再質押怎麼了？

深度回顧 EigenLayer 的再質押之路：踩過的坑、EigenDA 的功，都是為 EigenCloud 新方向鋪路。

撰文：Kydo，EigenCloud 敘事負責人

編譯：Saoirse，Foresight News

時不時地，朋友們會給我發一些嘲諷再質押的推文，但這些嘲諷都沒說到點子上。所以我決定自己寫一篇帶有反思性質的「吐槽文」。

你或許會認為，我離這件事太近，無法保持客觀；或是太驕傲，不願承認「我們失算了」。你可能覺得，即便所有人都已認定「再質押失敗」，我還是會寫一篇長篇大論來辯解，始終不肯說出「失敗」二字。

這些看法都合情合理，而且很多都有一定道理。

但這篇文章只想客觀呈現事實：究竟發生了什麼、哪些事落地了、哪些事沒做成，以及我們從中吸取了什麼教訓。

我希望文中的經驗能具有普適性，為其他生態的開發者提供一些參考。

在 EigenLayer 上接入所有主流 AVS（自主驗證服務）、設計 EigenCloud 兩年多後，我想坦誠地回顧：我們哪裡做錯了、哪裡做對了，以及接下來要走向何方。

到底什麼是再質押（Restaking）？

如今我還需要專門解釋「再質押是什麼」，這本身就說明，在再質押還是行業焦點時，我們沒能把它講清楚。這便是「第 0 條教訓」—— 聚焦一個核心敘事，並且反覆傳遞。

Eigen 團隊的目標一直是「說起來簡單，做起來難」：通過提高鏈下計算的可驗證性，讓人們能在鏈上更安全地構建應用。

AVS 是我們為此做出的第一個、且立場鮮明的嘗試。

AVS（自主驗證服務）是一種權益證明（PoS）網絡，由一組去中心化的運營商執行鏈下任務。這些運營商的行為會受到監控，一旦違規，其質押資產就會被懲罰性扣除。而要實現「懲罰機制」，必須有「質押資本」作為支撐。

這正是再質押的價值所在：無需每個 AVS 都從零搭建安全體系，再質押允許複用已質押的 ETH，為多個 AVS 提供安全保障。這不僅降低了資本成本，還能加快生態啟動速度。

所以，再質押的概念框架可以概括為：

• AVS：即「服務層」，是新型 PoS 加密經濟安全系統的承載地；
• 再質押：即「資本層」，通過複用現有質押資產，為這些系統提供安全保障。

我至今仍認為這個構想很精妙，但現實卻沒能如示意圖般理想 —— 很多事的落地效果都未達預期。

那些未達預期的事

1、我們選錯了市場：過於小眾

我們想要的不是「任意一種可驗證計算」，而是執著於「從第一天起就具備去中心化、基於懲罰機制、完全加密經濟安全」的系統。

我們希望 AVS 能成為「基礎設施服務」—— 就像開發者能搭建 SaaS（軟體即服務）一樣，任何人都能構建 AVS。

這種定位看似有原則，卻極大縮小了潛在開發者的範圍。

最終的結果是，我們面對的市場「規模小、進展慢、門檻高」：潛在用戶少、落地成本高、雙方（團隊與開發者）的推進週期都很長。無論是 EigenLayer 的基礎設施、開發工具，還是上層的每一個 AVS，都需要數月甚至數年才能搭建完成。

時光快轉近三年：目前我們僅有兩個主流 AVS 在生產環境中運行 —— 分別是 Infura 的 DIN（去中心化基礎設施網絡）和 LayerZero 的 EigenZero。這樣的「採用率」遠稱不上「廣泛」。

說實話，我們當初設計的場景是「團隊希望從第一天起就擁有加密經濟安全和去中心化運營商」，但現實中的市場需求卻是「更漸進、更以應用為核心」的解決方案。

2、受監管環境限制，我們被迫「沉默」

我們啟動項目時，正處於「Gary Gensler 時代」的巔峰（註：Gary Gensler 為美國 SEC 主席，曾對加密行業採取嚴格監管態度）。當時，多家質押類公司正面臨調查和訴訟。

作為「再質押項目」，我們在公開場合說的幾乎每一句話，都可能被解讀為「投資承諾」「收益廣告」，甚至可能引來傳票。

這種監管迷霧決定了我們的溝通方式：無法隨心所欲地發聲，即便遭遇鋪天蓋地的負面報導、被合作夥伴甩鍋，面臨輿論攻擊時，也無法及時澄清誤解。

我們甚至不能隨意說一句「事情不是這樣的」—— 因為要先權衡法律風險。

結果就是，在缺乏充分溝通的情況下，我們推出了鎖倉代幣。現在回想起來，這確實有些冒險。

如果你曾覺得「Eigen 團隊在某件事上態度迴避，或是異常沉默」，那很可能是這種監管環境導致的 —— 一條錯誤的推文，都可能帶來不可小覷的風險。

3、早期 AVS 稀釋了品牌價值

Eigen 早期的品牌影響力，很大程度上源於 Sreeram（團隊核心成員）—— 他的活力、樂觀，以及「相信系統和人都能變得更好」的信念，為團隊積累了大量好感。

而數十億的質押資本，進一步強化了這份信任。

但我們對首批 AVS 的聯合推廣，卻沒能匹配這份「品牌高度」。很多早期 AVS 聲音很大，卻只追逐行業熱點，它們既不是「技術最強」，也不是「誠信最優」的 AVS 範例。

久而久之，人們開始將「EigenLayer」與「最新的流動性挖礦、空投」綁定。如今我們面臨的質疑、審美疲勞甚至反感，很多都能追溯到這個階段。

如果能重來，我希望我們從「更少、但更優質的 AVS」起步，對「能獲得品牌背書的合作夥伴」更挑剔，也願意接受「節奏更慢、熱度更低」的推廣方式。

4、技術過度追求「信任最小化」，導致設計冗餘

我們試圖構建一個「完美的通用懲罰系統」—— 它要具備通用性、靈活性，能覆蓋所有懲罰場景，從而實現「信任最小化」。

但實際落地時，這導致我們的產品迭代緩慢，還需要花大量時間解釋一套「多數人還沒準備好理解」的機制。即便到現在，對於近一年前就推出的懲罰系統，我們仍需反覆進行科普。

事後看來，更合理的路徑應該是：先推出簡單的懲罰方案，讓不同 AVS 嘗試更聚焦的模式，再逐步提升系統複雜度。但我們卻把「複雜設計」放在了前面，最終在「速度」和「清晰度」上付出了代價。

那些真正做成的事

人們總愛直接給事情貼上「失敗」的標籤，這種做法未免太過草率。

在「再質押」這個篇章裡，有很多事其實做得非常好，而這些成果，對我們未來的方向至關重要。

1、我們證明了：在激烈市場中能打贏硬仗

我們更傾向於「雙贏」，但也絕不怕競爭 —— 只要選擇進入某個市場，就一定要做到領先。

在再質押領域，Paradigm 和 Lido 曾聯手支持我們的直接競爭對手。當時，EigenLayer 的鎖倉價值（TVL）還不到 10 億。

對手有敘事優勢、渠道資源、資本支持，還自帶「默認信任度」。很多人都跟我說，「他們的組合會比你們執行力更強，把你們碾壓」。但現實並非如此 —— 如今我們佔據了 95% 的再質押資本市場份額，還吸引了 100% 的一線開發者。

在「數據可用性（DA）」領域，我們起步更晚、團隊更小、資金更少，而行業先行者已經有了先發優勢和強大的行銷體系。但如今，無論用哪個關鍵指標衡量，EigenDA（Eigen 的數據可用性解決方案）都佔據了 DA 市場的很大份額；隨著最大的合作夥伴全面上線，這個份額還將呈指數級增長。

這兩個市場的競爭都異常激烈，但我們最終都脫穎而出。

2、EigenDA 成為「改變生態」的成熟產品

在 EigenLayer 基礎設施之上推出 EigenDA，是一個巨大的驚喜。

它成了 EigenCloud 的基石，也給以太坊帶來了急需的東西 ——一條超大規模的 DA 通道。有了它，Rollup 既能保持高速運行，又無需為了「速度」脫離以太坊生態、轉向其他新公鏈。

MegaETH 之所以啟動，正是因為團隊相信 Sreeram 能幫他們突破 DA 瓶頸；Mantle 最初向 BitDAO 提議搭建 L2 時，也是出於同樣的信任。

EigenDA 還成了以太坊的「防禦盾」：當以太坊生態內部有了高吞吐量的原生 DA 解決方案，外部公鏈就更難「借以太坊敘事吸睛，同時虹吸生態價值」了。

3、推動預確認市場發展

EigenLayer 早期的核心議題之一，就是如何通過 EigenLayer 解鎖以太坊的預確認功能。

從那以後，預確認借助 Base 網絡獲得了大量關注，但落地實施仍面臨挑戰。

為了推動生態發展，我們還聯合發起了 Commit-Boost 計畫—— 旨在解決預確認客戶端的「鎖定效應」，搭建一個中性平台，讓任何人都能通過驗證者承諾進行創新。

如今，已有數十億美元資金通過 Commit-Boost 流轉，超過 35% 的驗證者已接入該計畫。隨著主流預確認服務在未來幾個月上線，這一比例還將進一步提升。

這對以太坊生態的「抗脆弱性」至關重要，也為預確認市場的持續創新奠定了基礎。

4、始終保障資產安全

多年來，我們保障了數百億美元資產的安全。

這句話聽起來平淡無奇，甚至有些「無聊」—— 但只要想想，加密行業有多少基礎設施曾以各種方式「崩盤」，就知道這份「平淡」有多難得。為了避免風險，我們搭建了紮實的運營安全體系，招募並培養了世界級的安全團隊，還將「對抗性思維」融入了團隊文化。

這種文化對任何涉及用戶資金、AI 或現實系統的業務都至關重要，而且「後期補不來」—— 必須從一開始就築牢根基。

5、阻止 Lido 長期佔據超 33% 的質押份額

再質押時代有一個被低估的影響：大量 ETH 流向了 LRT 提供商，避免了 Lido 的質押份額長期遠超 33%。

這對以太坊的「社會平衡」意義重大。如果 Lido 在沒有可靠替代方案的情況下，長期穩穩佔據超 33% 的質押份額，必然會引發巨大的治理爭議和內部矛盾。

再質押和 LRT 並沒有「神奇地實現完全去中心化」，但它們確實改變了質押集中化的趨勢—— 這絕非無足輕重的成就。

6、明確了「真正的前沿」在哪裡

最大的「收穫」其實是理念層面的：我們驗證了「世界需要更多可驗證系統」這一核心論點，但也認清了「實現路徑」—— 原來之前的方向走偏了。

正確的路徑絕不是「從通用加密經濟安全起步，堅持第一天就搭建完全去中心化的運營商體系，然後坐等所有業務都接入這個層級」。

真正能讓「前沿」加速拓展的方式是：給開發者提供直接工具，讓他們能為自己的特定應用實現可驗證性，並為這些工具匹配合適的驗證原語。我們要「主動貼近開發者的需求」，而不是要求他們從第一天起就變成「協議設計師」。

為此，我們已開始打造內部模組化服務 ——EigenCompute（可驗證計算服務）和 EigenAI（可驗證 AI 服務）。有些功能，其他團隊需要籌集數億美元、花數年時間才能實現，我們幾個月就能上線。

接下來的方向

那麼，面對這些經歷 —— 時機的把握、成功的經驗、失敗的教訓、品牌的「傷痕」—— 我們該如何應對？

這裡先簡要說明我們的下一步計畫及背後的邏輯：

1、讓 EIGEN 代幣成為系統核心

未來，整個 EigenCloud 及我們圍繞它構建的所有產品，都將以 EIGEN 代幣為中心。

EIGEN 代幣的定位是：

• EigenCloud 的核心經濟安全驅動者；
• 為平台所承擔的各類風險提供背書的資產；
• 覆蓋平台所有費用流和經濟活動的核心價值捕獲工具。

早期，很多人對「EIGEN 代幣能捕獲什麼價值」的預期，與「實際機制」存在差距 —— 這造成了不少困惑。下一個階段，我們將通過具體的設計和落地系統，填補這一差距。更多細節將在後續公布。

2、讓開發者構建「可驗證應用」，而非僅侷限於 AVS

我們的核心論點不變：通過提高鏈下計算的可驗證性，讓人們能在鏈上更安全地構建應用。但實現「可驗證性」的工具，將不再侷限於一種。

有時，它可能是加密經濟安全；有時，可能是 ZK 證明 、TEE（可信執行環境） ，或是混合方案。關鍵不在於「推崇某一種技術」，而在於讓「可驗證性」成為開發者能直接接入技術棧的標準原語。

我們的目標是縮小「兩個狀態」的差距：

從「我有一個應用」，到「我有一個用戶、合作方或監管機構都能驗證的應用」。

從當前行業現狀來看，「加密經濟 + TEE」無疑是最佳選擇 —— 它在「開發者可編程性」（開發者能構建什麼）和「安全性」（非理論安全，而是實際可落地的安全）上實現了最優平衡。

未來，當 ZK 證明及其他驗證機制足夠成熟、能滿足開發者需求時，我們也會將其整合進 EigenCloud。

3、深度布局 AI 領域

當前全球計算領域最大的變革，就是 AI —— 尤其是 AI 智能體（AI Agents）。加密行業也無法置身事外。

AI 智能體本質上是「語言模型包裹著工具，在特定環境中執行操作」。

如今，不僅語言模型是「黑箱」，AI 智能體的操作邏輯也不透明 ——正因如此，已經出現了因「必須信任開發者」而導致的駭客攻擊事件。

但如果 AI 智能體具備「可驗證性」，人們就不再需要依賴對開發者的信任。

要實現 AI 智能體的可驗證性，需要滿足三個條件：LLM（大語言模型）的推理過程可驗證、執行操作的計算環境可驗證，以及能儲存、檢索、理解上下文的資料層可驗證。

而 EigenCloud 正是為這類場景設計的：

• EigenAI：提供確定性、可驗證的 LLM 推理服務；
• EigenCompute：提供可驗證的操作執行環境；
• EigenDA：提供可驗證的資料儲存與檢索服務。

我們相信，「可驗證 AI 智能體」是我們「可驗證雲服務」最具競爭力的應用場景之一 —— 因此，我們已組建專職團隊深耕這一領域。

4、重塑「質押與收益」的敘事邏輯

要獲得真實收益，就必須承擔真實風險。

我們正在探索更廣泛的「質押應用場景」，讓質押資本能為以下風險提供支撐：

• 智能合約風險；
• 不同類型計算的風險；
• 可清晰描述、可量化定價的風險。

未來的收益，將真實反映「所承擔的透明、可理解的風險」，而非單純追逐「當前流行的流動性挖礦模式」。

這一邏輯也將自然融入 EIGEN 代幣的使用場景、背書範圍及價值流轉機制中。

最後的話

再質押沒能成為我（及其他人）曾經期待的「萬能層」，但它也沒有消失。在漫長的發展歷程中，它成了大多數「初代產品」都會成為的樣子：

一段重要的篇章、一堆來之不易的教訓，以及如今支撐更廣闊業務的基礎設施。

我們仍在維護再質押相關業務，也依然重視它 —— 只是不願再被最初的敘事所侷限。

如果你是社群成員、AVS 開發者，或是仍將 Eigen 與「那個再質押項目」綁定的投資者，希望這篇文章能讓你更清晰地了解「過去發生了什麼」，以及「我們現在的航向」。

如今，我們正進入一個「總可尋址市場（TAM）更大」的領域：一邊是雲服務，一邊是直接面向開發者的應用層需求。我們還在探索「尚未被充分開發的 AI 賽道」，並將以一貫的高強度執行力推進這些方向。

團隊依然充滿衝勁，我已經迫不及待要證明給所有質疑者看 —— 我們能行。

我從未像現在這樣看好 Eigen，也一直在增持 EIGEN 代幣，未來還會繼續這麼做。

我們仍處於起步階段。