- 比特幣2025年週期顯示機構資金流動增加、波動性降低及流動性更深。
- 代幣化的實體資產飆升至240億美元，推動機構採用與鏈上活動。
- ETF 重塑比特幣流動性，穩定幣仍是更成熟數位資產市場的關鍵支柱。
比特幣最新一輪的市場結構截然不同，Glassnode 與 Fasanara Capital 的數據顯示機構參與度更深，代幣化實體資產快速成長，波動率顯著下降。
他們的 第四季數位資產報告 強調，隨著受監管投資管道擴大，以及現貨、衍生性金融商品及鏈上市場流動性的穩定，比特幣的行為如何發生變化。
研究結果顯示，ETF的流動、結算活動以及代幣化工具的更廣泛採用，正塑造數位資產生態系統更成熟的階段。
這些結構性變化正在定義2025年資金如何透過比特幣流動。
制度性流動重塑了循環
報告估計，比特幣在本週期中吸納了約7320億美元的新資本。
此同時，一年期實存波動率明顯下降，下降近一半。
Glassnode 將此趨勢與主要市場深度增加及機構策略驅動的交易份額增加相關聯。
Glassnode 也報告指出，比特幣在過去 90 天內結算了約 6.9 兆美元。
這使得比特幣的範圍與Visa和Mastercard等支付網路相當。
即使越來越多交易轉向 ETF 和經紀管道，報告仍發現比特幣和穩定幣在公有區塊鏈的價值轉移中佔主導地位。
ETF通路加深流動性
與ETF掛鉤的需求改變了投資進出比特幣的方式。
不再主要依賴鏈上交易或交易活動，更多資金流經受規範的投資工具。
報告指出，這種轉變促使現貨市場流動性條件更為平穩，價格變動也減少。
傳統做市商與套利公司因參與ETF而增加其存在感。
他們的參與縮小了利差，減少了在銷售壓力高漲期間的干擾。
此發展反映數位資產市場與既有金融基礎設施之間的更廣泛連結。
代幣化RWA加速
代幣化的實體資產在一年內從70億美元擴展到240億美元。
Glassnode表示，此增長反映出機構需求更強，包括退休基金、對沖基金及企業的興趣，這些企業希望在鏈上接觸熟悉的金融工具。
隨著資產管理人測試新的分配模式，以及投資人尋求簡化傳統資產存取，代幣化基金也逐漸獲得動能。
參與代幣化RWA的平台強化了託管、結算及合規系統。
這個基金會在 2025 年持續推動資金流入，支持一個將傳統資產與區塊鏈結算軌道連結的市場成長細分。
穩定幣角色增強
Glassnode 形容市場結構比以往週期更大且更穩定。
數據顯示現貨、衍生性商品及鏈上通道流動性更深，促成交易環境更為審慎。
波動性降低已成為週期的定義特徵，這受到機構交易策略的慣用穩定配置模型影響。
穩定幣持續作為傳統金融系統與數位金融系統之間的重要橋樑。
報告指出，穩定幣結算需求在中心化與去中心化平台中依然相當可觀。
Glassnode 將穩定幣與傳統基礎設施所創造的雙軌系統視為生態系統的永久組成部分，支持機構流動與零售交易活動。
報告中提到的分析師預期，隨著代幣化基金獲得更廣泛的接受度，機構參與度將擴大。
Glassnode將此階段視為轉捩點，標誌著機構資金流動增加、代幣化上升及波動率降低。
這些因素顯示比特幣及更廣泛的數位資產產業在2025年正邁向結構性更成熟的環境。
