12月3日，比特幣價格一度突破93,000美元關口，24小時漲幅超過6%，市值重回1.8萬億美元以上。這一波上漲並非偶然，而是多重利好因素疊加的結果。在全球經濟不確定性加劇的背景下，Vanguard解除加密ETF禁令、BlackRock的IBIT ETF交易量爆表、美國銀行體系對加密資產的支持、MicroStrategy的堅定持有策略，以及行業領袖對未來新高的樂觀預測，正合力重塑市場信心。這些事件不僅刺激了短期交易熱情，還為比特幣的長期價值錨定提供了制度性支撐。
Vanguard政策轉向
Vanguard作為全球第二大資產管理公司，管理資產規模逾11萬億美元，其對加密資產的態度長期以來被視為行業風向標。2025年12月1日，Vanguard宣布重大政策逆轉：自12月2日起，其經紀平台將允許客戶交易持有比特幣、以太坊、XRP和Solana等主流加密貨幣的ETF和共同基金。這標誌著Vanguard結束了長達近兩年的「加密禁令」，此前該公司甚至在2024年1月比特幣現貨ETF獲批時，明確禁止客戶通過其平台購買此類產品。
這一轉變的背景是機構需求的持續高漲。自比特幣ETF推出以來，該類產品已累計吸納數百億美元資金。Vanguard的讓步並非孤立，而是回應零售和機構投資者的呼聲——其超過5,000萬經紀客戶中，許多人已通過其他渠道表達了對數字資產的興趣。政策調整後，Vanguard強調將僅支持符合監管標準的加密基金，並將其視為「非核心資產類」對待。
Vanguard的入場意義深遠。它不僅為保守型投資者提供了低門檻的比特幣曝險渠道，還可能引發多米諾效應。分析人士指出，Vanguard的客戶群以中產階級和退休基金為主，其平台開放將進一步橋接傳統金融與加密世界，預計2026年將為比特幣ETF注入至少500億美元新增資金。這一事件凸顯了監管環境的漸進友好：從SEC的ETF批准，到如今巨頭平台的包容，比特幣正從邊緣資產向主流儲備轉型。
機構資金洪流湧入
BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）ETF即見證歷史性一刻：開盤後僅30分鐘，交易量即飆升至10億美元。這一數字相當於IBIT平日全天交易量的兩倍有餘，直接推動比特幣價格反彈。IBIT作為全球最大比特幣ETF，自2024年1月推出以來，已累計資產規模突破700億美元，平均日交易量逾7,600萬股。
這一爆表交易量並非巧合，而是Vanguard禁令解除的即時反饋。Bloomberg ETF分析師Eric Balchunas評論道：「Vanguard的客戶顯然迫不及待，他們甚至比我們想像中更『冒險』。」此前，IBIT的交易高峰出現在2024年11月特朗普勝選後，當時20分鐘內即達10億美元，但此次事件更具象徵性——它標誌著比特幣ETF從「高風險玩具」向「標配投資工具」的躍遷。數據顯示，12月2日IBIT交易股份近3,200萬股，價值逾10.4億美元，遠超其他比特幣ETF如Fidelity的FBTC（4.64億美元）。
BlackRock CEO Larry Fink曾表示，比特幣ETF已成為公司頂級收入來源，資產規模已逼近1,000億美元。IBIT的成功不僅源於其低費用（0.25%年費）和品牌效應，還得益於比特幣作為「數字黃金」的敘事強化。在美聯儲12月FOMC會議前夕，市場預期進一步降息將刺激風險資產配置。
監管綠燈點亮合規路徑
比特幣反彈的另一大推手，是美國銀行業對加密資產的日益支持。2025年已成為轉折之年，多項監管舉措為銀行提供了清晰的合規框架，避免了以往的「灰色地帶」風險。
貨幣監理署（OCC）於11月18日發布第1186號解釋函，明確國家銀行可作為主要持有一定量加密資產，用於支付區塊鏈網絡費用。這一規定允許銀行在資產負債表上保留「合理預見性」量的加密貨幣，以支持交易處理和平台測試，同時強調風險評估和控制要求。此前，銀行若無此類持有，將面臨服務中斷風險；如今，這一「de minimis」豁免為機構級加密運營鋪平道路。
U.S. Bank於9月3日重啟比特幣託管服務，擴展至比特幣ETF，針對機構投資經理提供安全存儲解決方案。該服務由NYDIG子託管，標誌著傳統銀行從觀望轉向主動布局。
銀行的支持降低了比特幣的「非法資產」印象，提升了其作為支付和儲備工具的合法性。預計2026年，美國銀行加密託管資產將超1萬億美元，推動比特幣從投機向實用轉型。
企業級持有鑄就信心支柱
MicroStrategy以其激進的比特幣持有策略脫穎而出。該公司目前持有650,000枚比特幣，價值約590億美元，平均購入價74,431美元/枚，總成本逾480億美元。
創始人Michael Saylor視比特幣為「數字財產」，其策略核心是通過股權融資和低息債務積累BTC，形成「比特幣國庫」。儘管比特幣從10月高點回調，Strategy市值一度跌破其BTC持倉價值，公司仍未動搖。Saylor強調，儲備是「數字信貸」戰略的延伸，旨在強化公司作為比特幣代理的地位。
Strategy的持倉占比特幣總供應3.1%，其每筆購買（如11月17日的8,178枚）均放大市場信號。2025年，該公司已累計購入逾10萬枚BTC，收益率達24.6%。在反彈中，Strategy股價同步上漲，證明企業持有已成為比特幣價格的「穩定器」。
未來：更多新高在望
Binance創始人趙長鵬（CZ）雖未近期發聲，但其長期觀點一貫強調比特幣的週期性上漲潛力，預測2025年底前將再創數次新高，與Saylor的「21年內達2100萬美元」敘事呼應。更廣義上，市場共識指向美聯儲降息和特朗普政府的親加密政策，將推動比特幣重返10萬美元以上。
