung pháp lý crypto bị đình trệ?
Nhà sáng lập Cardano xác định sự kiện ra mắt memecoin chính thức bởi Tổng thống Trump và Đệ nhất phu nhân vào tháng 2/2025 là điểm then chốt làm tan vỡ hợp tác lưỡng đảng về các dự luật crypto.
Q2: Hai dự luật nào đã bị đình trệ theo Hoskinson?
Hoskinson cho rằng dự luật stablecoin (GENIUS Act) và dự luật cấu trúc thị trường crypto (CLARITY Act) sẽ được thông qua nếu không bị sự kiện ra mắt memecoin làm trệch hướng các cuộc đàm phán lưỡng đảng.
Q3: Cách tiếp cận của chính quyền Biden đối với crypto khác biệt ra sao?
Chính quyền Biden chủ yếu sử dụng các cơ quan quản lý tài chính như SEC để thực hiện các hành động thực thi chống lại các dự án bị coi là bán chứng khoán chưa đăng ký, tạo ra môi trường bất ổn pháp lý nhưng vẫn trong khung pháp luật đã có.
Q4: Vì sao Hoskinson cho rằng hành động của Trump gây hại hơn?
Ông lập luận rằng dù chính sách của Biden tạo ra thách thức, hành động của Trump đã chính trị hóa vấn đề gốc, biến một cuộc tranh luận kỹ thuật thành xung đột đảng phái và phá vỡ liên minh cần thiết cho tiến bộ pháp lý.
Q5: Tình trạng hiện tại của khung pháp lý crypto lớn tại Hoa Kỳ vào giữa năm 2025 là gì?
Sau các sự kiện đã nêu, khung pháp lý liên bang toàn diện cho tiền mã hóa vẫn bị đình trệ. Các dự luật chủ chốt bị hoãn vô thời hạn, khiến ngành phải vận hành dựa trên các quy định rời rạc của từng bang và các hành động thực thi liên bang.
