從恐慌到反轉，BTC飆升至93,000美元：結構性轉折點是否已經到來？

Original Article Title: "BTC重返93,000美元：四大宏觀信號共振，加密市場或迎來結構性轉折點"

Original Article Author: Dingdang, Odaily

過去48小時，加密市場再次以近乎戲劇性的方式提醒所有人：在這裡，「暴跌」與「牛市歸來」永遠只隔著一天的交易。BTC強勢反彈至接近93,000美元，24小時漲幅接近7%；ETH重回3,000美元上方；SOL也再次測試140美元。

美股開盤後，加密板塊也呈現普漲。ETH國庫公司BitMine股價24小時上漲11.6%，最大BTC企業持有者Strategy漲幅達6.2%。

衍生品方面，過去24小時全網爆倉總額達4.3億美元，多單爆倉7,000萬美元，空單爆倉3.6億美元。主力爆倉為空單，最大單筆爆倉發生在Bybit——BTCUSD，倉位價值1,300萬美元。

市場情緒方面，根據Alternative.me數據，今日加密貨幣恐慌與貪婪指數上升至28，仍處於「恐慌」區間，但較昨日的23（極度恐慌）已有明顯改善，市場呈現輕微回暖跡象。

資金流入方面，BTC現貨ETF在連續四周大幅流出後，終於連續四個交易日出現小幅流入；ETH現貨ETF則在連續五日流入後轉為淨流出7,900萬美元。整體來看，當前資金流入動能仍較為疲弱。

同時，山寨幣ETF在政策紅利下加速獲批，XRP、SOL、LTC、DOGE等ETF密集上市。其中，雖然XRP ETF上市時間晚於SOL ETF，但表現更為亮眼，目前累計淨流入已達8.24億美元，超越SOL ETF，短期內成為山寨幣的「機構代表作」。

表面上看，近期加密市場的上漲似乎缺乏明顯的直接催化劑，但實際上，水面下的力量正在同步積聚——從利率預期到流動性拐點，再到機構配置邏輯的重構，每一項都足以牽動市場走向。

預期逆轉：12月降息幾成定局

Goldman Sachs固定收益、貨幣及大宗商品（FICC）部門分析師認為，美聯儲在即將到來的12月會議上降息已基本成為定局。同樣，Bank of America全球研究部門表示，受勞動力市場疲軟及決策者近期暗示提前降息影響，他們現在預計美聯儲將於12月會議降息25個基點。這一預期較該行此前預計的12月維持利率不變有所轉變。同時，該行目前預測2026年6月和7月各降息25個基點，最終利率降至3.00%-3.25%區間。

Polymarket數據顯示，美聯儲下周降息25個基點的概率已升至93%，該預測池總交易量達3億美元。

流動性轉向：QT結束與1350億美元注入

更關鍵的信號來自美聯儲資產負債表操作。量化緊縮（QT）已於12月1日正式結束，此前已從系統中回收超過2.4萬億美元流動性，將美聯儲資產負債表穩定在約6.57萬億美元。

更值得關注的是，同一天，美聯儲通過隔夜回購工具向市場注入了1,350億美元流動性，這是疫情以來第二大單日流動性注入，旨在緩解銀行短期資金壓力。但這並非量化寬鬆（QE），而是臨時性流動性支持。

鮑威爾繼任者：聖誕節前的政治變數

除了流動性與利率，另一條影響市場情緒的線索來自政治。隨著鮑威爾任期將於明年5月結束，下一任美聯儲主席的遴選已全面展開，目前有五位候選人競爭這個被認為是美國經濟最關鍵的職位。這些競爭者包括美聯儲理事Christopher Waller、Michelle Bowman、前美聯儲理事Kevin Warsh、BlackRock的Rick Rieder以及NEC主任Haslett。負責遴選流程的美國財政部長Bassett上週表示，特朗普可能會在聖誕節假期前宣布其提名人選。

知情人士稱，特朗普信任Hassett，認為他與自己一樣希望央行更激進地降息。Hassett已表示，如果被提名將接受該職位。

資產管理巨頭鬆動：加密ETF正式進入「主流財富管理」

過去幾年，Vanguard、Merrill Lynch等傳統巨頭始終與加密ETF保持距離——不是因為不懂，而是「風險厭惡」。但本週，隨著Vanguard、Merrill宣布擴大客戶對加密ETF的接入權限，以及Charles Schwab計劃於2026年上半年開放比特幣交易，這一格局終於開始鬆動。

重要的是，傳統機構一貫風格是「寧願錯過，也不踩雷」。他們的鬆動並非短線交易信號，而是長線戰略轉向。如果上述機構僅將0.25%的資金配置於BTC，這也意味著未來12-24個月內將有約7500億美元的結構性增量買盤壓力。疊加寬鬆的貨幣環境，2026年有望迎來強勁增長。

此外，美國最大金融機構之一Bank of America已允許財富顧問自2025年1月起向客戶建議配置1%-4%加密資產，首批推薦資產為IBIT、FBTC、BITB及BTC——這意味著BTC正式進入美國傳統財富管理的「標準配置」清單。此舉使Bank of America財富管理平台與BlackRock、Morgan Stanley等主流機構看齊。對於行動遲緩的Wells Fargo和Goldman Sachs，行業壓力正迅速加大。

結語

本輪市場反彈並非單一利好驅動，更像是多重宏觀線索同時共振：明確的降息預期、流動性流入、臨近的政治變數，以及資產管理巨頭鬆動。更重要的是，加密資產正從「允許交易」邁向「被認可配置」，推動其進入更可持續的資金驅動週期。