BTC 在 105.5K 美元附近稳定交易;上周机构 ETF 流入量达到 $2.2B

随着周三亚洲交易日的开始,比特币 (BTC) 的交易价格稳步高于 105,500 美元大关。
这是在它在美国营业时间保持的 107,000 美元水平略有回调之后。
尽管过去几周发生了重大的地缘政治动荡,包括美国对伊朗的打击让地缘政治专家和预测市场投注者都感到惊讶,但比特币再次证明了其作为价值储存手段的韧性。
CoinDesk 市场数据显示,该资产类别在过去一个月保持非常稳定,小幅上涨 1%。
有纪律的攀登:HODLers 站稳脚跟
然而,据市场观察人士称,这次回到与比特币近 111,000 美元的历史高点(5 月触及)相距甚远的价格点,感觉有所不同。
它的特点是纪律感,而不是经常伴随着牛市的欣快感。
与 2024 年 12 月突破 100,000 美元引发大量获利回吐浪潮不同,长期投资者现在似乎满足于坐视未实现的收益。
Glassnode 在其每周报告中的分析支持了这一观察结果。
“HODLing 似乎是占主导地位的市场机制,”Glassnode 分析师写道。
他们指出,长期持有者持有的供应量激增,目前已达到 1470 万枚 BTC,再加上已实现利润处于历史低位。
这种链上活动强烈表明出售欲望有限,即使比特币的交易价格略低于其历史高点。
根据 Glassnode 的数据,调整后的支出产出利润率 (aSOPR) 等指标徘徊在盈亏平衡点上方,进一步强化了这种克制的叙述。
这表明目前花费的代币大部分是涉及战术交易的最新收购,而不是代表长期持有者的广泛分销或抛售。
与此同时,Glassnode 的数据还显示,“Liveliness”指标继续下降,这清楚地表明,较旧的、长期持有的硬币仍然处于钱包中的休眠状态。
制度暗流:稳定的需求与不断上升的杠杆面相遇
经验丰富的投资者的这种耐心正在与持续的机构需求相满足。
交易公司 QCP 在其每日市场更新中强调了这一趋势,并指出市场数据显示,就在上周,现货比特币 ETF 的净流入量高达 22 亿美元。
QCP 将这些流动的总体基调描述为“建设性的”,并指出 Strategy 和 Metaplanet 等专门的加密财资公司继续积累比特币。
这些稳定的机构资金流入正在悄悄但从根本上重塑市场结构。
比特币的已实现上限(衡量代币最后一次上链价格的指标)已经增长到令人印象深刻的 9550 亿美元。
这种增长被广泛视为一个迹象,表明真正的、承诺的资本,而不仅仅是转瞬即逝的投机,正在流入该资产。
脆弱的平衡:市场的僵局
然而,在表面之下,并非一切都是平静的。QCP 的报告还指出,杠杆多头头寸一直在上升,主要永续期货市场的资金利率转为正值。
这表明短期交易者越来越多地使用杠杆来押注价格进一步上涨。
Glassnode 在其分析中警告说,这种情况可能无法无限期地持续。“市场可能需要走高或走低,以释放额外的供应,”该公司写道,这表明目前长期持有者坚定不移的信念与短期交易者不断增加的杠杆之间的平衡不会永远保持。
即使是重大的政治新闻,例如美国参议院批准白宫的“Big Beautiful Bill”,也未能从比特币中产生重大的价格反应。
这导致市场感觉不像是一场狂奔的牛市,而更像是一场紧张的对峙。一边是拒绝出售的长期持有者,另一边是涌入杠杆头寸的短期交易者。
这种脆弱的平衡让市场观察家坐立不安,想知道下一个主要催化剂将来自哪里,以及它是否会使比特币的下一步行动具有爆炸性。
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