Labubu 爆红之后，会步 NFT 的后尘吗？

近几个月，泡泡玛特旗下的 IP 角色 Labubu 迎来一波疯狂爆发，从明星种草到拍卖天价，一只标注为“全球唯一”的薄荷色 Labubu 最终以 108 万元落槌价成交，加上佣金总价达 124.2 万元，刷新全球 Labubu 拍卖纪录。

从潮玩跃升为“奢侈品配饰”，一时间风头无两。

然而，泡泡玛特的其他 IP 价格走势与 NFT 的“泡沫逻辑”不谋而合，也引发了一个核心问题：Labubu 是否也会像 NFT 一样，经历高光、泡沫、再归于沉寂？

一、Labubu 为何能引爆市场？

Labubu 诞生于 2015 年，由香港艺术家龙家升创作，最初只是《THE MONSTERS》绘本中的一位角色，风格融合了北欧神话与东方“丑萌”审美。

在 2019 年与泡泡玛特合作推出盲盒后，其怪诞可爱的形象迅速吸引大批潮玩爱好者，成为社交平台上的“审美符号”。

真正让 Labubu 出圈的，是 2024 年 BLACKPINK 成员 Lisa 在社交媒体上称其为“我的宝贝”，并晒出 Labubu 挂件，引爆东南亚市场，一时间出现溢价 7 倍、断货潮、明星带货潮。

从蕾哈娜到贝克汉姆的女儿，Labubu 迅速脱离“玩具”定位，被推升为一种时尚配件，甚至成为爱马仕包包的标配“挂饰”。

这一波明星效应的直接后果，就是 Labubu 从潮玩变成了可炒作的“资产”：拍卖会上百万元成交、泡泡玛特股价飙涨，创始人身价暴增。其二级市场价格也从几百元一路炒到上万元。

二、Labubu 和 NFT：相似的狂热，相似的隐忧

Labubu 的走红路径，似乎与几年前 NFT 的暴涨如出一辙：

• 名人背书： NFT 有 Jay-Z、马斯克，Labubu 有 Lisa 和欧美明星。

• 制造稀缺性： NFT 天然唯一，Labubu 通过限定款、隐藏款制造稀缺。

• 社交传播： NFT 玩家晒头像，Labubu 用户晒盲盒，都是社交身份象征。

• 高价拍卖推动 FOMO： NFT 靠 Beeple 拍卖 6800 万美元登顶；Labubu 靠拍出 108 万元制造“价值锚点”。

最重要的是，这两种资产都不完全基于理性消费，而是高度情绪化、符号化的“文化产品”，其价值本质上依赖共识、叙事与信仰。

三、泡泡玛特的其他 IP，给出了“未来预演”

从泡泡玛特以往的 IP 表现看，一波热潮过后回归理性似乎是常态：

• MOLLY： 曾因与 LV、Karl Lagerfeld 等联名而被炒至万元，但每个系列的生命周期在 6-12 个月之间，后续系列价格明显下降，有些款式已跌去一半。

• SKULLPANDA： 被视为 MZ 世代最“酷”的潮玩之一，但供应量扩大后价格明显滑坡，半年内转售价下跌 40%。

这一轮 Labubu 的暴涨，也极大依赖短期明星效应和拍卖热度，但其 IP 故事深度、品牌世界观、用户粘性建设是否足以支撑起高价，是一个值得打问号的问题。

四、Labubu 能逃过 NFT 的宿命吗？

从现实角度看，Labubu 或许也难逃潮水退去时的清算。

首先，它的“稀缺性”并非天然，而是品牌人为制造的结果。

比如隐藏款、限定款、颜色差异，其实完全可以重复、扩产。在资本的推动下，这种人为稀缺的逻辑很容易被规模化生产所打破，进而导致信任崩塌。

其次，Labubu 的社交价值是一种“审美排他性”的体现，但一旦全民普及、价格暴跌，这种独特的圈层象征也会消失。届时，它将从“身份标签”变回普通玩具，失去溢价空间。

不过 NFT 的最大问题不在于它是虚拟产品，而在于情绪退潮时，它没有落地支撑。

Labubu 作为实物潮玩，虽然在形式上更具体，但其核心逻辑和 NFT 相通，炒作大于收藏、认同大于实用、传播大于产品。

原文：Decrypt Staff

编译：koki in cloak
注：部分图片来源于网络，如有侵权请联系删除
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