聯手出擊：詳解 CFTC“加密衝刺計劃”與 SEC“Project Crypto”的戰略藍圖

撰文：Luke，火星財經

序幕：清除舊時代的政策遺留

2025 年 8 月 22 日，距離新一屆政府上任已超過七個月。自今年 1 月以來，華盛頓對加密行業的友好姿態已成為明確的政策主軸。然而，儘管大方向早已確定，行業的發展道路上依然散落著上一屆政府遺留的障礙。前任 SEC 主席 Gary Gensler 在 2025 年 1 月離任前所推行的「執法式監管」策略，如同退潮後留下的暗礁，其影響雖已減弱，但諸多懸而未決的訴訟和模糊不清的規則定義，仍在束縛著行業的潛力。

Gary Gensler 時代下的 SEC，其核心邏輯是將絕大多數數字資產視為證券，並通過訴訟而非立法來劃定邊界。這一策略的遺留問題顯而易見：Coinbase 等行業領袖仍在應對法律挑戰，備受爭議的《員工會計公告第 121 號》（SAB 121）限制了銀行提供大規模加密托管服務，而開發者和項目方對於「何為證券」的界定，依然缺乏一個清晰、可預期的「安全港」。

因此，對於 2025 年的加密行業而言，挑戰已不再是面對一個充滿敵意的監管機構，而是如何與一個友好的政府合作，去高效地「拆除舊時代的腳手架」，並快速建立起一套能支撐未來十年發展的、清晰穩固的法律框架。整個行業都在等待一個標誌性事件，一個從「確立友好姿態」邁向「全面鋪設規則」的加速信號。

加速時刻：華盛頓的協同行動

這個信號在 8 月 22 日明確傳來。這不是政策的突然轉向，而是一場醞釀已久的、旨在將友好政策正式化、體系化的協同行動。美國兩大金融監管機構------商品期貨交易委員會（CFTC）和證券交易委員會（SEC），以一場步調一致的聯合行動，宣告了為美國加密行業構建清晰規則的「大會戰」正式打響。

CFTC 代理主席 Caroline D. Pham 宣布，啟動新一輪「加密衝刺計劃」（Crypto Sprint Initiative）。其核心目標是迅速執行總統數字資產市場工作組報告中的建議，將聯邦層面推動數字商品現貨交易確立為「首要任務」。這標誌著監管機構正從政策宣示階段，全面轉向高效的執行與落地階段。

SEC 也正式推出了其配套的宏大規劃------「加密項目」（Project Crypto）。該項目旨在與 CFTC 協同作戰，共同為數字資產市場設計一個既能保護投資者、又能最大限度激發創新活力的監管體系。兩大機構同步發聲，共同指向了那份名為《加強美國在數字金融科技領域領導力》的總統工作組報告，表明他們的所有行動，都將在一個統一的國家戰略框架下進行。

這一協同行動的意義重大：它意味著監管機構不再是各自為戰，而是作為「聯軍」來解決歷史遺留問題，並共同建設未來。這標誌著美國加密監管正式從「撥亂反正」進入了「建章立制」的新篇章。

新政雙雄：「衝刺」與「規劃」的藍圖

「加密衝刺計劃」與「Project Crypto」如同兩支相輔相成的部隊，共同構成了此次監管建設的核心。

CFTC 的「加密衝刺計劃」是務實的「工兵部隊」，專注於打通當前最關鍵的道路。其核心任務是為比特幣、以太坊等數字商品，建立一個聯邦層面認可的合規現貨市場。這是行業繁榮的基石。通過主動邀請公眾就槓桿、保證金等具體交易規則提供反饋，CFTC 展示了其開放和高效的風格，旨在快速為數字商品鋪設一條通往主流金融的高速公路。

而 SEC 的「Project Crypto」則是高瞻遠矚的「總設計師」，負責繪製整個數字金融的未來藍圖。其規劃極具前瞻性：首先，改革陳舊的托管規則，為 SAB 121 的廢除鋪平道路，讓傳統銀行能夠安全合規地大規模持有數字資產；其次，建立「創新安全港」，允許初創項目在滿足特定信息披露的條件下發行代幣，給予創新寶貴的早期發展空間；其最具革命性的構想，是推動「超級應用」（Super-apps）模式，即允許單一合規實體同時提供數字商品（CFTC 監管）和數字證券（SEC 監管）的交易服務，徹底拆除人為的業務壁壘。

一個負責快速「清障通路」，一個負責長遠「規劃藍圖」。二者各司其職又緊密配合，共同將本屆政府的親加密立場，轉化為一套可執行、可預期的行動方案。

華爾街的「搶灘登陸」

清晰的監管框架一旦開始鋪設，最先嗅到機遇的便是華爾街的資本。對於這些金融巨頭而言，這場協同行動吹響了全面進入數字資產領域的號角。過去七個月的友好信號已經讓他們摩拳擦掌，而現在具體的規則藍圖則讓他們可以放心大膽地部署重兵。

機構資本的洪流： CFTC 對現貨市場的明確監管，以及 SEC 對托管規則的改革預期，意味著養老基金、主權財富基金等「深口袋」資本進入市場的最後一道合規障礙正在被拆除。資本的流入規模將不再是涓涓細流，而是可能形成一股洪流。

金融基建的升級： Coinbase 等美國本土交易所的定位將得到升華。它們將從努力證明自身合規性的市場參與者，正式成為受聯邦雙重認可的核心金融基礎設施。在「超級應用」的框架下，它們有望成為連接傳統金融與數字世界的「超級端口」，迎接來自華爾街的海量訂單。

創新引擎的回歸： 「創新安全港」的構想，對於全球 Web3 人才和項目具有巨大的吸引力。它傳遞了一個明確的信號：美國不僅歡迎加密企業，還將為其提供全球最優的創新土壤。一場「智力資本的回遷」和本土創新的爆發指日可待。

隨著監管框架的逐步落地，市場的定價權將加速從早期參與者向機構投資者轉移。華爾街的入場，將為市場帶來前所未有的深度、流動性和穩定性。

终章：奠定未來十年的領導地位

當然，羅馬並非一日建成。新政的全面落地仍需解決無數技術細節，關於新型代幣的分類之爭也將在新的框架下繼續進行。但這已不再是方向性的掙扎，而是建設過程中的技術性探討。

最核心的變化在於，美國已經完成了從「態度友好」到「規則明確」的關鍵一躍。監管機構的角色，已經牢固地轉變為市場的合作夥伴與建設者。這場由 CFTC 和 SEC 聯手推動的行動，不僅是在清理舊時代的政策遺留，更是在為美國未來十年的數字金融霸主地位奠定堅實的基礎。

放眼全球，面對來自香港、迪拜等地的激烈競爭，美國用這場協同、高效、且富有遠見的監管建設，做出了最強有力的回應。一個規則清晰的美國，將是全球數字經濟時代下，資本、人才和創新的最終歸宿。

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