「312」五週年，敬畏市場，永遠永遠

2025 年的 3 月似乎也不太好過，甚至看起來情緒比 2023 年初剛經歷連續暴雷後還差。比特幣在十多年後終於迎來了全球霸主美國總統的「青睞」，但沒想到明顯是說的比唱的好聽，承諾的比特幣儲備一分錢不買，還自己發幣吸血本就沒多少的流動性。市場關注的數字上也比前幾年更咋舌，24 小時內 20 億美元、70 萬人的爆倉早已遠超這幾年的市場記錄。川普上台 7 週，幣圈直接蒸發 1 兆美金。更可怕的是，我們不知道底在哪裡，產業似乎前進了很多，但深耕業的從業人員知道，創新和想像空間越來越少了。

市場永遠是對的，毋庸置疑，早已經與美國、美元、美股強相關的加密貨幣市場當然也不例外。在「312」三週年紀念日（某種角度上看也是加密貨幣與美元正式綁定的標誌日），在市場依然需要信心的現在，BlockBeats 再次「重溫」當年慘絕人寰的 24 小時，提醒自己，無論牛熊，永遠對市場保持敬畏之心。

我們由點及面。 2020 年 3 月 12 日下午六點半開始，比特幣為首的加密貨幣突然開始大跳水，所有人猝不及防。行情軟體的報價不斷閃爍，比特幣價格從 7,000 美元開始，無抵抗下跌，速率可達 5%/分鐘。 6800 美元、6500 美元、6000 美元、5000 美元、4500 美元，一路擊碎所有人的僥倖。在 13 日 7 點左右，短暫穩定後的比特幣再次墜落下跌，一度跌至 3800 美元。 24 小時內，暴跌近 50%。

據幣 Coin 數據顯示，短短 24 小時內，全網遭遇爆倉的人數超過 10 萬 人，最大單筆爆倉單發生在 Huobi，BTC 價值約 5832 萬美元，而全網倉總金額 29.3 億美元，約合 205 億元。

而更戲劇性的是，當時空單持倉量最大的交易平台 BitMEX 在 13 日上午將平台交易功能暫停，俗稱「拔網線」。從某個角度看，這拯救了比特幣。在無抵抗下跌的過程中，BitMEX 上已經沒有買單，如果不拔網線，比特幣在該平台價格將歸零。而當時其他交易平台也是人仰馬翻，套利搬磚機器人早已超過其工作範圍，各平台間比特幣價差高達 1,000 美元。

比特幣的暴跌並非商品屬性出現問題，只是全球金融市場的黑天鵝縮影。

縱觀全球宏觀大類資產，2020 年 2 月 19 日，納斯達克在衝刺 9838 歷史高點後次日開始回落，拉開了整個全球市場狂瀉的序幕。在美國刺激經濟政策預期落空，以及市場表現出對新型冠狀病毒的擔憂後，美股罕見迎來單週內熔斷兩次的歷史性局面，納斯達克指數單日大跌 8.4%。

在這個過程中，全球股市的恐慌愈演愈烈，歐洲三大股指、亞太股市均出現了不同程度的回撤，至少 10 國股指發生熔斷，暫停交易，並進入技術性熊市。

大宗商品市場經歷了更嚴重的血洗。受 OPEC 減產協議預期落空以及經濟環境導致的供需格局變化影響，美原油指數在 3 月 6 日暴跌超 8% 後，竟在 3 月 7 日再度出現歷史罕見地暴跌，盤面跌幅一度超過 30%。

後面的故事大家都知道了。但「312」就是警鐘。再大的多頭市場，也不是所有人都可以滿載而歸，敬畏市場，永遠提醒自己要有風險控制。本金才是資本，才是能夠在市場中生存的根本。