監管套利、跨境支付與百億身價：Ripple背後那個「反銀行」的男人

來源：The Token Dispatch

作者：Thejaswini M A

編譯及整理：BitpushNews

支票跳票了。

15歲的 Chris Larsen 第一次體會到，拿到報酬比完成工作更難。

他在舊金山家的車道上經營汽車凹痕修復業務。鄰居們把撞壞的車開過來，他用借來的工具和一股熱情把凹痕修復。

工作誠實，價格公道。但當客戶沒有付款時，15歲的Larsen上了關於金融系統如何運作的第一堂殘酷課程。

他的父親在舊金山國際機場（SFO）修理飛機引擎，每兩週穩定領取工資。他的母親為客戶畫插圖，但客戶有時幾個月後才付款，甚至根本不付。他的父母都明白，錢很容易流向已經擁有它的人，而對其他所有人則吝嗇不已。

這個系統就是這樣設計的。

這種挫敗感醞釀了幾十年，驅使他創立了三家價值數十億美元的公司。每一家都針對的是金融體系的不同脆弱性，這些體系將普通人視為「麻煩」而非「客戶」。

看透系統的機械師之子

1960年，舊金山。

Chris Larsen出生於一個理解穩定工作價值的家庭。在工薪階層家庭長大，意味著從客戶而非銀行的角度體驗金融系統。當他的父母需要汽車貸款或抵押貸款時，他們與銀行官員打交道，這些官員在緊閉的門後做出決定。過程不透明、緩慢且往往不公平。

為什麼有些人能輕鬆獲得貸款，而有些人不能？為什麼銀行對相同的服務向不同客戶收取不同的費率？當實際決策可以在幾分鐘內做出時，為什麼一切都要花這麼長時間？

這是數百萬家庭面臨的個人挫折，但很少有身居變革之位的人親身經歷過。

高中畢業後，Larsen進入聖荷西州立大學學習航空學，遵循一條可能通向穩定工程工作的實用道路。但課程感覺太狹窄。他轉學到舊金山州立大學，轉向國際商業和會計。

1984年畢業後，Larsen加入雪佛龍公司擔任財務審計員。這份工作帶他去了巴西、厄瓜多爾和印尼。這段全球業務運營的經歷讓他獲得了國際金融系統如何運作的第一手知識。

但他需要更好地理解這個系統，然後才能改變它。

1991年，Larsen獲得史丹佛大學商學院的MBA學位。他的教授Jim Collins教導他如何建立能夠比創辦人更持久的公司。這些課程深深影響了他。Larsen對快速成功或時髦的商業模型不感興趣。他想建立幾十年後仍然重要的基礎設施。

網際網路與金融相遇

1996年，網際網路泡沫剛剛開始。

當大多數企業家都在為寵物用品或雜貨配送建立網站時，Larsen看到了不同的機會。如果將網際網路應用於最傳統的行業——抵押貸款，會怎樣？

他與Janina Pawlowski共同創立了 E-Loan。

概念是什麼？將抵押貸款申請放到網上，這樣借款人就可以在沒有中間商的情況下購買貸款，從而避免不必要的費用。

大多數金融機構仍然像1976年而不是1996年那樣運營。他們要求借款人訪問分行，填寫紙本表格，並等待數週的批准決定，而有了合適的軟體，這些決定可以在幾分鐘內做出。

E-Loan網站於1997年推出，允許借款人比較利率、線上提交申請並追蹤進度。該公司消除了經紀人佣金，並將處理時間從數週縮短到數天。

但Larsen做了一個決定。E-Loan成為第一家向消費者免費提供FICO信用評分的公司。

這是革命性的。銀行和信用卡公司幾十年來一直使用這些分數來做貸款決策，但消費者看不到自己的數字。信用評分系統是一個黑盒子，它決定了你是否能買房或買車，但你不知道裡面是什麼。這一舉動給整個信貸行業帶來了透明度壓力。如果借款人能看到他們的分數，他們就能理解為什麼被提供某些利率，並採取措施提高信用度。

E-Loan在1999年網際網路泡沫高峰期上市。在巔峰時期，公司估值約為10億美元。但Larsen對追逐泡沫不感興趣。2005年，他將E-Loan以3億美元賣給了Popular銀行。

E-Loan之所以成功，是因為它自動化了銀行手動完成的過程。但能否徹底重新構想它們的工作方式？

剔除銀行

2005年，Larsen已經在思考他的下一個目標：銀行本身。

如果普通人可以直接借錢給其他普通人，完全剔除銀行呢？

他與John Witchel共同創立了 Prosper Marketplace，這是美國第一個點對點借貸市場。

概念是什麼？借款人可以發布貸款請求，解釋他們需要錢做什麼以及願意支付什麼利率。個人貸款人可以瀏覽這些請求並選擇資助哪些貸款。市場將根據實際的供需而不是不透明的銀行公式來決定利率。

該平台民主化了借貸的雙方。信用良好的人可以獲得比儲蓄帳戶更好的回報。信用不完美的人可以獲得傳統銀行不會提供的貸款。

但Prosper遇到了E-Loan沒有遇到過的問題： 監管 不確定性。證券法是在幾十年前編寫的，當時沒有人想像普通人會通過網際網路借錢給陌生人。2008年，美國證券交易委員會（SEC）裁定點對點貸款實際上是需要註冊和披露的證券。許多公司會與監管機構鬥爭或試圖尋找漏洞。Larsen選擇了不同的道路。

他沒有與當局鬥爭，而是與他們合作。Prosper向SEC提交了招股說明書，並改變了其商業模式以符合證券法。公司度過了監管挑戰並繼續增長。

因為，你不能只構建更好的技術。你必須幫助監管者理解為什麼可能需要新規則。

2012年，Larsen辭去Prosper執行長一職，但留任董事長。他已經在思考他的下一個專案。點對點借貸向他表明，技術可以剔除傳統金融的中介。但真正的雄心目標不是國內貸款。

而是國際支付。

構建價值網際網路

後來成為 Ripple 的想法始於一個簡單的觀察：跨境匯款仍然比發送電子郵件更難。

國際電匯需要數天，費用高昂，並且經常因神秘原因失敗。在一個資訊可以在毫秒內環遊世界的時代，資金流動感覺卻停留在1970年代。

2012年9月，Larsen與程式設計師Jed McCaleb共同創立了OpenCoin。他們的目標是構建一種支付協議，可以在幾秒而不是幾天內結算任何貨幣之間的交易。公司經歷了幾次更名，OpenCoin在2013年成為Ripple Labs，然後在2015年簡稱為Ripple。但使命始終不變：創建Larsen所謂的「價值網際網路」。

Ripple的方法不同於bitcoin，bitcoin被設計為傳統貨幣的替代品。相反，Ripple構建的技術可以使傳統貨幣更高效地流動。銀行可以使用Ripple的網路進行國際支付結算，而無需在他們開展業務的每個國家維護帳戶。該系統使用 XRP （Ripple的原生數位貨幣）作為橋樑資產。

銀行無需通過多個中介將美元轉換為歐元，而是可以將美元轉換為XRP，將XRP轉移給另一家銀行，然後讓該銀行將XRP轉換為歐元。整個過程可以在幾秒鐘內完成。

在Larsen擔任執行長期間，Ripple與包括桑坦德銀行、美國運通和渣打銀行在內的大型金融機構簽署了合作夥伴關係。你可以稱它們為試點專案或實驗。但銀行正在使用Ripple的技術處理價值數百萬美元的真實客戶支付。

隨著2017年和2018年加密貨幣市場的爆炸式增長，XRP成為世界上最有價值的數位資產之一。在巔峰時期，Larsen持有的資產帳面價值超過590億美元，這使他一度成為美國最富有的人之一。

但Larsen從他之前的公司中學到，擴張需要與創立不同的技能。2016年，他辭去執行長一職，擔任執行董事長，聘請Brad Garlinghouse處理日常營運，而他則專注於戰略和監管關係。

成功即將帶來審查。

監管的考驗

2020年12月，每個加密高管都害怕的電話來了。

美國證券交易委員會（SEC）正在起訴Ripple，指控XRP是一種未註冊的證券，並且該公司通過非法證券發行籌集了13億美元。

這場訴訟造成了持續近五年的不確定性。隨著交易所為避免監管風險而將代幣下架，XRP的價格下跌。Ripple面臨巨額罰款和商業模式根本性改變的可能性。

Larsen本可以快速和解並轉向其他專案。許多加密企業家都會這樣做。相反，他選擇了戰鬥。

Ripple花費了數千萬美元的法律費用，該公司的律師指出，bitcoin和ethereum已被監管機構宣布為非證券，而XRP的運作方式類似。

這一策略被證明是正確的，但需要多年時間才能證明。

2023年，Analisa Torres法官裁定，向零售投資者程式化銷售XRP不構成證券發行。這一決定是部分勝利，有助於澄清數位資產的監管狀態。

2025年，SEC駁回了上訴，並以1.25億美元了結此案–這是一筆巨額罰款，但只是許多人預期的一小部分。法律上的勝利驗證了Larsen構建加密公司的長期方法。

與許多加密公司不同，Ripple沒有在監管灰色地帶運營，而是從一開始就與當局合作。當打壓來臨時，公司已經做好了準備。

在整個法律鬥爭期間，Ripple繼續擴展業務。2025年4月，公司以12.5億美元收購了主要經紀公司Hidden Road，增加了交易和託管服務。Ripple還在尋求國家銀行 charter，並與紐約梅隆銀行（BNY Mellon）合作託管其RLUSD穩定幣的儲備。

潛移默化的影響

如今，Larsen的影響力遠超出他創立的公司。

2019年，他和妻子Lyna Lam向舊金山州立大學捐贈了價值2500萬美元的XRP–這是當時美國大學收到的最大加密貨幣禮物。這筆捐贈設立了金融科技和創新領域的捐贈教授職位，並為學生的全球專案提供資金。大學有嚴格的接受和管理捐贈流程。通過在這些機構中工作，Larsen幫助規範了加密慈善事業。

他還通過“Californians for Privacy Now”資助隱私倡導活動，該聯盟成功推動加州通過金融隱私法，要求公司在共享個人資料前獲得消費者許可。該活動收集了60萬個簽名，並遊說主要金融公司撤回反對意見。

最近，Larsen對加密貨幣的環境影響變得直言不諱。2021年，他發起了“改變程式碼，而不是氣候”（Change the Code, Not the Climate）運動，資助努力說服bitcoin礦工從能源密集的工作量證明（proof-of-work）挖礦轉向更高效的替代方案。

這一立場使他與bitcoin最大主義者意見相左，後者認為工作量證明對網路安全至關重要。但Larsen認為，加密貨幣要想成為主流，就必須解決氣候問題。

「這場運動不是反bitcoin——而是反污染，」Larsen解釋說，「我們需要清理我們的行業。問題不是一些人建議的用清潔能源為bitcoin供電。我們需要有限的清潔能源用於其他重要用途。問題是改變程式碼以使用更少的能源。這是對環境負責的前進方式。」

他挑戰加密正統觀念的意願反映了他商業生涯中的相同思維：受歡迎並不總是意味著最優。

64歲的Larsen仍然每週工作六天，同時追求反映他處理複雜問題的方法論的嗜好。他和兒子們一起修復1960年代的經典汽車，將它們拆開並從車架開始重建。這些專案需要三年時間完成，需要與他商業生涯相同的對細節的關注。

他設想一個世界，從舊金山向拉各斯發送100美元只需幾秒鐘，成本只需幾美分，小企業可以進入國際市場，而無需處理複雜的銀行關係。

他的三家公司切中了金融系統中服務普通人不夠好的痛點。

E-Loan使抵押貸款購物變得透明。Prosper民主化了借貸。Ripple加速了國際支付。

每一項業務都通過構建他人可以使用的基礎設施而不是試圖控制整個市場而取得成功。這種方法需要耐心和長期思考，這些品質在一個以炒作和快速盈利聞名的行業中實屬罕見。

在一個加密經常與投機和波動性聯繫在一起的時代，Larsen證明了耐心構建基礎設施可以創造持久的變化。他的工作尚未完成，但為一個服務用戶而非機構的金融系統奠定了基礎。

貨幣正變得越來越像資訊，更快、更便宜，並且更容易被以前被排除在金融服務之外的人獲取。

這種轉型仍在展開，但方向是明確的。而Chris Larsen一直在構建承載它前進的軌道。

這就是關於Chris Larsen的故事。