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WLFI
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2025-08-23 14:00:00 ~ 2025-09-01 12:30:00
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2025-09-01 14:00:00 ~ 2025-09-01 18:00:00
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疑似WLFI Wallet团队成员称USD1将在2个月内跻身前三大稳定币
Odaily星球日报讯 疑似 WLFI Wallet 团队成员 Dylan_0x（@0xDylan_）在 X 平台发文表示：“不出两个月，就会发现 USD1 将跻身前三大稳定币之列，这并非猜测。” 据悉，WLFI 昨日已发文披露即将发布有关生态及 USD1 持续增长的一系列公告。CoinGecko 数据显示，目前 USDT 和 USDC 分别以 1867.8 亿美元和 747.7 亿美元位居稳定币市值前二，USDS 排名第三，市值约为 97.8 亿美元，而 USD1 目前市值约为 34.3 亿美元，位列稳定币市值排名第七。
WLFI称即将发布生态与USD1相关的“激动人心消息”
Odaily星球日报讯 特朗普家族加密项目 WLFI 在 X 平台发文表示，WLFI 生态系统和 USD1 正在持续增加，即将发布一系列“激动人心的消息”。
World Liberty Financial：将发布WLFI生态及USD1增长的一系列公告
BlockBeats 消息，1 月 9 日，特朗普家族加密项目 World Liberty Financial 发文表示，将发布有关 WLFI 生态及 USD1 持续增长的一系列公告。
市场谨慎情绪蔓延：Meme币和DeFi板块领跌，ZEC跌幅超15%
Odaily星球日报讯 随着华尔街在周五就业数据和最高法院对关税的裁决前变得谨慎，Meme 币等近期表现优异的资产遭受的打击比主要加密货币更大，加密货币市场情绪变得悲观，ETH、SOL 和 DOGE 跌幅在 2%到 6%之间，POL、CC 和 WLFI 下跌超过 2%，ZEC 跌幅超过 15%。比特币在亚洲交易时段跌破 90000 美元，延续了从 93600 美元左右价位的回调，近期跌幅近 2%，短期支撑位在 89200 美元附近，即 50 日简单移动平均线。（CoinDesk）
近期扩张最迅猛的稳定币，竟是特朗普家族的棋子
目前 USD1 已成为市值第六的稳定币，并将设立 USD1 国家级信托银行。 撰文：Nicky，Foresight News 在稳定币市场格局相对稳定的当下，WLFI 推出的美元稳定币 USD1，正试图通过特朗普家族资源和激进的生态策略打开局面。 近期，WLFI 动用财库资金激励采用，并与币安合作推出年化收益率 20%（UTC+8）的高收益理财，使 USD1 发行量在近期突破 30 亿美元，单日最高增长超 7.6%。 据 CoinMarketCap 数据，截止目前 USD1 的市值为 33.7 亿美元，在稳定币市值中排名第六，约为 USDT 总市值的 1.8%，USDC 总市值的 4.48%。 在中心化交易所层面，USD1 已获得相对完整的交易支持，已上线币安、Coinbase、Upbit 等交易所。以币安为例，USD1 目前拥有 14 个交易对，涵盖 BTC、ETH、SOL、BNB 以及 XRP、ASTER 等资产。 从近三日的成交数据来看，BTC/USD1 交易对的成交额约为 51.3 亿美元，而 ETH/USD1 的成交额约为 3890 万美元。作为对比，同期 BTC/USDT 的成交额约为 50 亿美元，ETH/USDT 达到 35.9 亿美元；BTC/USDC 的成交额约为 14.4 亿美元，ETH/USDC 约为 10.6 亿美元。 这一对比反映出一个相对清晰的现实：尽管 USD1 在交易所层面已具备可用性，但在主流资产的现货交易中，其流动性规模仍明显落后于 USDT，也与 USDC 存在数量级差距。至少在当前阶段，USD1 更像是一种被引入市场的稳定币，而非已经形成自然交易偏好的基础结算资产。 USD1 近期发行量的快速增长，与激励措施密切相关。2025 年 12 月 24 日（UTC+8），币安推出 USD1 的固定年化理财活动，最高年化收益率达到 20%。在活动开始前，USD1 的发行量约为 27 亿枚，随后在短时间内攀升并突破 30 亿枚。 2026 年 1 月 5 日（UTC+8），WLFI 官方发布公告称，一项关于「动用部分已解锁财库资金以激励 USD1 采用」的治理提案已获得通过，赞成票占比为 77.75%。该提案标志着 WLFI 将通过更直接的资源投入，继续推动 USD1 的使用场景扩展。 在此期间，市场也出现了与流动性结构相关的短暂波动。2025 年 12 月 24 日（UTC+8）一笔较大的市价单短暂拉低了 BTC/USD1 报价，使价格于 87,000 美元附近迅速插针至 24,111.22 美元，当日振幅达 73%。 12 月 26 日（UTC+8），据知情人士披露由于币安理财活动吸引大量用户将 USDT 兑换为 USD1，USD1 一度出现约 0.39% 的溢价。部分资金随后通过借贷市场获取 USD1，并在现货市场逐步卖出以满足需求。由于 BTC/USD1 交易对初期流动性较薄，造成了迅速的插针情况。CZ 对此解释称，该交易对未被纳入任何指数，因此并未触发清算，相关波动更多反映的是新交易对流动性尚未充分建立。 截至 2026 年 1 月 8 日（UTC+8），USD1 的市值约为 33.7 亿美元。从链上分布来看，其发行主要集中在 BSC 和以太坊主网，分别约为 19.12 亿美元和 12.85 亿美元，两者合计占据绝大多数份额。相比之下，Solana 网络上的 USD1 规模约为 1.37 亿美元，占比明显较低。尽管 WLFI 在生态叙事和合作方向上持续强调对 Solana Meme 生态的支持，但从实际存量来看，USD1 当前仍主要依赖传统 EVM 网络的流动性结构。 相比中心化交易所，WLFI 也在尝试通过链上场景推动 USD1 的使用。2025 年 9 月（UTC+8），WLFI 宣布与 Solana 上的 Meme 发射平台 BONK.fun 以及去中心化交易所 Raydium 达成合作，将 USD1 作为交易对引入相关生态。 1 月 6 日（UTC+8），Raydium 发布数据显示，过去 24 小时内 USD1 在 Solana 网络上的交易量约为 2.95 亿美元。 此外，WLFI 还披露曾购买 Meme 代币 B、1 等，用于支持社区发展。这类合作为 USD1 提供了更接近原生链上使用的场景，但相关需求在很大程度上仍依赖社区活跃度与阶段性市场情绪，其可持续性仍有待观察。 此外，1 月 8 日（UTC+8），WLFI 披露，其关联实体 WLTC Holdings LLC 已向美国货币监理署（OCC）提交申请，拟设立 World Liberty Trust Company, National Association（WLTC）。该机构被定位为一家国家级信托银行，专门服务于 USD1 稳定币的发行、托管及相关金融活动。 根据 WLFI 的说明，设立 WLTC 的核心目标，是在单一、受高度监管的实体内，整合 USD1 的发行、赎回、托管以及与美元之间的兑换功能。WLFI 表示，USD1 在推出一年内的流通规模已超过 33 亿美元，并已被部分机构用于跨境支付、结算及资金管理等场景。 若相关申请获得批准，WLTC 计划在联邦监管框架下向机构客户提供三类核心服务，包括 USD1 的铸造与赎回、美元与 USD1 之间的出入金通道，以及 USD1 及其他稳定币的托管与转换服务。相关服务在初期阶段拟以免手续费形式推出。 WLFI 同时强调，拟设立的信托银行将遵循包括反洗钱、制裁筛查及网络安全在内的合规要求，并采用客户资产隔离、独立储备管理及定期审查等制度安排。该机构将以符合 GENIUS Act 的监管结构运作。 在现有合作关系方面，BitGo 将在 WLTC 正式运营后继续作为 USD1 的重要合作方之一，参与支持其后续发展。 World Liberty Financial 成立于 2024 年，是一个以去中心化金融为核心方向的项目。公开资料显示，该项目在结构设计和市场推广层面与特朗普家族存在密切联系，相关成员在项目推广及生态传播中承担角色。USD1 则是 WLFI 于 2025 年 3 月推出的美元挂钩稳定币，目标是在链上提供可与美元 1:1 兑换的结算资产，用于跨境支付、DeFi 活动以及数字资产市场的流动性需求。 根据 WLFI 官网披露的信息，USD1 的每一枚代币均由等值的美元储备支持，储备资产主要包括美元现金、短期美国国债及其他现金等价物。相关资产由 BitGo Trust Company 及其关联实体负责托管，BitGo 同时承担 USD1 的发行与赎回职能。符合条件的 BitGo 客户可以直接将 USD1 按 1:1 兑换为美元，其他持有者则需通过支持 USD1 的交易平台或受监管托管机构完成兑换。 与其他中心化发行、合规导向的稳定币类似，USD1 在官方披露中也明确列出了多项风险。其核心约束主要集中在几个方面：USD1 并非法定货币，也不享有存款保险；直接赎回仅对符合条件的 BitGo 客户开放；储备资产虽然以高流动性资产为主，但在极端情况下仍可能面临流动性压力；同时，监管政策变化、地址冻结机制以及第三方平台风险，均可能影响 USD1 的使用和流通。
特朗普旗下加密企业World Liberty(WLFI.US)申请银行牌照 拟拓展30亿美元稳定币业务
智通财经APP获悉，由美国总统唐纳德·特朗普共同创立的加密企业World Liberty Financial(WLFI.US)，正为其旗下一家实体申请美国银行牌照，此举将助力其拓展市值达30亿美元的稳定币USD1业务。 World Liberty周三发布声明称，其旗下公司WLTC Holdings LLC已向美国货币监理署提交全新申请，计划设立一家专门提供稳定币服务的全国性信托银行——World Liberty Trust。 World Liberty成为最新一家申请银行牌照的加密公司，这一动向引发传统金融机构警觉。传统银行认为，这是加密企业试图在不承担全国性银行全部监管义务的情况下获取联邦合法性。通过申请范围限定明确的信托牌照，数字资产公司正在测试金融监管的边界。 去年，加密交易所Coinbase Global Inc.已提交银行牌照申请;而货币监理署(OCC)则宣布有条件批准了包括Ripple、Paxos和BitGo在内的五家公司的牌照申请。 World Liberty在其官网上将特朗普列为“荣誉共同创始人”。该公司通过发售WLFI代币进行融资，该代币最初设计为不可转让的治理代币，后转为可交易代币。根据追踪机构CoinGecko数据，其稳定币USD1(曾被某基金用于投资加密货币交易所币安)市值已达34亿美元。 该公司表示，若获批牌照，World Liberty Trust将可为加密交易所等机构客户提供服务，同时提供数字资产托管和稳定币转换服务，使其他稳定币持有者能将其资产转换为USD1。 World Liberty联合创始人扎克·维特科夫在给媒体的声明中表示：“全国性信托牌照为托管、储备金管理和信托监督提供了清晰的联邦监管框架。长远来看，这将有助于吸引更直接的机构参与、加强消费者保护，并在受监管的支付结算流中得到更广泛应用——当然，这一切都需获得监管批准。” 特朗普一直在推动对加密行业友好的政策议程，近期更签署了一项监管美元抵押稳定币的法案。
WLFI联创：认同易理华对WLFI的分析观点，做出将WBTC兑换成ETH的决定很简单
Odaily星球日报讯 特朗普家族加密项目 WLFI 联合创始人 Chase Herro 在 X 平台发文表示，认同易理华对 WLFI 的分析观点，稳定币已经证明将成为数字时代的交易媒介，基于这个逻辑，做出将 WBTC 兑换成 ETH 的决定其实很简单。易理华回应称，如果能够实现预期的三个目标，WLFI 必将成为最有价值的资产之一，相信 WLFI 能够做到，过去几个月的进展已经证明了这一点。 此前消息，易理华表示 WLFI 未来三个路径：一是 USD1 近期突破百亿，中期突破千亿，长期在 3 万亿稳定币市场占万亿份额。二是 USD1 和上亿活跃用户 Web2 公司合作。三是 USD1 利用品牌，合规，ToB，用户等优势成为其中最重要的基础设施。
Trend Research：2026年科技与AI公司将加速布局稳定币，WLFI及USD1将成最大受益者
2026年将成为机构大规模采用区块链的关键之年，稳定币则是最底层，规模最大的区块链应用。Trend Research认为WLFI（World Liberty Financial）及其推出的USD1稳定币，将成为采用增速最快，应用场景最广泛的区块链项目之一，在未来金融上链时代，具有合规，品牌，用户，流动性等综合优势，成数十万亿金融上链市场的基础设施。 一、稳定币爆发蓄势待发 “在整个金融科技的历史里，几乎从未见过这种级别的起步即全球项目，稳定币的商业模式正在催生一批全新的创始人、建设者和产品，他们不再受地缘壁垒的限制，从产品推出的第一刻，目标就是全球市场。” 1、稳定币的增长趋势 稳定币在2025年迎来了快速增长的一年，规模从年初的130.553b美元增长至308.585b美元，年化增长136%。即使在1011事件后，稳定币规模依然快速回归新高。美国财长贝森特预测，在美国的稳定币法案通过后，稳定币市值将在未来几年快速增长至2万亿以上规模。 我们认为，得益于美国监管利好，科技与AI公司的试点和采用，华尔街金融上链的进行，三重驱动下，稳定币在2026年将迎来“爆发式增长”。 2、美国的监管政策 25年通过的《Genius Act》填补了稳定币监管空白，这是首个联邦层面对稳定币的全面监管框架，明确发行主体资质、储备要求及运营规范。强制要求稳定币与美元1:1锚定，推动美元通过稳定币渗透至全球加密经济与跨境支付领域，巩固美元在国际金融中的主导权。并通过强制储备规则（要求储备资产为短期美债或现金），为美债市场创造结构性需求，缓解美国财政压力。 在《Genius Act》通过的2026年，将有更多参与者进入稳定币的发展中，加速推动机构采用和区块链融合。 3、科技与AI公司的布局 Web2传统的科技公司及AI公司正在将稳定币进行试点布局，以便在时机成熟时开始大规模采用。 传统的Web2科技公司中，PayPal已将其PYUSD稳定币扩展到企业应用，包括与YouTube合作允许创作者通过稳定币接收报酬；Stripe以超过10亿美元收购Bridge，并与Visa合作推出稳定币链接卡产品，允许用户直接使用稳定币余额在接受Visa的商户消费。2025年，Visa扩展了多稳定币支持（如USDC），并报告稳定币使用从持有转向支出，预示着稳定币将成为主流支付工具。 在AI领域，2025是AI发展的加速之年，而AI的进一步发展必然催生机器间交易和微支付的需求，区块链或成为是AI和机器交互的终局基建。x402协议的出现就是AIxCrypto的融合布局，背后的推动和采用者包括Coinbase、Google、Cloudflare、Circle、Visa、AWS组成，本身具有庞大的客群和消费场景，关于AI和支付的新叙事以可见的方式正在预热。 在美国之外的公司也在抢占稳定币的应用场景，携程海外版 Trip.com 已面全球用户开通稳定币支付功能，目前支持 USDT 和 USDC 两种美元稳定币。包括蚂蚁集团、京东集团、Grab等科技与支付公司明确进入稳定币领域。 4、华尔街的金融上链 稳定币是传统金融融入链上最重要的底层基础，它使得货币变得可编程，去中心化，是所有链上金融资产流转和结算的基础。 华尔街推动稳定币发展的重要动机就是完成基建后推动“万物上链”。 SEC Chair 主席Paul Atkins曾宣言，“下一步将是数字资产、市场数字化和代币化...,所有美国市场都将在两年内上链。”BlackRock CEO Larry Fink表示“所有金融资产的代币化是未来趋势，而且我们已经迈入了这一阶段...ETF是金融市场技术革命的第一步。第二步将是所有金融资产的代币化。” BlackRock已推出并运营BUIDL基金，将美国国债tokenize为区块链资产，实现24/7即时结算和机构级流动性；JPMorgan通过Kinexys平台开展on-chain交易和结算业务，已处理超1.5万亿美元交易；Goldman Sachs运营数字资产平台，发行和交易tokenized债券；Depository Trust Clearing Corp. (DTCC)获得SEC批准后，提供tokenization服务，处理超3.5万亿美元证券交易的on-chain版本。这些业务通过区块链技术实现资产tokenization、on-chain交易和结算等，代表了传统金融向链上转型的趋势。它们基于机构试点和生产级部署，旨在提升流动性、效率和全球接入。 目前，传统金融总市值超400万亿，加密市场总市值3.3万亿，稳定币总市值0.3万亿，RWA总市值0.02万亿，根据渣打银行、Redstone、RWA.xyz等行业预测，到2030–2034年，全球10%-30% 的资产可能被代币化，即规模为40–120万亿，RWA的总市值有望扩大至目前的1000倍+ 二、WLFI开启全景金融新纪元 未来全球每一家公司，都必须有区块链和AI战略，否则，就不能适应新技术的竞争效率，无法实现新的规模化发展。 稳定币将成为金融、互联网、AI公司，跨境贸易、本地支付的交汇点。在稳定币迎来爆发之年的前提下，Trend Research认为WLFI及USD1将成为这波浪潮下最受益的Crypto公司，超越过去的范式，成为增长最快的区块链项目。 1.USD1将成为增速最快的稳定币 USD1在WLFI TGE后，迎来了新一轮快速增长，从2.462b美元3个月增长至3.438b，增速40%，是近3个月增速最快的主流稳定币。规模排名稳定币第七，即将超越PYUSD（PayPal USD)，日均成交量约1-3billion美元，目前主要分布在BNB Chain（55.61%）和Ethereum（37.38%）。 Trend Research预计USD1规模将在2026快速突破100亿，成为增速最快的稳定币，并在长期成为万亿规模稳定币。 2.USD1将成为最具正统性的稳定币 USD1符合Genius法案要求，在储备金与抵押资产方面，100% 由真实美元等价资产支撑，包括美元现金或存款，短期美国国债和其他现金等价物（如货币市场基金等），保证每一个 USD1 都有等值美元资产对应，理论上做到 1:1 赎回与兑付。 在储备证明和审计机制方面，USD1 团队发布定期储备报告/核查，向公众透明披露储备数量与资产分布，美元储备将由独立的第三方公司定期审查。 在托管方面， USD1 的储备托管方由BitGo Trust提供服务，该公司管理超过 1000 亿美元的储备资产，处理价值超过 3 万亿美元的交易，并为全球 50 多个国家的 1500 多家机构客户提供服务，包括处理 20% 的链上比特币交易价值。BitGo Trust托管服务的客户包括Circle、Paxos、WBTC 、Bitstamp、Fidelity Digital Assets、Vanguard等 相比于其他项目，WLFI和USD1由目前最强大的总统家族背书，Trend Research认为USD1将在合规化道路进一步推进，成为最具正统性的稳定币之一。 3.USD1的采用浪潮正在开启 WLFI TGE以来，USD1的采用浪潮逐步开始，目前Binance陆续上新近20个USD1交易对，以StableStock为例的交易平台，正在将USD1的交易采用扩大至美国股票。随着USD1的规模和合规性进一步增强，可预见的在2026年USD1将从Crypto开始，扩展至传统金融，互联网交易，线下支付等多场景采用。 4、WLFI打造全景金融生态 WLFI从USD1稳定币为开端，正在打造一个全景金融生态，旨在将60亿人带到区块链，与科技和金融服务融合。 WLFI未来还将打造WLFI App成为汇集各场景的钱包入口，并推出借贷等DeFi产品，实现资产的高效流转与收益，推出一系列RWA产品，形成完善的区块链金融生态，并通过理财收益，积分体系，治理投票等原生方式扩大WLFI的采用性。 Trend Research预计区块链在2026将迎来机构采用的爆发之年，WLFI将从USD1开始，超越过往区块链项目的发展范式，以惊人的速度，规模和全景生态，开启一个区块链与金融融合的新纪元。
内幕交易可能正是预测市场最有价值的一部分
作者： Chloe， ChainCatcher 近期委内瑞拉领导人马杜罗遭拘捕，在主流媒体发布新闻前，一个于 12 月下旬建立的 Polymarket 账号已凭借 1242% 的收益率悄然离场。这一事件催生了美国众议员 Ritchie Torres 的《2026 年金融预测市场公共诚信法案》，试图将传统金融的“内幕交易”监管引入加密市场。 本文将以马杜罗事件为核心案例，深入探讨预测市场中争议不断的“内幕交易”议题，重新审视在去中心化的预测平台中，我们需要的是一个绝对平等的赌场，还是一个精确的真相引擎？ Polymarket 的“先知”时刻：精准预测马杜罗下台 2026 年 1 月，委内瑞拉领导人马杜罗被证实遭拘捕。当全球主流媒体还在确认消息来源时，去中心化预测市场 Polymarket 上的数据早已给出了答案。 一个于 2025 年 12 月下旬在 Polymarket 上创建的新账户，仿佛开启上帝视角精准预测了事件的发生。该账户在市场一片沉寂时，进行了四笔预测，全部与美国是否介入委内瑞拉有关，其中最大一笔预测是投入 32,537 美元押注“马杜罗将在 1 月 31 日前下台”。当时，市场对于此类极端事件的预期概率仅为个位数，该账户以 7 美分的极低价格扫货。 随着周六凌晨特朗普确认军事行动的消息传出，这些合约瞬间飙升至接近 1 美元的结算价。该账户在不到 24 小时内获利超过 40 万美元，收益率高达 1242%。这不是一次普通的投机，而是一次精准的狙击。 是神秘先知，还是内幕交易？ 这种具备上帝视角的巨额获利，迅速成为社群的焦点。随着讨论热度攀升，关于内幕交易的指控也随之而来： 链上分析师 Andrew 10 GWEI 指出，该账户的资金路径呈现极高的相似性：1 月 1 日从 Coinbase 提取的 252.39 SOL，与前一日另一钱包存入的 252.91 SOL 在金额与时间（相隔 23 小时）上高度吻合，疑似通过交易所进行中转断链。更具争议的是，关联钱包注册了 StCharles.sol 等域名，且与疑似 World Liberty Finance (WLFI) 联创 Steven Charles Witkoff 的地址有大额往来。鉴于 WLFI 与特朗普家族的紧密关系，这让外界强烈质疑：这是否是一场利用白宫内部信息进行的内幕交易？ 链上分析平台 BubbleMaps 随后发表了不同观点。他们认为这种“时间与金额相似”的推论过于肤浅，并指出链上存在至少 20 个符合此模式的钱包，而且 Andrew 的论点中也缺乏直接的链上资金移动证据，因此没有可靠的证据说明该 Polymarket 账户与 WLFI 联创有关。 众议员提诚信法案：拟监管预测市场内幕交易 该事件也催生美国众议员 Ritchie Torres 提出《2026年金融预测市场公共诚信法案》，该法案的核心是禁止联邦民选官员、政治任命官员及行政部门员工，利用因公职取得的“重大非公开信息”交易与政府政策相关的预测市场。 然而，这项法案在现实中正面临双重鸿沟。首先是立法路径的漫长与变数，在美国政坛复杂的权力格局下，此类法案往往需经历漫长的听证与利益博弈，最终极易沦为政治表态大于实质影响的文本。 其次是去中心化环境下的执法盲区，链上的资金流向极易通过各种隐私协议或复杂的中转机制被掩盖。尽管法案象征着传统金融的价值观开始正式介入预测市场，试图保护散户免于信息收割，维护市场的公平参与权。但我们必须思考：这种监管逻辑直接搬到去中心化预测市场，是否会因核心价值不同而产生冲突，甚至导致预测市场失灵。 预测市场的核心价值与内幕交易的悖论 回到第一性原理，预测市场存在的目的，究竟是为了让每个人都有公平的获利机会，还是为了获得最准确的预测结果？ 传统金融禁止内幕交易，是为了保护散户的投资信心，防止资本市场变成权力者的提款机。但在预测市场，其核心价值可能是“真理发现”。 预测市场是一台将碎片化信息汇聚成价格信号的机器。如果一个关于“马杜罗是否下台”的市场禁止知情人士参与，那么这个市场的价格反映将永远是“外行人的猜测”，而非“真实的概率”，这将会使预测市场失去准确性。 在马杜罗事件中，假设获利者并非内幕人士，而是一位顶尖的信息分析专家。他通过追踪委内瑞拉边境的异常无线电信号、私人飞机起降、甚至美国国防部的公开采购清单等，经过模型推演后拼凑出会发生军事行动。这种行为在传统监管眼中可能充满争议，但在预测市场的逻辑下，这却是极具价值的“信息定价行为”。 预测市场的其中一个使命在于打破信息垄断。当各方在解读模糊、滞后的政府外交辞令时，预测市场上的价格波动，已经在向全世界发出真相的预警。因此与其说这是内幕交易，不如说这是奖励那些隐藏在暗处的信息通过交易浮出水面的博弈，从而为大众提供即时的风险指引。 预测市场是追求真相而生的工具，而非讲求公平的交易场所 《2026 年金融预测市场公共诚信法案》的出现，可能反映了监管层对去中心化预测平台的认知偏差。如果我们追求的是一个“完全公平”的预测市场，我们最终会得到一个“完全无效”的预测市场。 而马杜罗事件深刻地揭示了预测市场的真实价值：它让隐蔽的真相通过资金流动的痕迹，转化为链上可供所有人检视的信号。区块链的透明性打破了黑箱，即便我们无法立即辨识幕后推手，但当神秘账户大举建仓、概率发生剧烈波动时，市场其实就在发出信号。这能够吸引聪明钱迅速跟进，让原本不平等的信息差快速抹平，进而将“内幕”转化为“公开的概率”。 预测市场不是股市，它本质上是人类集体智慧的雷达，为了让这座雷达保持精准，势必得容许信息套利在一定程度上带来的摩擦成本。因此与其用禁令试图封锁信号，我们更应该思考是否将预测市场定位于追求真相而生的工具，而非讲求公平的交易场所？
Trend Research ： 2026 超越范式， WLFI 开启金融生态新纪元
2026年将成为机构大规模采用区块链的关键之年，稳定币则是最底层，规模最大的区块链应用。Trend Research认为WLFI（World Liberty Financial）及其推出的USD1稳定币，将成为采用增速最快，应用场景最广泛的区块链项目之一，在未来金融上链时代，具有合规，品牌，用户，流动性等综合优势，成数十万亿金融上链市场的基础设施。 一、稳定币爆发蓄势待发 “在整个金融科技的历史里，几乎从未见过这种级别的起步即全球项目，稳定币的商业模式正在催生一批全新的创始人、建设者和产品，他们不再受地缘壁垒的限制，从产品推出的第一刻，目标就是全球市场。” 1、稳定币的增长趋势 稳定币在2025年迎来了快速增长的一年，规模从年初的130.553b美元增长至308.585b美元，年化增长136%。即使在1011事件后，稳定币规模依然快速回归新高。美国财长贝森特预测，在美国的稳定币法案通过后，稳定币市值将在未来几年快速增长至2万亿以上规模。 我们认为，得益于美国监管利好，科技与AI公司的试点和采用，华尔街金融上链的进行，三重驱动下，稳定币在2026年将迎来“爆发式增长”。 2、美国的监管政策 25年通过的《Genius Act》填补了稳定币监管空白，这是首个联邦层面对稳定币的全面监管框架，明确发行主体资质、储备要求及运营规范。强制要求稳定币与美元1:1锚定，推动美元通过稳定币渗透至全球加密经济与跨境支付领域，巩固美元在国际金融中的主导权。并通过强制储备规则（要求储备资产为短期美债或现金），为美债市场创造结构性需求，缓解美国财政压力。 在《Genius Act》通过的2026年，将有更多参与者进入稳定币的发展中，加速推动机构采用和区块链融合。 3、科技与AI公司的布局 Web2传统的科技公司及AI公司正在将稳定币进行试点布局，以便在时机成熟时开始大规模采用。 传统的Web2科技公司中，PayPal已将其PYUSD稳定币扩展到企业应用，包括与YouTube合作允许创作者通过稳定币接收报酬；Stripe以超过10亿美元收购Bridge，并与Visa合作推出稳定币链接卡产品，允许用户直接使用稳定币余额在接受Visa的商户消费。2025年，Visa扩展了多稳定币支持（如USDC），并报告稳定币使用从持有转向支出，预示着稳定币将成为主流支付工具。 在AI领域，2025是AI发展的加速之年，而AI的进一步发展必然催生机器间交易和微支付的需求，区块链或成为是AI和机器交互的终局基建。x402协议的出现就是AIxCrypto的融合布局，背后的推动和采用者包括Coinbase、Google、Cloudflare、Circle、Visa、AWS组成，本身具有庞大的客群和消费场景，关于AI和支付的新叙事以可见的方式正在预热。 在美国之外的公司也在抢占稳定币的应用场景，携程海外版 Trip.com 已面全球用户开通稳定币支付功能，目前支持 USDT 和 USDC 两种美元稳定币。包括蚂蚁集团、京东集团、Grab等科技与支付公司明确进入稳定币领域。 4、华尔街的金融上链 稳定币是传统金融融入链上最重要的底层基础，它使得货币变得可编程，去中心化，是所有链上金融资产流转和结算的基础。华尔街推动稳定币发展的重要动机就是完成基建后推动“万物上链”。SEC Chair 主席Paul Atkins曾宣言，“下一步将是数字资产、市场数字化和代币化...,所有美国市场都将在两年内上链。”BlackRock CEO Larry Fink表示“所有金融资产的代币化是未来趋势，而且我们已经迈入了这一阶段...ETF是金融市场技术革命的第一步。第二步将是所有金融资产的代币化。” BlackRock已推出并运营BUIDL基金，将美国国债tokenize为区块链资产，实现24/7即时结算和机构级流动性；JPMorgan通过Kinexys平台开展on-chain交易和结算业务，已处理超1.5万亿美元交易；Goldman Sachs运营数字资产平台，发行和交易tokenized债券；Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC)获得SEC批准后，提供tokenization服务，处理超3.5万亿美元证券交易的on-chain版本。这些业务通过区块链技术实现资产tokenization、on-chain交易和结算等，代表了传统金融向链上转型的趋势。它们基于机构试点和生产级部署，旨在提升流动性、效率和全球接入。 目前，传统金融总市值超400万亿，加密市场总市值3.3万亿，稳定币总市值0.3万亿，RWA总市值0.02万亿，根据渣打银行、Redstone、RWA.xyz等行业预测，到2030–2034年，全球10%-30% 的资产可能被代币化，即规模为40–120万亿，RWA的总市值有望扩大至目前的1000倍+ 二、WLFI开启全景金融新纪元 未来全球每一家公司，都必须有区块链和AI战略，否则，就不能适应新技术的竞争效率，无法实现新的规模化发展，稳定币将成为金融、互联网、AI公司，跨境贸易、本地支付的交汇点。在稳定币迎来爆发之年的前提下，Trend Research认为WLFI及USD1将成为这波浪潮下最受益的Crypto公司，超越过去的范式，成为增长最快的区块链项目。 1、USD1将成为增速最快的稳定币 USD1在WLFI TGE后，迎来了新一轮快速增长，从2.462b美元3个月增长至3.438b，增速40%，是近3个月增速最快的主流稳定币。规模排名稳定币第七，即将超越PYUSD（PayPal USD)，日均成交量约1-3billion美元，目前主要分布在BNB Chain（55.61%）和Ethereum（37.38%）。 Trend Research预计USD1规模将在2026快速突破100亿，成为增速最快的稳定币 ，并在长期成为万亿规模稳定币。 2、USD1将成为最具正统性的稳定币 USD1符合Genius法案要求，在储备金与抵押资产方面，100% 由真实美元等价资产支撑，包括美元现金或存款，短期美国国债和其他现金等价物（如货币市场基金等），保证每一个 USD1 都有等值美元资产对应，理论上做到 1:1 赎回与兑付。 在储备证明和审计机制方面，USD1 团队发布定期储备报告/核查，向公众透明披露储备数量与资产分布，美元储备将由独立的第三方公司定期审查。 在托管方面， USD1 的储备托管方由BitGo Trust提供服务，该公司管理超过 1000 亿美元的储备资产，处理价值超过 3 万亿美元的交易，并为全球 50 多个国家的 1500 多家机构客户提供服务，包括处理 20% 的链上比特币交易价值。BitGo Trust托管服务的客户包括Circle、Paxos、WBTC 、Bitstamp、Fidelity Digital Assets、Vanguard等 相比于其他项目，WLFI和USD1由目前最强大的总统家族背书，Trend Research认为USD1将在合规化道路进一步推进，成为最具正统性的稳定币之一。 3、USD1的采用浪潮正在开启 WLFI TGE以来，USD1的采用浪潮逐步开始，目前Binance陆续上新近20个USD1交易对，以StableStock为例的交易平台，正在将USD1的交易采用扩大至美国股票。随着USD1的规模和合规性进一步增强，可预见的在2026年USD1将从Crypto开始，扩展至传统金融，互联网交易，线下支付等多场景采用。 4、WLFI打造全景金融生态 WLFI从USD1稳定币为开端，正在打造一个全景金融生态，旨在将60亿人带到区块链，与科技和金融服务融合。 WLFI未来还将打造WLFI App成为汇集各场景的钱包入口，并推出借贷等DeFi产品，实现资产的高效流转与收益，推出一系列RWA产品，形成完善的区块链金融生态，并通过理财收益，积分体系，治理投票等原生方式扩大WLFI的采用性。 Trend Research预计区块链在2026将迎来机构采用的爆发之年，WLFI将从USD1开始，超越过往区块链项目的发展范式，以惊人的速度，规模和全景生态，开启一个区块链与金融融合的新纪元。
易理华评WLFI将BTC换仓ETH：稳定币和以太坊是最重要金融上链基建
BlockBeats 消息，1 月 7 日，Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华发文表示，「2026 年是金融上链元年，稳定币和以太坊是最重要的 Infra(基建)，WLFI 今天把 BTC 换成 ETH，相信是同样的思考。 WLFI 未来三个路径，一是 USD1 近期突破百亿，中期突破千亿，长期在 3 万亿稳定币市场占万亿份额。二是 USD1 和上亿活跃用户 Web2 公司合作，稳定币支付优势远大于传统 Visa，将把数十亿用户带入区块链和稳定币。三是在未来数十万亿金融上链市场中，USD1 利用品牌，合规，ToB，用户等优势成为其中最重要的 Infra。这就是 Liquid Capital 大仓 ETH，重仓 WLFI 的理由和逻辑。」
WLFI储备地址转出162.69枚WBTC并换仓为770.6枚WETH
1月7日，链上分析师Ai姨（@ai_9684xtpa）监测显示，WLFI Strategic Reserve地址10分钟前从Aave取出162.69枚WBTC（约1507万美元），随后通过Cowswap卖出27.1枚WBTC换为770.6枚WETH，价值250万美元。
WLFI 多签钱包从 Aave 提出 162.69 枚 WBTC，并将其中 13.56 枚 WBTC 兑换为 ETH
Foresight News 消息，据 Onchain Lens 监测，WLFI 多签钱包从 Aave 提取 162.69 枚 WBTC（价值约 1500 万美元），并将其中 13.56 枚 WBTC（价值约 125 万美元）兑换为 385.08 枚 ETH，可能准备进一步出售。
WLFI从Aave提取1500万美元WBTC并出售13.56枚WBTC
Odaily星球日报讯 据 Onchain Lens 监测，WLFI 从 Aave 提取了 162.69 枚 WBTC，价值 1500 万美元。随后，该地址以 385.08 枚 ETH 的价格出售了其中 13.56 枚 WBTC，价值 125 万美元。
Solana Launchpad 单日代币创建量已连续5天维持在至2.5万个以上
PANews 1月7日消息，Dune数据显示，进入2026年以来，Solana Launchpad 单日代币创建数已连续5天维持在2.5万个以上，其中 Pumpfun 仍占据着约 70% 的市场份额，LetsBonk的市占率显著复苏至15%以上。 PANews认为，或受近期WLFI对USD1流动性激励影响，LetsBonk单日代币毕业数明显升高，在Solana Launchpad中占据着20%以上的单日毕业市场份额。
MMA与特朗普家族加密项目WLFI达成合作拟推出实用代币并将整合USD1
PANews 12月30日消息，据Globenewswire报道，纽交所旗下NYSE American上市的综合格斗集团MMA宣布已与特朗普家族加密项目World Liberty Financial签署战略谅解备忘录（MOU），双方将共同设计、发行和扩展MMA.INC实用代币，同时还将整合稳定币USD1并基于WLFI链上基础设施提供稳定币支付、奖励和访问。MMA此前已宣布通过发行4,285,714股A系列优先股完成300万美元私募轮融资，American Ventures LLC领投，目前担任该公司战略顾问的特朗普长子Donald Trump Jr.参投。
WLFI与MMA签署合作备忘录，将为MMA共同设计、发行实用代币
BlockBeats 消息，12 月 30 日，特朗普家族加密项目 WLFI 宣布与美股上市搏击运动产业公司 Mixed Martial Arts Group Limited (MMA) 签署合作备忘录，计划共同设计、发行和扩展 MMA.INC 的实用代币，并将 WLFI 的 USD1 稳定币整合为 MMA.INC 链上生态的基础层。 根据谅解备忘录，MMA.INC 和 World Liberty Financial 将在代币架构、链上经济模型、稳定币储备设计、资金运营、平台集成、联合市场推广和生态系统治理等方面展开合作，打造全球首批大规模、真正实用的 Web3 体育经济体之一，为全球粉丝、教练、运动员和健身房带来基于区块链的互动体验。
特朗普家族加密货币关联企业解雇审计机构
作者：迈克尔・罗丹 一家与特朗普家族旗下世界自由金融公司达成合作的加密货币企业，解雇了数周前新聘的审计机构，据悉该审计机构的执业牌照已于 8 月过期。 加密货币处理商奥特 5 西格玛公司，在今年 8 月前还是一家名不见经传的纳斯达克上市公司。此后，该公司与特朗普总统两名长子联合创立的加密货币企业世界自由金融公司达成 15 亿美元合作协议，借助奥特 5 西格玛作为交易载体，收购并托管世界自由金融发行的加密代币 $WLFI。 合作协议达成后，奥特 5 西格玛股价暴跌逾 80%。据《信息报》此前报道，受法律与监管问题缠身，公司已有两任首席执行官离职，其中一人还被曝曾因涉嫌在卢旺达洗钱罪名定罪；另有多名高管相继辞职或遭解雇。 去年 12 月初，前任审计机构辞职后，奥特 5 西格玛聘任维克托・莫库洛会计师事务所为新任独立审计机构。但英国《金融时报》周一披露，得克萨斯州备案文件显示，这家新晋审计机构的执业牌照已于 8 月过期，这意味着其目前被禁止开展审计业务。 奥特 5 西格玛周一在证券备案文件中表示，已于圣诞节当日解聘该审计机构，并正式委任L J 索尔丁格联合事务所为新任审计机构。 奥特 5 西格玛此前曾向《金融时报》表示，维克托・莫库洛会计师事务所正依据得克萨斯州注册会计师管理局的规定接受同业复核，复核工作原定 2026 年 1 月完成。该审计机构在 2023 年的同业复核中获评不合格，还因 2023 至 2024 年期间存在财报披露违规问题，遭到上市公司会计监督委员会罚款。 责任编辑：郭明煜
盘点2025年11大交易主题：泡沫、“蟑螂”、367%的狂飙
又是伴随着强信念押注以及快速逆转的一年。 从东京的债券柜台、纽约的信贷委员会到伊斯坦布尔的外汇交易员，既从市场中赚过大钱，也吃过大亏。金价屡创新高。曾经稳健的按揭贷款巨头像“迷因股”一样动荡。一种教科书式的套利交易一夜崩盘。 投资者“豪赌”政治变局、臃肿的资产负债表和脆弱性叙事，从而推动了股票市场的大幅上涨、拥挤的收益交易以及几乎完全建立在杠杆和希望之上的加密货币策略。特朗普重返白宫，先是迅速冲击、随后又重振了全球金融市场，给欧洲军工股添了一把火，助长了投机者一波又一波的疯狂炒作。一些仓位获得了惊人的回报，另一些则在趋势逆转、资金链断裂或杠杆用错了方向时栽了跟头。 随着这一年行将结束，2025年最引人注目的一些押注也逐渐明晰。 加密货币：特朗普也救不了 这曾看起来像是加密货币领域更具吸引力的趋势押注之一：大量买入与特朗普这个招牌相关的一切。在总统竞选期间以及就职后，特朗普在数字资产领域火力全开 —— 推动全面改革，并在权势机构安插“自己人”。他的家族也积极参与，力挺那些被交易员视为政治火箭燃料的加密货币和公司。 品牌“连锁”迅速成形。在就职典礼举行几个小时之前，特朗普推出了一种迷因币，并在社交媒体上进行推广。第一夫人梅拉尼娅·特朗普不久后也推出了自己的代币。接着，与特朗普家族有关联的World Liberty Financial让其WLFI代币上线交易，可供散户投资者购买。随后，一系列与特朗普相关的交易接踵而至。埃里克·特朗普联合创办了American Bitcoin，一家于9月通过合并上市的矿商。 每次的新动向都引发了一波上涨行情，但都昙花一现。截至12月23日，特朗普“迷因币”表现低迷，较1月高点下跌超过80%。根据CoinGecko，梅拉尼娅迷因币下跌了近99%。American Bitcoin也较9月顶部回落了约80%。 政治因素推了这些交易一把，但投机规律又将它们拉了回来。即便在白宫里有“朋友”，这些交易也无法摆脱加密货币的铁律：上涨、杠杆资金涌入，然后流动性枯竭。从10月顶峰一泻千里之后，仍是风向标的比特币正在迈向按年下跌。对于与特朗普相关的资产而言，政治因素能够造势，但不能提供保护。 AI交易：下一个大空头？ 这项交易是在例行文件中披露的，但其影响却非同寻常。Scion Asset Management于11月3日披露，其持有英伟达和Palantir Technologies Inc．的看跌期权 —— 这两只股票是推动市场连续三年上涨的人工智能（AI）交易的核心。尽管Scion并非巨鲸型对冲基金，但仍备受关注，因为它的掌舵人是因《大空头》一书及同名电影而声名鹊起的Michael Burry。《大空头》描写了导致2008年金融危机的按揭贷款泡沫。 行权价格令人震惊：上述英伟达看跌期权的行权价格比当时最新收盘价低了47%，Palantir的行权价格则低了76%。但仍有一些谜团：由于披露要求有限，这些看跌期权是不是某种更复杂交易的一部分也未可知。而且，该文件仅表明Scion截至9月30日的头寸，这意味着Burry可能已经减持或退出了这些仓位。然而，人们对大型AI企业的高昂估值和庞大支出计划的怀疑情绪就像堆积起来的干柴。Burry的披露文件则是一把火，瞬间引燃了一切。 全球市值最大的公司英伟达股价应声大跌，Palantir也是，不过之后收复了失地。纳斯达克指数也下滑。 我们无从得知Burry究竟赚到了多少钱。他留下的蛛丝马迹是他曾在X论坛上发帖称，他以1.84美元的价格买入了Palantir看跌期权；这些期权后来在不到三周的时间里至多上涨了101%。潜藏在由少数AI概念股主导、被动资金大量流入且波动性受抑的市场底下的疑虑，因为这份文件而变得清晰。无论这项交易最终被证明是有先见之明还是操之过急，它都凸显出：一旦信念开始动摇，最强悍的市场叙事也可能迅速逆转。 军工股：世界新秩序 地缘政治格局转变，使得昔日被资产管理公司弃如敝履的欧洲军工股大涨。特朗普在资助乌克兰方面打起退堂鼓，促使欧洲国家大举支出，从而大幅提振了区域防务类公司的股价 —— 例如，今年截至12月23日，德国莱茵金属股价已上涨约150%，意大利Leonardo SpA股价同期也上涨超过90%。 资管公司曾因环境、社会和治理（ESG）问题认为该行业过于敏感而不愿触碰，但现已改弦更张，一些基金甚至重新定义了投资使命。 “我们之前把军工股从ESG基金中剔除了，直到今年年初才停止这种做法，”Sycomore Asset Management首席投资官Pierre Alexis Dumont表示。“范式出现了变化，因此我们必须担起责任，同时捍卫价值观。因此，我们现在专注于防御性武器领域。” 从护目镜制造商到化学品生产商，甚至还有一家印刷公司的股票都被疯抢。截至12月23日，彭博欧洲军工股篮子今年以来的涨幅超过70%。这股热潮也蔓延至信贷市场，一些仅与国防擦边的公司也吸引了大量潜在放贷人。银行甚至开始发行“欧洲国防债券”。这标志着作为公共产品而非声誉负担，国防的价值被重新定义 —— 同时也提醒我们，当地缘政治格局发生变化时，资本流向跟着变化的速度往往比意识形态更快。— Isolde MacDonogh “贬值交易”：事实还是虚构？ 美国、法国和日本等主要经济体有沉重的债务负担，而且缺乏解决债务问题的政治意愿，促使一些投资者在2025年开始推崇黄金和另类资产，例如加密货币，同时对国债和美元的热情降温。 这种叙事在“贬值交易”的标签下越来越流行，并在10月达到高潮。当时对美国财政前景的担忧遇到了史上最长的联邦政府停摆。投资者开始寻求美元之外的避险资产。当月，黄金和比特币双双创下历史新高 —— 对于这两种通常被视为竞争对手的资产而言实属罕见。 从叙事角度来看，货币贬值为混乱的宏观经济背景提供了一个清晰的解释。但从交易角度来看，情况则更为复杂。比特币价格后来随着加密货币整体下跌而重挫。美元汇率则有所企稳。美债远未崩盘，反而有望创下2020年以来最佳年度表现 —— 这提醒我们，对财政状况恶化的担忧可以与对安全资产的强劲需求并存，尤其是在经济增长放缓和政策利率见顶时。 而另外一些资产的价格走势则讲述了另一个故事。从铜到铝，甚至还有白银，金属价格的波动受特朗普关税政策和宏观经济因素的影响，至少不亚于货币贬值担忧的影响，从而模糊了通胀对冲和传统供应冲击之间的界限。与此同时，金价高歌猛进、屡屡刷新纪录，与其说是对法币的全面否定，不如说是对利率、政策和保护主义的集中押注。 韩国股票：K-Pop 韩剧都得靠边站。要论跌宕起伏、扣人心弦，恐怕什么都比不过今年的韩国股票市场走势。总统李在明提振韩国资本市场的举措，推动该国基准股指今年截至12月22日飙升超过70%，朝着他的雄伟目标5000点迈进，并轻松跑赢全球各主要股指。 政治领导人公开设定指数目标实属罕见，李在明提出的“KOSPI指数5000点”目标最初并未引起太大关注。如今，包括摩根大通和花旗集团在内，越来越多的华尔街银行认为，这一目标有望在2026年实现，这在一定程度上得益于全球AI热潮 —— 韩国股票作为亚洲首选AI投资标的，需求大增。 但是KOSPI指数傲视全球的上涨行情，明显少了一群参与者：当地散户。尽管李在明经常提醒选民，他在从政前也是一名散户，但他的改革议程尚未说服国内投资者相信韩国股票市场是一个可以买入并持有的长线投资对象。尽管外资大量涌入，但是本土散户却净卖出，并将创纪录的330亿美元投入美国股票市场，还追逐从加密货币到杠杆交易所交易基金（ETF）的各种海外高风险投资。 副作用之一是本币汇率承压。随着资本外流，韩元走弱，这提醒我们，就算股票市场大幅上涨，其底下也可能藏着国内挥之不去的疑虑。 比特币摊牌：Chanos对阵Saylor 2025年初，随着比特币价格飙升，比特币囤积者Michael Saylor的Strategy Inc．股价也一飞冲天，Jim Chanos从中看到了机会。Strategy的上涨加剧了该股相对其比特币持有量的溢价，而这位传奇投资者认为这种溢价是不可持续的。因此，他决定做空Strategy、做多比特币，并在5月份溢价仍然很高的时候宣布了这一操作。 Chanos和Saylor开始公开交锋。“我认为他根本不了解我们的商业模式，”Saylor 6月点评Chanos。后者接着就在一篇X帖子中称，Saylor的解释“完全不符合金融逻辑”。 Strategy股价在7月创下新高，使得年内涨幅达到57%。但随着所谓的数字资产库藏公司数量激增，而且加密货币价格从高位回落，Strategy及其模仿者的股价开始下跌，相对比特币的溢价也随之缩小。Chanos的押注最终获得了回报。 从Chanos公开做空Strategy的消息到11月7日（他声称的平仓日期），Strategy股价下跌了42%。除了损益之外，它还展示了加密货币市场反复的大起大落模式：资产负债表因信心而膨胀，而信心又由价格上涨和金融运作维持，直到信心动摇 —— 此时溢价不再是特征，而是问题。 日本国债：从“寡妇制造者”到“摇钱树” 要说过去几十年里有哪一种投资让宏观投资者一再受挫，那它就是做空日本债券的“寡妇制造者”交易。大家这样做的逻辑看似很简单：日本背负着巨额公共债务，因此人们认为利率迟早会上升，以吸引到足够多的买家。于是，投资者借入日债并卖出，预期价格会随着现实按照他们的设想发展而下跌。然而多年来，这种交易被证明是为时过早且代价高昂的，因为日本央行的宽松货币政策将借贷成本维持在低位，惩罚了任何“急于求成”的人。但现在就不一样了。 2025年，“寡妇制造者”变成了“摇钱树”，因为日本国债收益率全线飙升，规模达7.4万亿美元的日本债市成为做空者的天堂。触发因素有很多，包括加息，以及首相高市早苗按下日本自新冠防控措施放松以来最大规模支出的按钮。基准10年期日本国债收益率飙升至2%以上，达到数十年来的最高水平，30年期收益率也上涨超过1个百分点，创下历史新高。一项日本国债回报率指数今年截至12月23日下跌超过6%，在全球主要市场中表现垫底。 从施罗德到木星资产再到RBC BlueBay Asset Management，众多基金公司今年都讨论过以某种形式卖出日本国债，而随着基准利率逐步调升，投资者和策略师们认为这一交易仍有盈利空间。此外，日本央行正在缩减债券购买，进而会推升收益率。鉴于日本的政府债务与GDP之比在发达国家中“遥遥领先”，日债看跌情绪或将持续。 信用碎片：暴力的回报 2025年一些最丰厚的信用投资回报并不来自于“逆转”，而是来自“背叛”其他投资者。这种被称为“债权人之间的暴力”的行动，为品浩（PIMCO）和King Street Capital Management等基金带来了巨额收益。 新冠疫情爆发后，医院人力资源公司Envision陷入困境，需要向新投资者贷款。但筹集新债务意味着抵押已被占用的资产。尽管许多债权人联合起来反对这项新融资，但Pimco、King Street和Partners Group“倒戈”。他们的支持促成了表决，允许抵押品 —— Envision旗下颇具价值的门诊手术业务Amsurg的股份 —— 从原债权人手中释放出来、用于支持新债务。 这些基金持有的以Amsurg为抵押品的债务，最终转换为Amsurg股权。今年，Amsurg以40亿美元的价格卖给Ascension Health。根据一项指标，那些“背叛”同伴的基金获得了约90%的回报。教训是：在当今信贷市场，由于文件不完善和债权人群体分散，合作并非必然。仅仅是做对了未必就够了。更大的风险是被包抄。 房利美-房地美：双煞归来 自金融危机以来，按揭贷款巨头房利美和房地美就处于华盛顿的掌控之下，长期以来人们一直猜测政府将于何时以及怎样放手。对冲基金经理比尔·阿克曼等拥护者大量买入了这两家公司的股票，希望在可能的私有化计划中能大赚一笔。但由于现状迟迟不变，二者的股票在场外交易市场多年表现低迷。 随后特朗普再次当选总统，市场乐观预期新政府将采取措施“释放两房”，它们的股票引发了迷因般的狂热。2025年这种兴奋情绪达到了顶峰：股价从年初到9月的高点狂飙367%，按盘中高点计涨幅更是高达388%，并且迄今仍是2025年的大赢家。 推动这股势头达到顶峰的因素是，8月有消息称，政府正在考虑让“两房”进行首次公开募股（IPO），对二者的估值可能达到约5000亿美元或者更高，将涉及出售5%至15%的股份，以募集资金约300亿美元。尽管由于市场对IPO何时以及是否能够真正实现仍存疑虑，导致股价已从9月高点回落，但许多人仍然对这一前景充满信心。 阿克曼在11月公布了他向白宫提出的建议，呼吁让“两房”重新在纽约证券交易所挂牌上市，减记财政部持有的优先股，并行使政府收购近80%普通股的选择权。就连Michael Burry也加入了“派对”，他12月初宣布持有这两家公司的多头头寸，在一篇长达6000字的博客长文中写道，这两家曾经需要政府救助才能摆脱破产困境的公司，或许“不再是黑风双煞了”。 土耳其套息交易：土崩瓦解 在经历了辉煌的2024年后，土耳其套息交易成为新兴市场投资者人见人爱的宠儿。由于当地债券收益率超过40%，且央行支持稳定的美元挂钩汇率，交易员蜂拥而至 —— 他们以低成本在海外借款，购买高收益的土耳其资产。这吸引了包括德意志银行、Millennium Partners和Gramercy在内公司数十亿美元资金 —— 然而在3月19日当天，这种交易在几分钟内就土崩瓦解。 就在那天早上，土耳其警方突袭了伊斯坦布尔人气很高的反对派市长的住所，并将其逮捕，引发了抗议活动，以及土耳其里拉狂跌，央行也无力回天。法国兴业银行驻巴黎外汇策略主管Kit Juckes当时表示，“人们被打了个措手不及，轻易不会再回去。” 截至当日结束，土耳其里拉计价资产的资金流出估计约为100亿美元，市场此后未能真正复苏。截至12月23日，里拉兑美元年内贬值约17%，成为全球表现最差的货币之一。此次事件提醒人们，高利率虽然能为冒险者带来回报，但却无法抵御突如其来的政治冲击。 债务市场：“蟑螂”警报 2025年信贷市场的动荡不是源于一起惊天动地的崩盘，而是来自一系列较小的事件，它们暴露出了市场中一些令人不安的习惯。曾经被视为常规借款人的公司纷纷陷入困境，导致放贷机构蒙受巨额损失。 Saks Global仅仅支付一次利息后，便对其22亿美元的债券进行了重组，而重组后的债券目前交易价格已不足面值的60%。New Fortress Energy新置换的债券在一年内跌了一半多。Tricolor，然后是First Brands破产，在短短几周内就让数十亿美元债务灰飞烟灭。在某些情况下，复杂的欺诈行为是暴雷的根源；而在另一些情况下，则是过于乐观的预测未能成真。无论哪种情况，都让投资者难以回答当初为何要对那些几乎没有偿还能力证明的公司进行如此大规模的信用投机。 多年来的低违约率和资金宽松，削弱了从银行保护到基本承销等各个方面的标准。First Brands和Tricolor的放贷机构均未能发现它们涉嫌重复抵押资产，把支持不同贷款的抵押品混用。 这些机构包括摩根大通，其首席执行官杰米·戴蒙在10月向市场发出警告，他形象地提醒会有更多麻烦：“当你看到一只蟑螂时，很可能还有更多。”这恐怕也是2026年的一个主题。 责任编辑：王许宁
6 周内 3 换审计师！「特朗普币圈资产」Alt5 Sigma 陷入财务麻烦？
与特朗普家族有关的加密货币公司 Alt5 Sigma 正面临严重经营危机。 撰文：赵颖 来源：华尔街见闻 「特朗普币圈资产」Alt5 Sigma 正面临财务报告混乱和潜在退市风险，六周内更换了三家审计机构，公司高管也在近期接连离职。 周二，据英国《金融时报》报道，与特朗普家族关联的加密货币企业 Alt5 Sigma 在本月早些时候聘用的审计公司 Victor Mokuolu CPA PLLC 的执照已于 8 月过期。在《金融时报》就此问题提出询问后，Alt5 Sigma 于圣诞节当天解雇了该审计公司，并任命 LJ Soldinger Associates 为其第三家审计机构。 这家总部位于拉斯维加斯的公司今年 8 月与特朗普家族的 World Liberty Financial 达成交易，同意购买并持有大量 $WLFI 代币，埃里克·特朗普 (Eric Trump) 随后加入董事会担任观察员。但自交易宣布以来，该公司未能按时发布季度财报，面临纳斯达克退市威胁。 Alt5 Sigma 的混乱状态不仅体现在审计师频繁更换上，公司高管也在近期接连离职，包括在特朗普交易时加入的首席财务官 Jonathan Hugh 在三个月后离职，首席执行官 Peter Tassiopoulos 于 10 月离任。 审计师执照失效引发连环问题 被解雇的审计公司 Victor Mokuolu CPA PLLC 在德克萨斯州的执照于 8 月过期，根据该州法规，在执照续期前该公司被禁止开展审计工作。尽管公司创始人 Victor Mokuolu 于 8 月 31 日更新了个人注册会计师执照，但截至 12 月 26 日，其公司执照仍未获得德克萨斯州公共会计委员会 (TSBPA) 的续期。 该审计公司此前因多次未能按时提交监管文件而遭到监管处罚。美国上市公司会计监督委员会 (PCAOB) 在 2023 年对其处以 3 万美元罚款，原因是该公司未能在规定的 35 天内向监管机构通报其完成的 6 家上市公司审计工作。德克萨斯州监管机构去年因同样的违规行为追加了 1.5 万美元罚款。 该审计公司在 2023 年的会计行业同行评审中获得不及格评级，两年多来一直在努力修正相关缺陷。根据最近的监管文件，该公司列出了 30 家小型股审计客户。 特朗普交易后的动荡期 Alt5 Sigma 在 12 月 8 日任命并随后解雇 Victor Mokuolu CPA PLLC 期间，公司正处于剧烈动荡之中。该公司目前将自己定义为「一家拥有开创性 $WLFI 数字资产资产库策略的金融科技公司」。 8 月的特朗普交易承诺该公司将购买并持有大量 World Liberty Financial 的 WLFI 代币，而特朗普的这一加密货币项目也成为 Alt5Sigma 的投资者。截至 12 月 8 日，Alt5Sigma 持有约 73 亿枚 WLFI 代币，价值约 11 亿美元，而特朗普的这一加密货币项目也成为 Alt5Sigma 的投资者。 自特朗普交易以来，Alt5 Sigma 的董事长一直由 Zack Witkoff 担任，他是 World Liberty Financial 的联合创始人，也是特朗普和平谈判特使 Steve Witkoff 之子。 公司高层在近几个月出现大幅调整，在特朗普交易时加入的首席财务官 Jonathan Hugh 在三个月后离职，首席执行官 Peter Tassiopoulos 于 10 月离任。董事会成员 David Danziger 上月辞职，导致公司违反了关于审计委员会规模和会计专业经验的要求。 财务报告延迟与退市威胁 Alt5 Sigma 因未能按时提交截至 9 月末的季度财报而面临纳斯达克退市威胁。该公司将延迟部分归咎于前任审计师的「及时性和响应能力」，该审计师于 11 月正式辞职。 Alt5 Sigma 于 2024 年 7 月由生物技术公司 JanOne 重组而成，后者此前专注于开发「终结阿片类药物流行的创新解决方案」。JanOne 与 Alt5 Sigma 合并并在同月更名。JanOne 此前曾在 2019 年 9 月更名，再之前该公司名为 Appliance Recycling Centers of America( 美国家电回收中心 )。 Alt5 Sigma 表示，公司提供金融基础设施，使传统金融机构能够与数字资产经济整合。 今年 8 月，Alt5 Sigma 向美国监管机构披露，其加拿大子公司及该集团前负责人在 5 月被卢旺达法院认定犯有「包括非法致富和洗钱在内的罪行」。Alt5 Sigma Canada 和 Andre Beauchesne 于 6 月向卢旺达基加利高等法院提出上诉，该案仍在司法审查中。Alt5 Sigma Canada 和 Beauchesne 均否认有任何不当行为，并坚称他们是欺诈的受害者。
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