欧洲央行即将进行今年最后一次降息——以下是桌面上的内容

欧洲央行 (ECB) 将于 12 月 12 日宣布今年最后一次降息。分析师预计降息幅度将较小，为 25 个基点，低于此前猜测的 50 个基点。

CNBC 的最新 报告 显示，欧洲央行工作人员将于本周开会，公布季度宏观经济预测并宣布降息。经济学家预测未来几个月货币宽松的步伐可能会加快。

这些预测预计将解释唐纳德·特朗普重返美国总统职位及其提议的贸易关税所产生的不可预测的全球影响，这可能对欧元区产生深远的影响。

逐步削减的一年

2024年，欧洲央行将关键利率降低了75个基点，通过连续三次降息25个基点，从6月份的4%降至10月份的3.25%。 

据 报道 ，欧元区8月份通胀率放缓至三年来最低水平，从7月份的2.6%降至2.2%。欧洲央行还指出，劳动力成本压力正在缓解，企业利润有助于吸收工资上涨对通胀的影响。

然而，当时欧洲央行承认融资条件仍然紧张，导致整个欧元区私人消费低迷和投资疲软。  

早些时候的讨论暗示，今年年底可能会更大幅度地降息 50 个基点，特别是考虑到欧元区通胀下降和经济前景疲软。然而，最近的经济指标和 货币政策 趋势缓和了这些预期。

货币市场目前表明大幅降息的可能性有限，周三的定价反映了 12 月份预计降息 29 个基点。经济学家指出，11 月份协商工资上涨是一个警示信号，表明欧洲央行可能更倾向于采取更加谨慎的做法。

据 CNBC 报道，欧元区 11 月份总体通胀率 升至 2.3%，略高于欧洲央行的目标。与此同时，第三季度该集团经济增长以两年来最快速度加速，尽管增速仅为 0.4%。

欧元区寻求平衡通胀与增长

标准普尔全球评级首席欧洲、中东和非洲经济学家西尔万·布罗耶(Sylvain Broyer)预计本月将降息25个基点，反映出短期内通胀仍相对受控的谨慎立场。 

布罗耶在接受 CNBC 采访时强调，劳动力成本增长超过生产率增长可能迫使欧洲央行对通胀压力保持警惕。

布罗耶表示： “欧洲央行现阶段无需着急。” “至少在短期内，通胀受到控制。但只要劳动力成本的增长高于生产率，欧洲央行就应该保持谨慎态度，或者对降息持观望态度。”

布罗耶预测，随着欧洲央行寻求实现中性货币政策立场——既不限制也不刺激经济增长，2025 年将更快地连续降息。

此外，美国银行全球研究修订后的预测显示，明年降息步伐将加快。该行目前预计欧洲央行的存款便利利率将在 2025 年 9 月前降至 1.5%，低于此前预计的到年中的 2%。

“由于 2025 年大部分时间经济增长将达到或低于趋势水平，我们认为欧洲央行很难跳过会议，直到[存款便利]略低于中性利率 (2%)，美国银行策略师在最近发布的一份声明中写道：“我们的预期是1.5%

政治和地缘政治挑战

欧洲央行的决定是在政治和经济不确定性的背景下做出的，特别是在德国和法国等主要经济体。这些国家不断上升的债券收益率加剧了政策制定者面临的挑战。

荷兰国际集团(ING)宏观研究全球主管卡斯滕·布热斯基(Carsten Brzeski)指出，欧洲最大经济体的政治不稳定可能会给欧元区带来额外的阻力。 

布热斯基在上周的一次活动中指出，虽然南欧经济体受益于疫情后旅游业的复苏，但德国和 法国 在 2025 年上半年面临潜在的政治僵局。

经济议程 使这些挑战更加复杂，这可能会通过减税、放松管制和其他激励措施将投资从欧洲转移。布热斯基警告说，此类政策可能比贸易关税幽灵对欧元区构成更大的威胁。

“今年上半年德国和法国的政治也将陷入停滞，”布热斯基说。 “南欧经济体将继续受益于疫情后的旅游业繁荣，他们不需要与中国制造业竞争。但欧元区面临外部冲击的巨大不确定性。 ”

尽管近期面临挑战，但一些分析师认为仍有乐观的空间。实际收入和储蓄的增长可能会延迟推动欧元区增长，从而支撑经济直至 2025 年。 

不过，布热斯基警告称，存在下行风险，包括欧洲可能针对美国政策实施自己的保护主义措施，这可能会加剧全球贸易紧张局势。

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