Pump.Fun 要「單飛」自己做 AMM？Raydium（RAY）應聲慘跌 40%

Solana 生態圈再掀波瀾，知名代幣發行平台 Pump.Fun 似乎正在測試自家「自動化做市（AMM）」流動性池，令市場憂心 Raydium 的流動性優勢不再，直接引爆賣壓，導致 RAY 代幣在 24 小時內暴跌超過 30% 。

Pump.Fun 要「單飛」？

交易員「trenchdiver」今（24）晨 眼尖發現 ，Pump.fun 疑似正在開發自家 AMM，並且已在 「 amm.pump.fun/swap 」上進行測試，點開後就是一款介面簡單的 Swap 產品，可用於買賣代幣和存提款。

什麼是 AMM？ 簡單來說，AMM（自動化做市）與傳統交易所的撮合機制不同，它透過智能合約和流動性池來自動定價，使用戶可以在無需對手方的情況下直接交易，讓市場運行更加流暢。

目前，Pump.Fun 允許用戶以不到 2 美元的成本發行代幣，自由決定代幣供應量、主題與 meme 圖片。而根據平台機制，當代幣市值達到 6.9 萬美元時，部分流動性會自動存入 Raydium 並銷毀。但如果 Pump.Fun 自建 AMM，未來這些代幣可能不再流向 Raydium，這正是市場恐慌的原因。

最早發現這一變化的交易員「trenchdiver」表示：

看起來 Pump.Fun 打算讓代幣直接轉移到自家流動性池，而非 Raydium 。

這意味著 Pump.Fun 可能想賺取更多交易手續費，甚至可能設計一套機制來回饋代幣持有者。

目前，Raydium 交易量的一部分來自 Pump.Fun 發行的代幣，但 Raydium 仍支援 Solana（SOL）對穩定幣等熱門交易對，並擁有 日均 5 億美元的交易量 ，市場地位依然穩固。

Pump.Fun 低調吸金，成 Solana 最賺錢項目

Pump.Fun 如果真的推出 AMM，勢必將進一步提升自身營收與獲利，雖然該平台至今並未發幣，但依舊是過去一年來最賺錢的加密貨幣應用之一，這點在市場上極為罕見，因為大多數加密貨幣項目都依賴發幣募資來維持營運。

數據 顯示 ，Pump.Fun 自 2024 年 3 月以來已累積獲得超過 5.5 億美元的手續費收入，光是過去兩周交易量就突破 24 億美元。自平台上線以來，已有超過 800 萬個代幣誕生，其中甚至出現一些爆紅案例，如迷因幣 fartcoin（FART），市值曾飆上數十億美元。

市場靜待 Pump.Fun 宣布消息 

目前，Pump.Fun 官方尚未對此事發表正式聲明，但市場已經開始消化這一衝擊，CoinGecko 行情數據 顯示 ，RAY 代幣過去 24 小時內下跌近 32%，顯示投資人對 Raydium 前景存有疑慮。

接下來，市場將密切關注 Pump.Fun 是否真的要脫離 Raydium 、獨立運作，以及這項變革將如何影響 Solana 生態系統的格局。