降息预期助推市场，ETH 领涨创新高，机构布局加速 | Foresight Weekly Brief

A. 市场观点

一、宏观流动性

• 货币流动性改善。美国五月 CPI 连续第四个月低于预期，表明关税尚未影响整体通胀水平。交易员加大对美联储降息的押注，基本预计今年将降息两次，利率互换显示交易员预计美联储在 9 月份前降息的可能性为 75%。但投资者担心美伊核协议谈判破裂，美元跌至两年来最低水平，美债收益率走低，美股震荡走软。加密市场高位震荡。

二、全市场行情

市值排名前 300 涨幅榜：

本周 BTC 震荡，山寨普涨。ETH/BTC 汇率走强，市场主线围绕 ETH。

涨幅前 5	涨幅	跌幅前 5	跌幅
RVN	100%	LPT	20%
KAIA	60%	PLUME	20%
AXL	50%	DOG	10%
SPX	40%	B	10%
FARTCOIN	40%	JUP	10%

1. ETH：ETH/BTC 汇率周线突破，美国证监会主席表示将放松 defi 监管。

2. HYPE：市值创新高到 440 亿美元。最新 hip3 升级将允许用户无许可部署合约，部署者可获得 50% 费用分成。但需质押 100 万个 HYPE，如果恶意操纵市场会被罚没。

3. PLASMA: 是为稳定币 USDT 设计的 BTC 侧链，受到 USDT 创始人投资，未来主要与 TRX 和 ETH 竞争。初始质押 5 亿美元快速结束，之前获得 2400 万美元融资，总估值达 5 亿美元。

三、链上数据

• BTC 市场距离历史最高价仅一步之遥。长期投资者的卖出速度加快，峰值接近每天 10 亿美元。从历史上看，当前长期持有者卖出行为与牛市后期的加速期相符。只要有持续的新需求和流动性涌入，这种加速期就能持续数月。

• 稳定币供应量上涨 1%，保持稳健增长。

• 机构资金流入速度有所放缓，ETH 流入量仍然领先。

• 长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。MVRV 跌破关键水平 1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为 2.4，接近中部区间。

四、期货行情

• 期货资金费率：本周费率 0.01% 正常。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率 -0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

• 期货持仓量：本周 BTC 持仓量小幅下降，机构主力暂时离场。

• 期货多空比：1.0，市场情绪正常。散户情绪多为反向指标，0.7 以下比较恐惧，2.0 以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

五、现货行情

• BTC 本周调整，在历史前高附近遇到阻力，主要是来自长期持有者的卖出较多。ETH 超跌反弹，ETH/BTC 汇率大幅突破，机构资金开始从 BTC 开始向 ETH 轮动。

B. 公链生态

一、BTC 生态

• 比特币链上数据显示 CEX 和 OTC 平台余额持续减少

• 自 2025 年初以来，交易所余额再度下降 14%，降至仅 250 万枚比特币——这一水平上次出现是在 2022 年 8 月。

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• 据 CryptoQuant 数据显示，与矿工相关的 OTC 地址自 1 月以来余额下降了 19%，目前仅持有 134,252 枚比特币。

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• 美国 4 月 CPI 同比增长 2.4%，低于预期，推动 BTC 价格短暂突破 11 万美元

•   比特币价格在周三短暂突破 11 万美元，此前美国消费者价格指数（CPI）数据低于预期，同比增长 2.4%（预期为 2.5%）。核心 CPI 也优于预期，为 2.8%（预期为 2.9%）。美元指数（DXY）暴跌至 98.5，创数月新低，市场迅速调整对美联储利率预期的看法。

• 特朗普承诺打造清晰监管框架助美国引领加密未来

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二、ETH 生态

• 质押的 ETH 数量达 3465 万枚，创历史新高

• 据 Cointelegraph 披露，质押的以太坊数量创下历史新高，达到 3465 万枚 ETH，接近当前流通供应量的 30%。

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• Plasma Token销售引发关注

• 即将推出区块链 Plasma 使用 Sonar 在短短五分钟内筹集了 5 亿美元，Plasma 是第一个使用该平台的项目。前十大存款人贡献了 40% 以上，单笔最高约占总融资额度的 10%。

• Plasma 确认，其修订后的 10 亿美元存款上限已于 6 月 12 日在 30 分钟内达到，是其最初 5 亿美元目标的两倍。本轮融资共有 2900 个钱包参与，平均存款金额为 12,000 美元。

• 前 Galaxy 高管发文质疑以太坊基金会新组织架构混乱

•   前 Galaxy Digital 研究副总裁 Christine Kim 于 X 平台发文指出，新的以太坊基金会组织架构令人困惑。她提到，Tim Beiko、Barnabé Monnot 和 Alex Stokes 身兼多职，既要领导基金会所有研发团队，又要管理自身团队，且需在未来 12 个月内负责 L1、L2 扩容及改善用户体验（UX）。此外，Christine 对架构图细节存疑，包括加粗名字是否为团队负责人、高亮部分用途，以及 Tim 是否负责协议协调并监督多个项目。同时，她对颜色分组逻辑表示不解，如为何将共识机制与账户抽象分一组，却未将无状态共识等纳入；为何 Testing 与 pandaops 分一组，而 Security 却未被分组。

数据

• TVL $64.961b，环比增长约 4.2%。

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三、SOL 生态

• DeFi Development 宣布获 50 亿美元股权融资额度，推动持续增持 SOL

•   6 月 12 日，据官方消息，纳斯达克上市公司 DeFi Development Corp.（纳斯达克代码：DFDV）宣布已获得 50 亿美元的股权融资额度。这将为 DFDV 提供在最具战略意义的时机筹集资金的灵活性，助力持续增持 SOL，并加速其「每股 SOL」（SPS）增长。

• 消息人士：美 SEC 要求 Solana ETF 发行商下周内提交修改后的 S-1 表格

•   三位知情人士表示，美国证券交易委员会（SEC）已要求潜在的 Solana-ETF 发行人在下周内提交修改后的 S-1 表格。其中两位消息人士补充说，“该机构告知发行人，将在 S-1 文件提交后的 30 天内对其发表评论。SEC 要求发行人更新有关实物赎回以及发行人如何处理质押纳入 Solana ETF 的一部分。”另一位消息人士估计，这些更新可能使 Solana ETF 有望在三到五周内获批。

• 截至 2025 年 6 月 12 日，DefiLlama 的数据

• Solana 在去中心化交易所交易量中排名第二，七日数据环比增长约 5.93%。

• Solana 区块链上的稳定币总市值约 111.12 亿美元，七日数据环比保持稳定，其中 USDC 占比 72.74% 。

• 链上收入（Chain Revenue）过去 24 小时的收入为约 137,302 美元，过去 30 天的收入约为 372 万美元。

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• DeFi 数据：TVL 8.782B，环比增长约 3.0%。

C. 融资动向

D、项目进展

Orderly——Infra

流动性基础设施 Orderly 宣布已正式集成 RWAfi 全栈链和生态系统 Plume Network，此次集成将使其有能力推出独立的的抵押选项和交易对，例如代币化的 GPU、黄金、股票等。Plume 上的用户可访问 Orderly 目前支持的超 120 个永续交易对，支持 100 倍杠杆。

WalletConnect——Infra

WalletConnect 宣布已支持 MagicEden。

Sahara AI——AI

Sahara AI 的社区分发订阅阶段现已上线，已完成 KYC 认证的用户可以进入认购阶段。认购期限从 6 月 10 日 3:00（UTC）至 6 月 11 日下午 2:59（UTC）。Buidlpad 同时表示，认购是必须步骤，但并不保证最终参与。此阶段无需任何资产。同时，所有提交内容都将经过审核，以过滤掉女巫条目、机器人和重复账户，确保社区的公平性。

Aptos——Infra

Aptos Labs 宣布与清华大学软件系统安全保障小组 Wingtecher Labs 展开合作，围绕共识算法实现，共同开发一款前沿的测试工具。该工具结合了自动化测试、协议状态空间探索能力，以及逻辑错误检测功能，有助为 Aptos 新一代高性能共识协议 Raptr 的稳定性和安全性奠定坚实基础。该项目预计将在 2026 年第二季度之前完成，首个集成阶段现已上线并启动实验测试。

OSL——Payment

1. 香港持牌虚拟资产平台 OSL（港交所代码：863） 宣布与纳斯达克上市公司 MoneyHero Limited（MNY） 达成战略合作，双方将共同推动 香港地区虚拟资产财富产品的发展，为用户提供更 安全、透明、合规 的投资选择。

OSL 是香港首批获得 证监会发牌 的虚拟资产交易与托管平台，此次合作进一步巩固其在合规金融科技领域的领先地位。

1. OSL 近期升级其法币充值网络，现已支持 32 个国家和地区，显著提升全球用户的资金进出灵活性。支持币种包括：离岸人民币、港元、美元、欧元 等多种主要法定货币，满足不同地区用户的操作需求。