【英文长推】为什么说收入是加密产品市场契合度的缺失环节

Chainfeeds 导读：

加密行业正处于一个关键的转折点，炒作驱动的商业模式正与市场现实产生碰撞。

文章来源：

https://x.com/castle_labs/status/1933189607392174330

文章作者：

Castle Capital

观点：

Castle Capital：加密行业正处于一个关键的转折点，传统的依赖炒作驱动的商业模式正面临市场现实的严峻考验。传统的 Web2 创业公司历来将收入作为持续成功的基石，而加密行业却长期遵循另一套剧本：先从风险投资那里融资，制造炒作，发行通常没有实际用途的代币，通过各种（多为非自然的）激励推动用户使用，然后寄希望于未来的回报。这种模式误导了用户，让他们错误地认为产品存在的唯一理由是投机，而非真正的价值。因此，很多项目用户只会打个招呼（GM），领取空投，然后离开，成为企业的沉没成本，而非长期客户。结果是，由于利益根本错配，加密项目的重点并非是产品与市场契合度（PMF）和收入，而是融资和产品建设 —— 至于产品是否被实际使用，则是另一回事。与此同时，加密活动高度依赖牛市和熊市周期的炒作，缺乏创新动力，难以留住用户。加密产品切换成本极低，加剧了生存风险。若要行业长远发展，必须转变思路，将收入作为项目的长期核心关注点，而非随机出现的、由炒作驱动的偶发事件。这样，项目才能衡量真实需求和用户黏性，实现现金流，最终实现生存和成功。 收入是加密行业的现实检验。当前的问题是设计上的 —— 我们构建的产品在某些特定条件（主要是炒作）下可以蓬勃发展，但缺乏打造基础性产品的思维，这类产品因其功能和质量被用户认可和付费，无论市场行情如何。未来真正看涨的项目，将是那些成功转型为以费用为核心的商业模式，基于真实使用价值而非单纯依赖代币升值的产品。行业应摒弃「用户无需付费，公司靠卖代币维持」的理念。此外，强有力的用户留存机制至关重要。在加密领域，用户切换成本本就极低（链上资金流动自由，且无严格 KYC 要求），项目需超越一次性互动，建立基于实际效用的持续关系，吸引用户反复回归。再者，需关注实际指标：按用户收入、获客成本和生命周期价值衡量，而非仅盯着代币指标和激励。智能回购机制也是关键，比如 Hyperliquid 超过一半的协议收入用于代币回购，为增长提供动力。已成功践行上述原则的项目表现出令人鼓舞的业绩，如 Uniswap 和 Aave。 业界近来出现了一些内建收入模式且商业逻辑扎实的创新应用，尤其是基于 DeFi 的交易界面和移动端交易应用。DeFi 交易界面通过简化多链、多场所交易，提供快速、可靠、易用的体验，获得了用户的认可和付费意愿。比如 Axiom Trading，仅用四个月就实现了 1 亿美元的收入，成为最快盈利的加密创业公司之一。此外，Hyperliquid 为后端的移动优先应用正逐渐崛起，打破了 DeFi 因复杂性而难以普及的局限。Dexari 和 Lootbase 等应用，在保持用户资产完全所有权和去中心化交易的同时，提供类似中心化交易所的流畅体验。未来，随着用户对便携、安全且抽象化 DeFi 接入的需求提升，这类应用的商业模式将得到更多实验和认可，用户付费意愿有望大幅提高。总结来看，加密行业下一阶段的广泛采纳将由注重收入的产品驱动。这些产品不仅会提升用户黏性，还将吸引更多投资，带动持续且健康的需求增长，推动行业迈向更加成熟稳健的发展阶段。【原文为英文】