川普推動允許將比特幣和加密貨幣納入退休帳戶

由於唐納德·川普總統週四簽署的一項行政命令，數百萬美國人可能能夠將加密貨幣和其他高風險另類資產添加到他們的工作場所退休儲蓄計劃中。

該指令指示聯邦監管機構探索消除目前阻礙雇主在 401（k）計劃中提供此類選擇的障礙的方法——這可能使普通工人能夠獲得曾經為機構和高淨值個人保留的投資。

該行政令或將釋放數兆美元的退休資產配置，使其流入私募股權、創投、房地產、貴金屬等市場，並首次大規模地流入比特幣和以太幣等數位貨幣。支持改革的人士認為，這將使退休投資組合更加多元化，並提高長期回報。反對者則認為，這將使儲戶在動盪且流動性較差的市場中面臨額外風險。

從股票和債券到比特幣及其他

截至目前，美國有超過90萬名勞工參與了401(k)計劃，而這些計劃歷來專注於公共股票和債券。對許多美國人來說，401(k)計畫取代了傳統的退休金，公司將投資決策和投資風險的責任從雇主轉移到勞工身上。

目前，根據美國勞工部的規定，管理這些帳戶的公司在選擇投資方案時必須考慮風險、成本、流動性和其他因素。高費用、不透明或流動性差的資產（例如私募股權和加密貨幣）通常被排除在常規退休選項之外。

川普的命令 勞工部有180天的時間審查這些規則並提出修改建議。官員表示，這個過程需要時間，不會對計畫的推出產生直接影響。儘管如此，道富銀行和先鋒集團等投資管理巨頭已經開始與阿波羅全球和黑石等另類資產管理公司合作，設計以私募股權為重點的退休基金——這表明該行業正在為轉變做準備。

帶有政治意味的政策轉變

川普的舉動是在規模達 5 兆美元的私募股權行業和快速發展的加密貨幣行業多年遊說之後做出的。分析人士指出，私募股權市場的高層長期以來一直在尋求獲得 401(k) 退休金的途徑，而加密貨幣領域的領導者——其中許多人支持川普的 2024 年競選——則一直在推動加密貨幣獲得主流認可。

在拜登總統任期內，聯邦監管機構建議計劃發起人「極其謹慎地」對待加密貨幣投資，理由是其波動性較大。這一立場與前幾屆政府對私募市場資產的警告相呼應，私募市場資產的風險可能比公開交易的證券更大，估值也更困難。

新命令扭轉了這種謹慎態度，標誌著 deVere Group 執行長 Nigel Green 描述 格林表示，將數位資產納入退休帳戶消除了加密貨幣一直處於傳統金融邊緣的「心理和監管障礙」。

自川普當選以來，比特幣的價值已上漲了一倍多，在川普當選當天上漲了 2%，達到創紀錄的 116,542 美元。 目前價值 121,000 美元 。分析師表示，即使只是將 401（k）基金適度分配給加密貨幣，也可能釋放數千億美元的新需求，從而推動進一步的採用和創新。

產業反應：機會與謹慎

對於私募股權領導者來說，利用401(k)帳戶的前景代表著他們長期以來的目標。黑石執行長史蒂夫·施瓦茨曼稱，獲得這些退休資產是該行業的“夢想”，並指出這些資金可以支持對基礎設施、房地產和私營企業的長期投資。

管理基金協會總裁兼執行長布萊恩·科比特表示，該協會期待與政府合作制定一個框架，以擴大「投資者保護措施」下的替代投資管道。

不過，專家警告稱，這些資產類別面臨獨特的挑戰。歐米茄財富管理公司 (Omega Wealth Management) 創始人麗莎·AK·基爾興鮑爾 (Lisa AK Kirchenbauer) 警告稱，儲戶需要“持有自己了解的資產”，避免投資自己不完全了解的資產。 

她建議那些探索私人資產的人應該從小額配置開始，通常佔投資組合的 5% 到 10%，並確保在投入資金之前了解流動性規則。

例如，私募股權投資通常需要數年時間才能將資本回饋給投資者。雖然自1990年以來，私募股權的歷史平均年回報率約為13%（扣除費用），而標準普爾10.6指數（含股息）的平均年回報率約為500%，但缺乏流動性和較高的費用可能不適合所有退休儲蓄者。

重新思考退休投資組合

一些產業領袖認為，這項行政命令是對退休資產配置進行更廣泛反思的一部分。貝萊德執行長拉里·芬克 爭辯說 傳統的 60/40 股票和債券投資組合模式可能會被 50/30/20 模式所取代，其中包括房地產、基礎設施和私人信貸等私人資產。

芬克指出，退休基金——其年回報率歷來比401(k)計劃高出約0.5%——長期以來一直投資於此類資產。相比之下，大多數 defi部分由於監管不確定性，非繳費型計畫提供者一直避免使用它們。川普的命令旨在透過向計劃發起人展示「如何操作」並提供負責任的包容性框架來改變這種狀況。

加密貨幣從邊緣走向主流的道路

加密貨幣市場將這一秩序視為驗證和機會。更年輕、更傾向數位化的工作者對比特幣表現出了特別的興趣，自近20年前誕生以來，比特幣的價格總體呈現上漲趨勢。

Swan Bitcoin 執行長 Cory Klippsten 表示，比特幣進入 401(k) 計畫是“不可避免的”，並預測隨著受託人認識到其長期“風險調整後的上行空間”，比特幣的配置將會增加。

如果加密貨幣在退休計畫中受到青睞，分析師預計它將加速數位資產更廣泛地融入全球金融體系。這並非先例：隨著其他主要經濟體改革退休金監管，美國的改革可能會對採用率較高的歐洲和亞洲產生連鎖反應。

儲戶的下一步是什麼

儘管政策有所轉變，專家強調，改變不會一蹴可幾。富達、先鋒或普信等退休計畫提供者需要時間來設計合規的產品；雇主很可能不會在一夜之間改變他們的產品。 

現在，請考慮一下優點和缺點。私人資產和加密貨幣可以提供多元化投資和額外的上漲潛力，但也需要在複雜性、波動性和流動性方面有所取捨。 

基興鮑爾指出，如果投資人處於短期窗口期（即接近退休），則應特別謹慎，避免高估這些風險較高資產的報酬率。

川普的行政令最終可能會重塑擁有可攜式退休帳戶的美國人的退休格局，因為它將提供更多客製化投資組合的選擇。這些選擇究竟會帶來更豐厚的儲蓄還是更多的風險，將取決於規則的製定方式、計劃發起人的反應以及儲蓄者對其選擇的知情程度。

正如格林所說，退休儲蓄是「現存最保守的資金池之一」。他認為，如果加密貨幣和其他替代資產能夠在那裡贏得一席之地，那麼它們將在任何地方贏得一席之地。