Ether（ETH）價格目前交易於3,077美元，較11月21日觸及的2,620美元本地低點上漲17%。然而，金庫購買減少及上方阻力使得持續反彈至4,000美元受阻。
重點摘要：
Ether金庫需求暴跌80%，引發其可持續性的擔憂。
突破3,200美元阻力位對於確認反彈至關重要。
若關鍵支撐位守住，Ether跌破楔形形態後目標為4,150美元。
Ethereum金庫需求暴跌80%
Ether來自企業金庫實體的需求大幅下降，這些實體此前因“DAT”趨勢而累積ETH。
根據Bitwise數據，數字資產金庫（DAT）公司於11月僅購買了370,000枚ETH，較8月高峰的197萬枚ETH下降了81%。
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Bitwise高級研究員Max Shannon警告稱，若金庫購買持續下降且供應保持不變，Ether的結構性買盤將會消失。
“隨著更多替代方案出現，相同的資本池無法維持需求。”
ETH DAT熊市持續。pic.twitter.com/5YhOwqTICd
— Max Shannon (@cornMaxy) December 2, 2025
這一降幅不僅僅是放緩，而是由於mNAV水準縮水及小型企業購買力消失所導致的結構性下滑。
來自Capriole Investments的額外數據顯示，包括DAT和ETF在內的機構每日購買量已從8月15日的121,827枚ETH高點大幅下降。事實上，他們目前每天以5,520枚ETH的速度淨賣出。
Ethereum：機構每日購買量。來源：Capriole Investments 融資難度日益加劇，僅剩少數大型玩家仍然活躍。其中之一是由華爾街策略師Tom Lee領導的Bitmine，該公司持續增持ETH；然而，根據CryptoQuant分析師Maartunn的說法，其月度和週度交易量均已下降。
是的，Bitmine仍在持續將新的Ethereum納入其金庫，但每月以美元計價的金額正在下降：
— Maartunn (@JA_Maartun) December 3, 2025
2025年7月：26億美元
2025年8月：43億美元
2025年9月：34億美元
2025年10月：23億美元
2025年11月：8.92億美元 pic.twitter.com/w1k3FdXIXy
儘管金庫購買量仍超過Ethereum每月約80,000枚ETH的供應，但活躍買家池的縮小顯示DAT模式正在崩潰。
正如Cointelegraph報導，Ether金庫公司持有數百萬美元未實現虧損，這引發了對其可持續性的擔憂。
Ether在3,200美元上方面臨阻力
ETH價格近期反彈，根據Cointelegraph Markets Pro和TradingView的數據，已重新站上3,080美元關鍵支撐區，該區域為50週和100週SMA匯聚處。
若日K線收於該水準之上，將是多頭重新掌控局勢的看漲信號。
ETH/USD四小時圖。來源：Cointelegraph/ TradingView 如果該水準守住，“那麼我們將期待上行空間，”MN Capital創辦人Michael van de Poppe於近期X貼文中表示，並補充：
“上方3,000-3,100美元仍是關鍵阻力區，需要突破。”
需要注意的是，該阻力區與200期SMA重合，自10月28日以來一直壓制價格。
根據Glassnode的成本基礎分佈熱力圖，投資者在此區域累計買入約510萬枚ETH。
Ethereum：成本基礎分佈熱力圖。來源：Glassnode 正如Cointelegraph報導，若收於3,100美元的20日EMA之上，將表明賣壓減弱，為上攻3,500美元附近的50日SMA鋪平道路。
Ether跌破楔形形態後目標為4,150美元
日線圖顯示，ETH/USD已突破3,000美元的下降楔形上軌。
若日線收於該水準之上，將確認突破，為Ether上漲至楔形目標4,150美元打開空間，較當前價格上漲36%。
ETH/USD日線圖。來源：Coitelegraph/ TradingView 這一上行目標與多位分析師對ETH價格的預測一致，估值模型顯示該山寨幣目前“被嚴重低估”。
