MINNEAPOLIS, Tháng 3 năm 2025 – Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari, đã đưa ra một lời chỉ trích mạnh mẽ đối với tài sản số, tuyên bố rằng tiền mã hoá về cơ bản là vô dụng đối với người tiêu dùng trong một diễn đàn chính sách gần đây. Phát biểu này từ một trong những người hoài nghi tiền mã hoá nổi bật nhất của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã làm dấy lên những tranh luận quan trọng về giá trị thực tiễn và tương lai quản lý của các loại tiền tệ số. Do đó, những nhận xét của ông xuất hiện vào thời điểm then chốt đối với việc chấp nhận và giám sát tiền mã hoá.
Giải thích Lời chỉ trích tiền mã hoá của Neel Kashkari
Neel Kashkari đã trình bày rõ ràng quan điểm của mình trong một hội thảo ngân hàng tuần trước. Ông lập luận rằng các loại tiền mã hoá không mang lại lợi ích thiết thực cho người tiêu dùng thông thường. Cụ thể, Kashkari đã chỉ ra một số thiếu sót nhận thấy trong thiết kế và chức năng của tài sản số. Ví dụ, ông đề cập đến sự biến động, tính phức tạp và việc chấp nhận hạn chế là những trở ngại chính. Hơn nữa, ông so sánh những nhược điểm này với độ tin cậy và tiện lợi của các hệ thống thanh toán truyền thống.
Quan điểm của Kashkari xuất phát từ kinh nghiệm lâu năm về quản lý tài chính của ông. Trước đây, ông từng là Trợ lý Bộ trưởng Tài chính trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Nền tảng này định hình cách tiếp cận thận trọng của ông đối với đổi mới tài chính. Thêm vào đó, vai trò hiện tại của ông liên quan đến việc giám sát các rủi ro ổn định kinh tế. Do đó, sự hoài nghi của ông phản ánh những lo ngại thể chế thay vì chỉ là thành kiến cá nhân.
Những phát biểu của Chủ tịch Fed Minneapolis phù hợp với quan điểm lâu dài của ông. Ông liên tục đặt câu hỏi về giá trị của tiền mã hoá kể từ khi Bitcoin trở nên phổ biến. Tuy nhiên, những nhận xét gần đây của ông là phát biểu rõ ràng nhất từ trước đến nay. Chúng cũng xuất hiện trong bối cảnh sự giám sát ngày càng tăng đối với tài sản số trên toàn quốc.
Lập trường của Cục Dự trữ Liên bang về tài sản số đang thay đổi
Hệ thống Cục Dự trữ Liên bang duy trì nhiều quan điểm khác nhau về tiền mã hoá giữa các chủ tịch khu vực. Ví dụ, một số quan chức ghi nhận những lợi ích tiềm năng trong công nghệ blockchain. Những người khác lại bày tỏ lo ngại tương tự như Kashkari. Sự đa dạng ý kiến nội bộ này phản ánh tính phức tạp của việc đánh giá tài sản số.
Nghiên cứu gần đây của Fed cung cấp bối cảnh cho quan điểm của Kashkari. Một nghiên cứu năm 2024 đã xem xét mô hình sử dụng tiền mã hoá trong các hộ gia đình Mỹ. Những phát hiện chính bao gồm:
- Chấp nhận hạn chế: Chỉ 8% người trưởng thành tại Mỹ cho biết đã sử dụng tiền mã hoá để mua sắm
- Đầu cơ chiếm ưu thế: 72% người nắm giữ tiền mã hoá xác định đầu tư là động lực chính
- Rào cản kỹ thuật: 41% người không sử dụng cho biết sự phức tạp là lý do chính khiến họ do dự
- Lo ngại về an ninh: 33% đề cập đến rủi ro trộm cắp và lừa đảo là trở ngại khi tiếp cận
Những số liệu này củng cố cho luận điểm về tính hữu dụng hạn chế của tiền mã hoá đối với người tiêu dùng. Tuy nhiên, chúng cũng cho thấy các mô hình sử dụng đang thay đổi và cần tiếp tục theo dõi.
Bối cảnh lịch sử của tranh luận về tiền tệ số của ngân hàng trung ương
Lời chỉ trích của Kashkari xuất hiện song song với các cuộc thảo luận liên quan đến tiền tệ số của ngân hàng trung ương (CBDC). Fed đã nghiên cứu về khả năng phát hành đồng đô la số trong nhiều năm. Đáng chú ý, nghiên cứu này đã tăng tốc sau những diễn biến của thị trường tiền mã hoá. Nhiều ngân hàng trung ương phân biệt rõ giữa các loại tiền mã hoá tư nhân và CBDC tiềm năng.
Chủ tịch Fed, Jerome Powell, gần đây đã nói rõ sự khác biệt này. Ông nhấn mạnh rằng CBDC sẽ đại diện cho đồng tiền có chủ quyền ở dạng số. Ngược lại, các loại tiền mã hoá tư nhân hoạt động ngoài hệ thống tiền tệ truyền thống. Sự khác biệt cơ bản này giải thích cho các cách tiếp cận quản lý khác nhau.
Dòng thời gian dưới đây minh họa các lập trường chủ chốt về tiền mã hoá của Fed:
| 2017 | Các nghiên cứu đầu tiên của Fed về blockchain | Bắt đầu tiếp cận công nghệ ở cấp độ thể chế |
| 2021 | Phát hành tài liệu thảo luận về đồng đô la số | Bắt đầu chính thức khám phá CBDC |
| 2023 | Ra mắt hệ thống thanh toán tức thì FedNow | Hiện đại hóa hạ tầng truyền thống |
| 2024 | Tăng cường hướng dẫn quản lý tiền mã hoá | Phản ứng với các diễn biến thị trường và rủi ro |
| 2025 | Kashkari chỉ trích tính hữu dụng đối với người tiêu dùng | Tranh luận tiếp tục về vai trò của tài sản số |
Phân tích tính hữu dụng của tiền mã hoá đối với người tiêu dùng
Đánh giá giá trị của tiền mã hoá đối với người tiêu dùng cần xem xét nhiều khía cạnh. Chức năng thanh toán là một lĩnh vực quan trọng. Hiện tại, các hệ thống truyền thống xử lý giao dịch hiệu quả hơn hầu hết mạng blockchain. Ví dụ, mạng lưới thẻ tín dụng xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây. Trong khi đó, Bitcoin chỉ xử lý khoảng bảy giao dịch mỗi giây.
Chi phí giao dịch là một điểm so sánh khác. Giao dịch tài sản số đôi khi phải chịu phí lớn khi mạng bị tắc nghẽn. Ngược lại, các phương thức thanh toán truyền thống thường có chi phí dự đoán được và thấp hơn cho người tiêu dùng. Ngoài ra, các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng cũng rất khác biệt giữa các hệ thống.
Lưu trữ giá trị là tiện ích thứ hai được đề xuất của tiền mã hoá. Những người ủng hộ cho rằng tài sản số giúp phòng ngừa lạm phát và mất giá tiền tệ. Tuy nhiên, sự biến động cực đoan làm suy yếu vai trò này trong kế hoạch tài chính hàng ngày. Sự ổn định tài chính của người tiêu dùng thường đòi hỏi bảo toàn giá trị một cách dự đoán được.
Lập luận về tài chính toàn diện cũng cần được xem xét. Một số người cho rằng tiền mã hoá giúp trao quyền cho các nhóm chưa có tài khoản ngân hàng. Tuy nhiên, các rào cản thực tế như trình độ số và khả năng tiếp cận internet vẫn còn. Sáng kiến ngân hàng truyền thống có thể giải quyết hiệu quả hơn những thách thức này.
Quan điểm chuyên gia về sự phát triển của tài sản số
Các nhà nghiên cứu công nghệ tài chính đưa ra quan điểm đa chiều về sự phát triển của tiền mã hoá. Tiến sĩ Sarah Johnson, giám đốc Sáng kiến Tiền tệ Số tại MIT, thừa nhận những hạn chế hiện tại. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh tiềm năng tiến hóa của công nghệ. “Các giao thức internet ban đầu cũng tưởng như không thiết thực,” Johnson nhận định. “Sự trưởng thành về công nghệ thường diễn ra theo lộ trình phi tuyến tính.”
Các tổ chức bảo vệ người tiêu dùng cũng nêu ra những cân nhắc bổ sung. Liên đoàn Người tiêu dùng Quốc gia gần đây đã công bố hướng dẫn về tiền mã hoá. Họ khuyến nghị thận trọng nhưng cũng ghi nhận khả năng đổi mới của lĩnh vực này. Cách tiếp cận cân bằng này phản ánh quan điểm của nhiều tổ chức bảo vệ người tiêu dùng.
Đại diện ngành công nghiệp lại phản bác đánh giá của Kashkari theo cách khác. Giám đốc điều hành Blockchain Association, Kristin Smith, nhấn mạnh các trường hợp sử dụng đang phát triển. Bà đề cập đến thanh toán xuyên biên giới và các mô hình sở hữu số. “Đường cong ứng dụng công nghệ thường bắt đầu chậm rồi tăng tốc nhanh,” Smith nhận xét.
Hệ quả về quản lý và các diễn biến tương lai
Phát biểu của Kashkari ảnh hưởng đến các tranh luận về quy định tiền mã hoá đang diễn ra. Các nhà hoạch định chính sách thường tham khảo quan điểm của ngân hàng trung ương khi xây dựng luật. Do đó, những chỉ trích của ông có thể định hình các cách tiếp cận quản lý trong tương lai. Một số quốc gia đã áp dụng khung pháp lý toàn diện cho tài sản số.
Quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA) của Liên minh Châu Âu là một mô hình. Nó thiết lập tiêu chuẩn bảo vệ người tiêu dùng và các yêu cầu vận hành. Tương tự, Nhật Bản và Singapore cũng xây dựng chế độ quản lý chi tiết. Các cách tiếp cận này cân bằng giữa thúc đẩy đổi mới và quản lý rủi ro.
Tiến trình phát triển quy định tại Hoa Kỳ diễn ra từng bước. Nhiều cơ quan cùng tuyên bố quyền quản lý tiền mã hoá. Cách tiếp cận phân mảnh này tạo ra thách thức về tuân thủ. Tuy nhiên, các đề xuất lập pháp đang hướng tới việc làm rõ ranh giới thẩm quyền. Những nhận xét của Kashkari có thể đóng vai trò trong các cuộc thảo luận tại Quốc hội.
Tiến bộ công nghệ có thể giải quyết một số lo ngại về tính hữu dụng. Các giải pháp layer-2 và cơ chế đồng thuận thay thế đang cải thiện khả năng mở rộng. Bên cạnh đó, sự rõ ràng về quy định có thể khuyến khích đổi mới có trách nhiệm. Vì vậy, đề xuất giá trị của tiền mã hoá đối với người tiêu dùng vẫn đang thay đổi thay vì cố định.
Kết luận
Lời chỉ trích của Chủ tịch Fed Minneapolis, Neel Kashkari, về tiền mã hoá đã làm nổi bật những câu hỏi nền tảng về tính hữu dụng của tài sản số đối với người tiêu dùng. Quan điểm của ông phản ánh lo ngại thể chế về ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng. Tuy nhiên, sự tiến hóa công nghệ và phát triển quy định vẫn tiếp tục định hình vai trò của tiền mã hoá. Do đó, việc đánh giá liên tục là rất quan trọng khi tài chính số phát triển. Tranh luận giữa những người hoài nghi như Kashkari và nhóm ủng hộ đổi mới có khả năng sẽ ảnh hưởng tới sự phát triển của hệ thống tài chính trong nhiều năm tới.
Câu hỏi thường gặp
Q1: Chính xác thì Neel Kashkari đã nói gì về tiền mã hoá?
Neel Kashkari tuyên bố rằng tiền mã hoá về cơ bản là vô dụng đối với người tiêu dùng trong một diễn đàn chính sách gần đây. Ông nhấn mạnh việc tiền mã hoá không mang lại lợi ích thiết thực so với các hệ thống thanh toán đã được thiết lập.
Q2: Quan điểm của Kashkari có đại diện cho toàn bộ lập trường của Fed không?
Không, các quan chức Fed có nhiều quan điểm khác nhau về tiền mã hoá. Trong khi một số người có cùng sự hoài nghi như Kashkari, những người khác lại ghi nhận lợi ích công nghệ tiềm năng hoặc ủng hộ tiếp tục nghiên cứu về tài sản số.
Q3: Bằng chứng nào củng cố quan điểm rằng tiền mã hoá thiếu tính hữu dụng với người tiêu dùng?
Nghiên cứu cho thấy việc áp dụng cho giao dịch hàng ngày còn hạn chế, với đa số người nắm giữ tiền mã hoá xem đây là khoản đầu cơ. Sự phức tạp kỹ thuật, biến động và việc chấp nhận hạn chế của thương nhân là những rào cản thực tế bổ sung.
Q4: Làm thế nào tiền mã hoá có thể trở nên hữu ích hơn với người tiêu dùng trong tương lai?
Các tiến bộ công nghệ để giải quyết khả năng mở rộng và dễ sử dụng, kết hợp với quy định rõ ràng hơn và sự chấp nhận rộng rãi của thương nhân, có thể nâng cao tính hữu dụng của tiền mã hoá theo thời gian.
Q5: Lời phát biểu của Kashkari có ý nghĩa gì đối với quy định tiền mã hoá?
Với vai trò là một nhà hoạch định chính sách trung ương có ảnh hưởng, quan điểm của Kashkari có thể ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận lập pháp và cách tiếp cận quản lý, có thể dẫn đến các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng nghiêm ngặt hơn trên thị trường tài sản số.
