Circle火爆之際，幣圈資產「扎堆上市」，幣圈都看不懂股市的熱情
儘管加密熱潮正迅速轉向股市，但傳統加密投資者對這一現象持懷疑態度，認為這種熱情是由「傳統支付故事」而非「加密故事」的成長邏輯驅動的，相關公司估值不應持續高於資產本身的價值；他們認為，穩定幣和美元的匯率一比一，其用途有限，可能主要用於交易。
原文來源：李笑寅，華爾街見聞
加密貨幣市場的熱潮正以意想不到的方式席捲全球股市。
據媒體報道，在穩定幣發行商 Circle 股價在 IPO 後兩週暴漲 8 倍後，多家加密貨幣交易所包括 Kraken、Gemini 和 Bullish 都在籌備上市，全球前三大加密貨幣交易所之一 OKX 明確表示正考慮在美國 IPO。
美國政策環境的轉變為這一熱潮提供了助力，川普對加密貨幣行業的支持態度以及潛在的寬鬆監管預期，顯著提振了市場信心。
OKX 行銷長 Haider Rafique 表示，自上一屆政府以來，美國對加密貨幣的態度發生了「重大轉變」：「我們絕對會考慮未來 IPO，如果上市的話，很可能在美國。」
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Circle 自 6 月 5 日以 31 美元的 IPO 價格上市以來，股價已飆升至 240 美元，市值達到 580 億美元，成為近年億萬美元級 IPO 中首日漲幅最大的公司之一。
MicroStrategy（現為 Strategy）透過持有比特幣成為市場熱捧的對象。根據加密顧問公司 Architect Partners 統計，自 2020 年 Strategy 首次購買比特幣以來，全球上市公司已宣布籌資至少 720 億美元購買加密資產，且大部分交易發生在 2025 年。
加密貨幣基金管理公司 Arca 首席投資官 Jeff Dorman 指出：
「目前未投資加密貨幣的投資者對加密貨幣的興趣，遠高於實際的加密貨幣用戶。加密貨幣股票或代理股票的表現比加密貨幣本身更好，這種情況已持續三個月。
截至 18 個月前，加密貨幣產業在股市的存在感還很小。這一情況在 2024 年初比特幣現貨 ETF 獲準後改變。
加密「原生派」與股市新貴分歧顯現
儘管股市對加密相關企業的熱情高漲，但投資人群體內部卻存在顯著分歧。
傳統加密投資者對當前溢價現象持懷疑態度，認為持有加密資產的上市公司估值不應持續高於資產本身價值。
Dragonfly 的 Hadick 表示：「當溢價消失時，投資人會迅速拋售股票，這些現象往往是短暫的。」
上週，持有以太坊的 SharpLink Gaming 宣布允許私人配售投資人出售股份後，其下跌 70%，其股價顯示出高波動性股票後，其股價暴跌。
他們對穩定幣的看法也有所不同，因為穩定幣與美元的匯率是一比一的。
Hadick 表示，加密貨幣投資者認為 Circle 的穩定幣用途有限，主要用於交易。相較之下，股市投資者對穩定幣的未來更為樂觀，押注其可能成為金融體系中的主要支付工具。
Hadick 表示：「我們現在談論的成長故事不是加密貨幣故事，而是傳統支付故事…這是絕大多數加密貨幣人士根本不理解的世界。」
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