MKR 涅槃重生:新公链和 RWA 稳定币与 Spark 借贷独角兽
作者:IOSG Ventures
MakerDAO 在熊市和牛市表现强劲的秘密究竟是什么?是其扎实的基本面,还是多变的叙事带来的成功?最让人感兴趣的是,MakerDAO Endgame 究竟是什么,我们又应该对未来有怎样的期待?
商业模式及盈利能力:1)通过锁定 stETH,MakerDAO 将这些资产有效地作为抵押物来铸造其本地稳定币 DAI。这一过程使 MakerDAO 能够通过对以 stETH 为抵押发放的贷款收取的稳定费用(利率)获得收入; 2)2023 年 6 月,MakerDAO 将美国国债整合到其投资组合中,这一举措意味着其正在通过利用 RWA 来使其收入来源多元化; 3)在高利率环境中,MKR 显示出强大的适应力,从其 RWA 投资中受益,这与其他可能在此类宏观经济压力下遭受损失的加密货币不同。当利率下降,市场流动性增加且加密市场进入牛市,MakerDAO 的策略预计将转向其在加密原生操作中的优势,特别是加密货币的借贷。 关键变更:1)Maker Core 与其业务将没有直接关系,甚至 Dai 贷款也是通过 Spark(一个 SubDAO)进行的; 2)Maker 的 Endgame 中将引入了两种类型的 SubDAO。主要的 SubDAO,包括 AllocatorDAO 和 FacilitatorDAO,以及被称为 MiniDAOs 的次要 SubDAO; 3)Endgame 对 MKR 使用进行了关键更新,它允许购买流动性池代币以将 Maker Core 与 SubDAO 的利益更相关,每年都会有新的铸造以支持 SubDAO 和员工激励,以及一个新模块,在该模块中锁定的 MKR 使治理参与并获得奖励,提取时将会被销毁部分。 虽然 Endgame 引入了一种简化的运营模式,但它并没有偏离 MakerDAO 的核心本质。当然,考虑到其商业模式无疑是最好的之一,商业上的转型可能并不必要。它旨在增强和扩大已建立的商业框架,而不是在短期内探索新的风险投资。展望未来,MakerDAO 能否缓解这些担忧并展示 Endgame 的实际效益将是关键。Endgame 成功的最终衡量标准将是其影响 —— 它能否实现承诺,丰富利益相关者收益,并维护 MakerDAO 作为去中心化金融领域韧性和创新的灯塔的地位?至少现在看来,这个计划的推出对其百利无一害,每个角色的分工更加明确,增加各个区域的专业性,也同时隔离了一些风险。
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MarsBit•2025/05/29 16:00


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