從華爾街到 Web3：貝萊德敦促美國證券交易委員會對加密貨幣進行緊急改革

貝萊德敦促美國證券交易委員會加快對加密規則進行重大改革，敦促圍繞質押、代幣化和交易所交易產品 (ETP) 建立更清晰的框架。 

在 9 月 XNUMX 日與美國證券交易委員會加密貨幣工作組的會議上，這家資產管理巨頭闡述了其對更穩健、更具適應性的監管的願景，該監管可能會defi數位資產如何在金融市場中受到管理。

貝萊德的議程

貝萊德最近與美國證券交易委員會加密貨幣工作組的會議概述了 有針對性的五點議程 ，旨在影響美國數位資產的監管方式。根據美國證券交易委員會的備忘錄，討論的重點是如何「解決與加密資產監管相關的問題」。

主持這場對話的是貝萊德監管事務、法律、合規和數位資產部門的高層人物。他們首先更新了其三種基石產品：iShares 比特幣信託 (IBIT)、iShares 以太坊信託 (ETHA) 和貝萊德美元機構數位流動性基金 (BUIDL)。該公司隨後提出了一個關鍵問題，即 ETP 內的質押，並詢問美國證券交易委員會是否會考慮透過監管途徑允許在未來的產品中實現此類功能。

貝萊德也提出了將傳統證券代幣化的可能性，建議美國證券交易委員會制定更清晰的規則，將代幣化資產融入現有的資本市場。另一個重點集中在 ETP 批准標準。該公司要求提供一份符合《證券交易法》第 6(b) 條的透明清單，並建議在長期規則最終確定之前建立一個臨時框架。最後，貝萊德建議美國證券交易委員會根據資產流動性為加密 ETP 設定選擇權交易限額。

加密特別工作小組目前由專員海絲特·皮爾斯 (Hester Peirce) 領導，反映出華盛頓對數位金融不斷變化的立場越來越開放。

與紐約梅隆銀行合作，將 150 億美元國庫基金代幣化

貝萊德已申請將其 150億美元國庫信託基金 與美國證券交易委員會的合作，標誌著區塊鏈與傳統金融融合的重大飛躍。擬議的計劃涉及發行“DLT 股票”，僅透過紐約梅隆銀行發售。 

這些股票將在基於區塊鏈的系統上運行，該系統反映機構所有權，提供安全、透明的分類帳。

該基金要求初始投資最低限額為 3 萬美元，但後續投資沒有此門檻。這項努力與執行長 Larry Fink 的信念一致，即標記化可以實現“近乎即時的結算、部分所有權和數字投票”，同時仍需要強大的身份驗證來維持信任和合規性。

透過與紐約梅隆銀行合作，貝萊德加入了摩根大通和道富銀行等越來越多的金融機構的行列，測試區塊鏈技術是否適用於主流金融。 

而美國證券交易委員會 (SEC) 則正在考慮對加密貨幣法進行一項新的修訂，這可能會加速這一趨勢，defi了解數位資產在美國如何發行、儲存和交易

SEC 的反應：推動新的監管框架

與美國證券交易委員會 (SEC) 歷來對數位資產持謹慎態度的立場截然不同，主席保羅·阿特金斯 (Paul Atkins) 在 2019 年 11 月 23 日公佈了對加密貨幣監管的大膽願景。 該機構於 12 月 XNUMX 日召開加密貨幣圓桌會議 。新方法的發展主要圍繞在三大支柱： 發行、託管和交易.

阿特金斯致力於建立一個「清晰合理」的框架，既能跟上創新步伐，又能保護投資人。

阿特金斯表示：「我希望委員會就加密貨幣資產是否屬於證券制定清晰合理的指導方針。」這表明行業利益相關者長期以來一直呼籲進行監管重置。

發行

在發行數位資產的議題上，阿特金斯表示，監管不明確阻礙了公司使用現有的合規途徑，例如註冊發行和 A 條例。他要求 SEC 工作人員評估是否可以製定“額外的指導、註冊豁免和安全港”，以幫助加密項目在美國合法啟動。

他堅稱，根據現行證券法，美國證券交易委員會「擁有充分的權力」來適應加密領域的需求。儘管過去已經發布了一些內部指導，但阿特金斯認為需要進一步的委員會層面的行動來支持數位創新的「永續監管環境」。

保管

在託管方面，阿特金斯支持註冊人管理加密資產的更廣泛的選擇，並強調了美國證券交易委員會決定刪除《員工會計公告第 121 號》的決定——他表示，此舉為提供加密託管服務的公司消除了「重大障礙」。

謝默斯·羅卡 ，Xapo 銀行首席執行官， 稱這種轉變 這是一個“值得歡迎的舉措”，並補充道“安全託管不是一種技術上的可有可無的東西，而是投資者信任的基礎。”羅卡認為，加密貨幣託管需要“專門構建的基礎設施”，而不是改造舊系統。他還警告說，消費者應該了解加密貨幣交易所和傳統銀行之間的「明顯差異」。

阿特金斯承認，經紀自營商從未被禁止擔任加密資產的託管人，但他表示，可能仍需要製定新規則來明確「客戶保護和淨資本」要求如何適用，特別是在自我託管或新託管模式下。

交易

在談到交易時，阿特金斯表示支持擴大註冊人可以提供的服務，以滿足日益增長的需求。他說，委員會應該重新審視替代交易系統的規則，並考慮“有條件豁免”，以防止創新者轉移到國外。

他強調，美國市場不應該因為過時的監管而失去優勢，並表示更靈活的方式既可以“支持創新”，又可以保護投資者。

儘管有些人仍然對監管漏洞保持警惕，但業內許多人認為，阿特金斯的計劃是迄今為止最明顯的信號，表明美國證券交易委員會已準備好制定一個現代、平衡的加密框架。

岔路口

在美國證券交易委員會的加密貨幣圓桌會議上，小組成員一致認為，當今為紙本股票所有權建立的監管體係不足以應對區塊鏈技術。 

安理國際律師事務所 (Allen Overy Shearman Sterling LLP) 的蘇珊·高爾特·布朗 (Susan Gault-Brown) 表示，數位資產「並不完全符合為舊系統設計的規則」。其他人也對此表示贊同，並指出加密技術可以實現點對點系統，而無需中介機構。 

1kx 的 Larry Florio 指出，雖然這種設置提供了“獨特的能力”，但也帶來了“獨特的風險”。 

喬治城大學教授亞當·列維京補充說，傳統託管人會將資產存放在保險庫中進行實體保護——與保護加密貨幣相比，「這需要一套完全不同的技能」。 

該組織倡導 基於原則 可以隨著技術而發展的監管模式。 Kraken 的 Mark Greenberg 認為，嚴格的託管規則不再有意義，他說「不是我的鑰匙，就不是我的加密貨幣」可能不再適用。 

總體而言，與會者強調，監管靈活性對於避免過時的政策扼殺創新至關重要。

現代加密監管之路

隨著美國證券交易委員會 (SEC) 逐漸接受產業意見，以及貝萊德 (Blackrock) 等機構推動現代化，未來的道路取決於制定靈活、技術中立的法規。平衡投資者保護與創新將 defi加密監管的未來，並決定美國是否能夠在不斷發展的數位資產經濟中發揮領導作用。