Tin tức

Odaily đưa tin, Eli5DeFi đã đăng tải trên nền tảng X rằng mô hình DeFi dựa trên động lực khuyến khích sẽ biến mất vào năm 2026. Các giao thức DeFi thường mất người dùng khi kết thúc giai đoạn khuyến khích, bản chất là do lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro trở về mức thực tế. Sự tăng trưởng giá trị khóa (TVL) trong giai đoạn khuyến khích thường phản ánh hành vi tham gia được trợ cấp, chứ không phải nhu cầu sử dụng bền vững hoặc doanh thu phí giao dịch thực sự. Họ chỉ ra rằng, mô hình “thuê thanh khoản” có ba giai đoạn: giai đoạn khuyến khích thu hút vốn bằng cách bù đắp rủi ro thông qua phát thải cao; giai đoạn bình thường hóa khi khuyến khích giảm và lợi nhuận thực sự xuất hiện; giai đoạn rút vốn khi lợi nhuận trở về bình thường, nhà đầu tư tính toán lại chi phí và rút lui. Nguyên nhân khiến tỷ lệ giữ chân người dùng sụp đổ là do khuyến khích tạm thời che giấu các điểm yếu cấu trúc, bao gồm rủi ro tổn thất vô thường được trợ cấp, bản chất lợi nhuận là chi phí marketing chứ không phải doanh thu, nhu cầu bị nội hóa cao và chi phí giao dịch lớn. Eli5DeFi cho rằng, chỉ khi mô hình kinh tế vẫn hiệu quả sau khi khuyến khích trở về bình thường thì tỷ lệ giữ chân mới được cải thiện. Giao thức phải giải quyết rủi ro tổn thất vô thường và rủi ro vốn gốc, đảm bảo lợi nhuận gắn với nhu cầu thực sự thay vì lạm phát token, đồng thời mở rộng hệ sinh thái để tăng nguồn thu. DeFi trong tương lai nên được đánh giá dựa trên doanh thu bền vững, hiệu quả sử dụng vốn và lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro.

BlockBeats đưa tin, ngày 17 tháng 1, nhà phân tích Axel từ Crypto Quant cho biết, theo dữ liệu từ “biểu đồ tổng lượng chuyển lợi nhuận và thua lỗ trong 24 giờ của những người nắm giữ bitcoin ngắn hạn vào CEX”, trong 24 giờ qua, khoảng 35.400 bitcoin đang ở trạng thái có lãi đã chảy vào CEX, đây là con số cao nhất trong gần hai tháng qua. Trong khi đó, lượng bitcoin thua lỗ rút ra rất thấp, chỉ khoảng 4.600. Tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ rút ra là khoảng 7,5:1. Hành vi chốt lời chiếm ưu thế rõ rệt, rất ít trường hợp bán tháo hoảng loạn. Axel giải thích rằng, việc xuất hiện lượng lớn chốt lời trong bối cảnh tỷ lệ thua lỗ cực thấp là một biểu hiện hợp lý của thị trường. Những nhà đầu tư đã mua vào trong vùng giá 85.000–92.000 USD đang tận dụng cơ hội khi giá tiến sát đường giá vốn để khóa lợi nhuận. Cấu trúc dòng tiền này cho thấy hành vi chốt lời đang chi phối áp lực bán trên thị trường, đây là một loại áp lực hoàn toàn khác với việc bán tháo do thua lỗ. Khi tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ đảo chiều (tức là bán tháo do thua lỗ bắt đầu chiếm ưu thế), kịch bản giảm giá sẽ trở nên nghiêm trọng hơn, tuy nhiên điều này không phải là điều kiện bắt buộc. Các biểu đồ cho thấy một bức tranh nhất quán: tỷ lệ thua lỗ đã thu hẹp xuống mức thấp nhất, và chính trong khoảng này, hành vi chốt lời trở nên sôi động. Giá đang kiểm tra vùng giá vốn, đồng thời đối mặt với áp lực cung lớn từ các vị thế có lãi.

BlockBeats đưa tin, vào ngày 17 tháng 1, nhà phân tích Crypto Quant Axel đã đăng bài cho biết giá bitcoin (hiện tại là 95.500 USD) đã tiến sát đến mức giá mua trung bình của các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn (99.460 USD), hiện tại chênh lệch giữa hai mức giá này chỉ còn 4%. Axel giải thích rằng tình hình hiện tại thuộc vùng quyết định, chứ không phải là sự sụp đổ của thị trường. Theo lịch sử, khu vực gần mức giá cơ sở thường đi kèm với sự biến động gia tăng và trở thành vùng phản ứng của thị trường, có thể tiếp tục xu hướng hoặc dẫn đến đảo chiều, tức là hoặc trở lại trạng thái premium, hoặc đối mặt với một đợt áp lực bán mới. Nếu giá ổn định trên 100.000 USD và các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn chuyển từ lỗ sang lãi, tức là xu hướng tăng giá sẽ được xác lập lại. Nếu tỷ lệ chiết khấu trở lại vùng hai chữ số (dưới -10%), tương ứng với giá giảm xuống dưới khoảng 89.500 USD, thì sẽ làm tăng đáng kể áp lực lên những người đang nắm giữ vị thế thua lỗ.