為「以太幣 ETF 納入質押」鋪路 ！美國 SEC：「流動性質押」不違反證券法

美國證管會（SEC）周二發布 最新指引 ，澄清「特定的流動性質押活動」並不構成證券交易，也因此參與者無需向 SEC 註冊，象徵該機構在川普政府主導下，正採取更開放的監管立場。

SEC 在指引中提到，透過區塊鏈協議進行的「流動性質押活動」，並不涉及《1933 年證券法》、《1934 年證券交易法》所定義的證券發行和出售。

因此，流動性質押活動的參與者無需根據《證券法》向 SEC 註冊，可望被排除在監管範圍之外的主流平台，包括 Lido 、 Marinade Finance 、 JitoSOL 以及 Stakewise 等。

此外，SEC 亦指出，若用戶透過協議或服務提供者進行質押，並獲得「質押憑證代幣（Staking Receipt Token）」作為權益憑證，這些代幣本質上僅為質押資產的所有權證明，亦不構成證券法所界定的「證券交易」行為。

SEC 表示，負責鑄造、發行或贖回質押憑證代幣的服務提供者，以及在二級市場上買賣質押憑證代幣的參與者，在未涉入投資契約的前提下，均不需為其交易向 SEC 註冊。

SEC 主席 Paul Atkins 強調，這份指引是 加密貨幣監管改革計畫「Project Crypto」 的一部分，旨在明確界定 SEC 監管範圍、消除加密貨幣產業長期不確定性。他表示：

今日對流動性質押的法律見解，是澄清「哪些加密貨幣活動不屬於 SEC 管轄範圍」的重大進展。我很高興 Project Crypto 才剛啟動，就已為美國人民帶來具體成果。

NovaDius Wealth 總裁 Nate Geraci 分析指出，上述聲明有望成為 SEC 核准以太幣現貨 ETF 參與質押的最後一塊拼圖。他表示：

這很可能是 SEC 核准以太幣現貨 ETF 質押的最後一道障礙。 ETF 發行方可透過流動性質押代幣來管理基金流動性，而這正是先前讓 SEC 擔憂的問題。

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