Bitcoin có sẵn sàng cho một ‘đợt tăng giá parabol’ giống như vàng không? Các chuyên gia chia sẻ quan điểm của họ

Các Quỹ ETF Bitcoin Đang Phản Chiếu Mô Hình Tăng Giá Lịch Sử Của Vàng

Các quỹ hoán đổi danh mục dành cho Bitcoin có thể đang lặp lại những xu hướng cấu trúc từng đặt nền tảng cho đợt tăng giá ngoạn mục của vàng vào năm 2025, gợi ý về khả năng Bitcoin - đồng tiền mã hóa dẫn đầu thị trường - cũng sẽ có một đợt tăng mạnh tương tự.

So sánh này được đưa ra bởi Matthew Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise, trong một buổi trò chuyện podcast với influencer Michael 'Threadguy' Jerome.

Hougan lưu ý: “Chúng ta đang chứng kiến một kịch bản tương tự với Bitcoin như đã từng thấy với vàng, đặc biệt là sau khi các ngân hàng trung ương bắt đầu mua vàng mạnh mẽ nhằm đối phó với các lệnh trừng phạt sau xung đột Ukraine năm 2022.”

Từ năm 2022 trở đi, các ngân hàng trung ương đã tăng lượng vàng mua vào từ 400 tấn lên hơn 1.000 tấn mỗi năm. Nhu cầu bền bỉ này đã hấp thụ nguồn cung sẵn có trong vài năm, cuối cùng tạo ra một đợt tăng giá mạnh: vàng kết thúc năm 2022 ở mức thấp hơn, nhưng sau đó tăng 13% vào năm 2023, 27% vào năm 2024 và tăng gần 65% vào năm 2025.

“Câu chuyện của vàng cho thấy khi bên bán cạn kiệt, giá có thể tăng rất nhanh,” Hougan giải thích.

Ông nhận thấy một động lực tương tự ở các quỹ ETF Bitcoin, vốn liên tục mua nhiều hơn tổng nguồn cung mới kể từ khi ra mắt. “Lộ trình của vàng là một dự báo cho điều có thể xảy ra — nếu lực mua mạnh tiếp tục, một đợt tăng giá parabol dành cho Bitcoin có thể đang ở phía trước.”

Vẫn Tồn Tại Những Khác Biệt Quan Trọng

Dù nhiều nhà phân tích đồng ý rằng lực mua bền vững có thể hấp thụ áp lực bán và đẩy giá lên cao, họ cũng cảnh báo rằng hành trình của Bitcoin sẽ được định hình bởi sự biến động và các yếu tố thị trường đặc thù riêng.

Tim Sun, nhà nghiên cứu cao cấp tại HashKey Group, phần nào đồng tình với quan điểm của McMillin. Ông nói với Decrypt: “Nói chung, lực mua cấu trúc kéo dài là dấu hiệu của bất kỳ loại tài sản khan hiếm nào đang bước vào thị trường tăng giá dài hạn.”

Tuy nhiên, Sun nhấn mạnh rằng có những điểm khác biệt quan trọng về cách các thị trường này vận hành.

Với vàng, các bên mua chủ yếu là ngân hàng trung ương và các quỹ tài sản quốc gia muốn bảo vệ trước rủi ro tiền tệ, dẫn đến các khoản đầu tư dài hạn, ít sử dụng đòn bẩy. Ngược lại, dù nhà đầu tư vào ETF Bitcoin cũng là tổ chức, họ lại coi Bitcoin là tài sản rủi ro, dẫn đến hoạt động giao dịch và sử dụng đòn bẩy cao hơn nhiều.

Biến Động và Độ Nhạy Vĩ Mô

Sun giải thích: “Do những khác biệt trong dòng vốn, Bitcoin tự nhiên trải qua mức biến động nhiều hơn vàng. Dù cả hai tài sản có thể cùng tận hưởng thị trường tăng giá kéo dài, biến động giá của chúng có thể rất khác biệt.”

Một điểm khác biệt lớn là cách mỗi tài sản phản ứng với điều kiện kinh tế vĩ mô. Đợt tăng giá gần đây của vàng được thúc đẩy bởi lo ngại về sự ổn định của đồng đô la và căng thẳng địa chính trị. Trong khi đó, Bitcoin rất nhạy cảm với xu hướng thanh khoản toàn cầu, có nghĩa là chính sách thắt chặt của Fed có thể khiến giá biến động mạnh và phá vỡ bất kỳ lộ trình tăng giá suôn sẻ nào.

Cuộc tranh luận đang diễn ra này đặt ra một câu hỏi then chốt cho năm 2026: Liệu nhu cầu từ ETF có giúp Bitcoin đi theo con đường khan hiếm dẫn đến đỉnh giá như vàng, hay các đặc điểm riêng biệt của Bitcoin với tính biến động cao và nhạy cảm vĩ mô sẽ dẫn đến một con đường khác — và có thể là đầy sóng gió hơn — đến các mức cao mới?

Tâm Lý Thị Trường và Triển Vọng

Theo CoinGecko, Bitcoin đã tăng 1,8% trong 24 giờ qua, trong khi vàng giảm 0,32% trong cùng kỳ.