详解 Curve ：将 Curve 生态系统作为 LSDFi 的模板

Dewhales Research 围绕 Curve 的生态系统是如何演变的、Curve 战争、贿赂机制等方面将 Curve 生态系统的轨迹与 LSDFi 进行比较。

要理解 Curve 生态系统的出现，首先必须了解其形成的条件。围绕 CRV 的活动激增，出现了在 Curve 上提供流动性、赚取 CRV 的项目，以及通过 veCRV 帮助投票以吸引更多 veCRV 持有者并进一步赚取 CRV 的基础设施，其原因之一就是 Curve 大战。控制 Curve 的关键在于拥有 CRV 代币，它允许对所需的池进行投票。此外，Convex 的 CVX 可以间接实现对 CRV 的控制。

此外，平台不收取提现费用，并最大限度地降低了绩效费用。最终，Convex 彻底改变了游戏规则，提供了获得宝贵的 veCRV 的简单策略。通过激励 veCRV 持有者直接委托，Convex 现在控制着 veCRV 中大约 48% 的 Curve 投票，甚至在某个时候达到 68%。Convex 还添加了 FRAX 类别；就像 cvxCRV 一样，用户可以将 FXS 锁定到 cvxFXS 中以获得 veFXS 的流动版本。将 FXS 锁定在 Convex 而不是 FRAX 中的动机是可以质押 FXS 以获得额外的 CVX 奖励。这进一步巩固了 Convex 的地位并吸引了更多用户。

此外，项目不仅可以更便宜地获得强大的 veCRV 投票权，还可以通过贿赂使其变得更便宜，对用户更具吸引力。通过支付 CVX 持有者投票给该项目的费用，这也增加了类似于空投的代币分配。要了解这对项目有多大好处：协议可以向 CVX 所有者每次投票支付 0.40-0.80 美元，而不是花费 27 美元购买一个 CVX 进行投票。根据 Llama Airforce 2022 年 2 月的数据，用户的年利率为 47%，到 2023 年 8 月为 25%。

关于 LSDFi 领域出现 Curve 战争场景的可能性，必须考虑一个方面：Curve 战争是一场流动性和奖励之战，在很大程度上涉及 CRV 和 CVX。项目方对 Wars 有直接的兴趣，因为从用户的角度来看，Curve 提供了低滑点的 AMM，可以让项目方提供更深层次的流动性。为了获得更多选票，他们通过 Convex 直接或间接激励 veCRV 持有者。这创造了一定的协同作用和某种反馈循环：更多的 veCRV（包括通过 Convex）带来更多的奖励、更多的选票、更多的奖励、更多的选票。