分析師對Strategy的「加速」840億美元購買比特幣資本計劃持樂觀態度

Strategy的股票（代號MSTR）在週五交易上漲，因為這家比特幣財庫公司加倍推進其“21/21計劃”，推出新的“42/42計劃”以加速購買全球最大的加密貨幣。

Strategy在週四下午報告了第一季度財務結果，由於比特幣持有的未實現損失，收益和收入預測均未達標，這是其首次收益報告反映FASB對公司資產負債表上比特幣的公允價值會計變更。

在其收益電話會議上，Strategy公布了42/42計劃，根據該計劃，該公司計劃籌集總計840億美元——或通過普通股和固定收益資本工具各籌集約420億美元，直至2027年——以資助未來的比特幣購買。公司的資本籌集目標包括其去年十月啟動的初始計劃所針對的420億美元，其中約剩下150億美元。

“儘管尋求複製Strategy比特幣收購策略的公司數量持續快速增長，”Benchmark分析師由Mark Palmer領導在給客戶的報告中寫道。“MSTR昨天提醒了其先行者優勢的程度，以及隨著其平台的擴展，其加速比特幣積累的能力如何持續增強。”

現在有超過70家公司擁有某種形式的比特幣策略，儘管Strategy仍然是遙遙領先的領導者。該公司擁有超過550,000 BTC，按當前價格計約520億美元。

“我們繼續看好MSTR作為最具可擴展性的比特幣工具，能夠進入無法訪問比特幣/現貨ETF的大型機構資金池，”Bernstein分析師由Gautam Chhugani領導在報告中寫道。

由於FASB規則，Strategy報告淨虧損42億美元，或每股稀釋後16.49美元。展望未來，比特幣的賬面價值將與其市場價值一致，使Strategy能夠將比特幣價格的任何升值報告為淨收入的收益。

“管理層在昨天的收益電話會議中強調，由於新會計規則導致的MSTR收益的顯著波動，與之前規則的影響相比是一種改善，因為之前的規則會扭曲其比特幣持有的真實價值，”Palmer寫道。

Strategy將通過發行固定收益證券將長期槓桿比率目標定為20%至30%，董事長Michael Saylor在電話會議上表示，公司的槓桿比率定義為其總債務和優先股未償還金額與其比特幣持有價值的比率。

“Strategy根據市場條件在債務和股權之間切換，以保持槓桿在容忍範圍內，”Chhugani寫道。“此外，流動的540億美元比特幣資產負債表（無再抵押以獲取收益）和隨時可用的股權ATM訪問確保了充足的流動性以應對市場條件。Strategy的年度現金利息支出來自可轉換和優先股現金息票為1.85億美元。”

今年早些時候，Strategy推出了STRK和STRF永久優先股發行，Saylor在週四表示，公司將繼續開發和發行新的金融工具以籌集資本。“他補充說，這些新工具將提供設計來吸引新投資者的屬性，根據他們的地理位置、風險回報概況和其他投資目標，”根據Palmer的說法。

Benchmark重申其對MSTR的“買入”評級和650美元的目標價。Berstein維持其“跑贏大市”評級和600美元的目標。

根據The Block的MSTR價格數據，Strategy的股票在發佈時上漲3.3%至394.48美元。