從無人問津到「CEX殺手」，Hyperliquid做對了什麼？

原文標題：From Zero Users to DeFi King: The Comeback Story Behind Jeff and Hyperliquid
原文作者：@defiance_cr
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats

hou，BlockBeats

Corbt. 在編者按：過程中，透過發布專業技術內容吸引核心用戶，拒絕傳統行銷團隊，靠著慷慨獎勵和快速上線新交易對推動平台成長。 HLP 做市金庫和積分計畫成功改變用戶交易習慣，帶來爆炸性成長。 Hyperliquid 的成功源於持續努力、快速適應和對細節的把控，體現了堅持和創新的重要價值。

以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：

2018 年，Jeff 離開了 Hudson River Trading，準備打造一家去中心化金融交易所。但由於完全拉不到用戶，這個專案幾個月後就不得不關停。

五年後，2023 年 3 月，他推出了 Hyperliquid。如今，它已成為利潤最高的 DeFi 協議。

更令人驚訝的是他們是如何走到這一步的。 Hyperliquid 沒有行銷團隊，也從未與任何傳統顧問、市場公司或 KOL 合作。但它卻成了 X（原 Twitter）上討論最多的協議之一，甚至登上了 CNBC。

本文將揭秘他們背後的成長策略。

初始使用者基礎

Hyperliquid 主網於 2023 年 2 月 26 日上線。

想要一個產品起飛，必須先建立一批核心用戶，這通常需要在產品上線前幾個月就開始持續發內容。大多數加密產業的創辦人會發一堆 meme，並僱用 KOL 和顧問來吸引關注。

但 Jeff 選擇了另一種方式。他透過持續輸出深度技術內容，累積了最初的使用者基礎。他的內容涵蓋高頻交易策略、流動性機制、交易所運作、產業評論和法律洞察等。到了 2023 年 3 月，Jeff 幾乎每天都會發出高品質的技術長推。

很多人說 Hyperliquid 沒有行銷團隊，聽起來好像是輕描淡寫。但事實是，Jeff 在產品上線前後的投入，比任何行銷團隊都更拼。他本人就是整個行銷團隊。

他發布的技術內容品質極高，遠超多數人能寫出的水平。這讓他迅速從人群中脫穎而出，展現出優秀創辦人該有的能力、勤奮和韌性。

效果也很明顯。 Hyperliquid 的每日交易量從 2023 年 3 月初的 300 萬美金，迅速成長到月底的 5,000 萬。這種高強度、持續性的內容輸出，為今天 Hyperliquid 的「信仰社群」奠定了基礎。

現金獎勵機制

Hyperliquid 最初透過一個測試網競賽和豐厚的獎金開啟熱度，這也為後續的發展定下了調性。

主網上線後的現金獎勵

主網一上網，真正的獎勵機制就開始了。每產生 $10,000 的交易量，用戶可獲得 $1 獎勵；每有 $10,000 的建議交易量，也能拿到 $0.5。隨後，Hyperliquid 又推出了持倉獎勵機制，鼓勵用戶開單並持倉，例如持有 $10,000 的部位一周，就能拿到 $100 的獎勵。

大多數加密項目在沒有使用者基礎時就開始發點數，且在發放現金方面非常吝嗇。而 Hyperliquid 的這種大方做法，明顯逆勢而行，展現了魄力。

持續適應與高速反應

一旦獲得初步熱度，Hyperliquid 把「速度」變成了自己的核心競爭力。它上線新交易對的速度極快。 2023 年 5 月，它上線了 25 個交易對；到 11 月，這一數字變成了 60 個。

節奏把握得也非常精準。 Friend Tech、PEPE、WIF 等熱門計畫爆發時，Hyperliquid 總是能第一時間上線相關合約，甚至在某些計畫上線前就推出永續合約。這種時機卡位帶來了大量即時用戶，也給大家一個真正使用這個協議的理由。

每當市場對新產品或新交易對有需求時，Hyperliquid 總是第一時間進行上線和支援。

HLP

HLP 市場做市金庫於 2023 年 5 月 20 日推出，這成為了他們最大的突破。

在 HLP 推出前，Hyperliquid 的日交易量約為 1 億美元。而在一個月內，每日交易量迅速突破了 10 億美元。

HLP 幫助 Hyperliquid 跳過了引入初始做市商所需的時間和繁瑣流程，大大推動了平台的發展。在某個階段，HLP 持有了平台 50% 至 75% 的未平倉合約（Open Interest）。

作為額外收穫，HLP 也讓 Jeff 有了更多高品質內容可發布，進一步提升了協議的關注度。用戶非常喜歡他關於 HLP 的貼文。到 9 月 7 日，HLP 的總鎖倉價值從 150 萬美元成長到超過 600 萬美元，僅需 30 天。

隨著平台不斷成長，越來越多的做市商加入，現在 HLP 佔據的未平倉合約不到 5%。

積分獎勵計劃

2023 年 11 月 1 日，Hyperliquid 推出了積分計劃，效果立竿見影。

三個月內，Hyperliquid 的日均交易量從 1 億美元增長到了 10 億美元。但 Hyperliquid 的積分計畫之美，不僅在於交易量的提升，更在於它改變了交易行為。

透過長期的積分激勵，Hyperliquid 訓練用戶先提升交易量，再去持有倉位，逐步改變了交易者的習慣。隨後，他們進行了史上最大規模的空投，牢牢綁定了交易者的忠誠度。

結語

Hyperliquid 的成長絕非偶然，而是辛勤努力和持續適應的結果。許多其他協定無法顧及的細節，Hyperliquid 都進行了最佳化。隨著時間推移，他們甚至透過公開市場競爭吸引了最優秀的影響力人物，而不是簡單地依賴 KOL。

在加密世界，許多有潛力的創辦人最後都失敗了。但仔細觀察 Hyperliquid，就會發現真正合適的人正在贏得這場比賽。

Jeff 從一個零用戶的交易所關停，到打造出 DeFi 領域最賺錢的協定。大多數加密項目最終都未能成功，而像 Jeff 這樣最終贏的人和放棄的人，差別很簡單：你必須持續「玩」這場遊戲，才能贏得它。

Jeff 給出了一個每個人都能藉鏡的玩法。無論你是創辦人、開發者，或是加密領域的建構者，教訓都是一樣的：持續打造，持續適應，勇敢執行，敢於重新開始。不要讓失敗決定你的未來。

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