Chaos Labs：Aave 對 Ethena 的 47 億美元曝險恐引發「流動性緊縮」

BlockBeats新聞，8月5日——根據DL News報導，Aave的風險顧問Chaos Labs表示，隨著與美元掛鉤的代幣USDe在協議中的存款量持續上升，Ethena發行的USDe穩定幣可能威脅Aave的穩定性並引發流動性緊縮。在週六於Aave治理論壇發表的帖子中，Chaos Labs討論了Aave對Ethena曝險增加所帶來的潛在風險。Chaos Labs指出，當USDe持有者將大量代幣存入Aave，而其發行方Ethena同時將作為資產支撐的穩定幣借出時，這將產生重大風險。Ethena必須避免過度將其穩定幣儲備部署於Aave。對此類曝險自我設限有助於確保贖回的可靠性與市場穩定。Ethena目前尚未對置評請求作出回應。

Ethena已向Aave存入價值5.8億美元的USDe支撐資產，這一策略被稱為再質押。此外，Aave目前對USDe支撐資產的曝險達到47億美元，包括PT和sUSDe，佔USDe總供應量的55%以上。Chaos Labs表示：「支撐資產的雙重角色——既作為Aave的贖回資本又作為流動性——在去槓桿事件中可能加劇兩個協議的壓力，形成脆弱點。」由於USDe支撐機制的循環性，在熊市中，如果支撐資產被借出，USDe持有者的贖回可能會出現問題，而循環策略進一步放大風險，可能導致Aave出現流動性緊縮並推高借貸利率，進而引發連鎖反應。不過，目前尚無立即擔憂的理由，因為在收縮期解除循環頭寸可能抵消利用率激增的影響。然而，隨著USDe規模擴大或再質押增加，情況可能發生變化。Chaos Labs正在開發新的風險預測工具，以便在市場壓力期間調整利率並確保有序贖回。