- 比特幣跌破9萬美元，抹去2025年的所有漲幅。
- ETF外流及槓桿驅動的清算加深了拋售。
- 市場情緒達到「極端恐懼」，加密貨幣市場下跌超過100萬美元。
比特幣週三跌破90,000美元，較10月初高點126,000美元高點大幅下跌28%。
這次暴跌抹去了加密貨幣2025年的所有漲幅，並將最大加密貨幣推入熊市區間。
以太坊暴跌6%，跌破3,000美元，而整個加密市場近幾週約有1.2兆美元的價值消失。
分析師表示，這次43天的回落已是 自2017年以來最陡峭的修正 之一，強制清算與ETF外流加速了拋售。
這種回倉感覺來得突然，畢竟六週前比特幣還看似勢不可擋。
這次崩潰特別殘酷的是它徹底拆解了公牛的敘事。川普本該是「加密總統」。
現貨比特幣ETF原本應該解鎖機構購買。相反地，比特幣在2025年仍為負值，10月曾攀升至+35%後，下跌2%。
追逐突破12萬美元的投資人現在處於負資產狀態。這種動能逆轉會引發恐慌，迫使進行保證金要求。
清算連鎖反應：為什麼槓桿會讓這場災難變成血腥屠殺
撞擊的機制已經說明一切。K33 Research 的 Vetle Lunde 指出，「ETF持續的資金流出也加劇了拋售。」
美國現貨比特幣ETF在連續五個交易日內下跌近23億美元。這是大型機構的救贖，而這些機構只是選擇離開。當最大買家開始賣出時，較小的交易者隨即展開群體衝刺。
真正的損害來自槓桿。政府關門消除了關鍵的經濟數據，造成數據真空。
沒有就業數據和通膨數據，聯準會十二月的降息決定變得真正不確定。突然間，「降息能拯救加密貨幣」的論點消失了。
槓桿多頭部位在連鎖強制拋售中被清算。當比特幣跌破現貨比特幣ETF的平均成本基數時，演算法拋售便開始介入。
情緒完全顛倒了。加密貨幣恐懼與貪婪指數仍停留在「極度恐懼」，為其歷史最低點。
買入近125,000美元的散戶投資人正目睹未實現的損失不斷累積。長期持有者尚未妥協，但鏈上數據開始顯示裂痕。
比特幣到底在哪裡？分析師描繪出醜陋的情境
倫德的基準情境顯示支撐位介於84,000至86,000美元之間，但前提是這次修正與近期的下跌相符。
如果情況惡化，且重蹈過去兩年兩次最深刻的修正，比特幣可能會再次跌回四月低點，約在 74,000 美元附近，也就是 MicroStrategy 的平均入場點。
真正看空的情況會讓股價從近期高點回落80%開啟大門。這會讓比特幣落在2萬至2萬5千美元之間，但分析師表示，這需要全面信貸危機才會真正實現。
目前，股市表現穩健。風險資產並非自由落體。這限制了加密貨幣在不造成更大破壞的情況下能跌到的低點。
目前， 比特幣正處於多股競爭力量 之間。長期持有者正累積在這些層級。機構還沒恐慌到完全丟棄。
但他們也沒有積極購買。若沒有巨集催化劑、聯準會轉向、關稅減免，或真正的AI驅動生產力提升，比特幣很可能持續波動且不穩定，直到2026年初。
