Strive 致函 MSCI，不應將 DAT 排除在指數之外

資產管理公司 Strive Asset Management 執行長 Matt Cole 致函 MSCI 執行長，反對將數位資產 (主要是比特幣) 佔比超過 50% 的公司排除在 MSCI 全球可投資市場指數之外的提議，認為這破壞了被動投資的中立性。

MSCI 考慮將 DAT 排除在指數之外

全球最大的指數提供者之一MSCI 在十月發起了一項諮詢，旨在將數位資產財務公司 (DAT) 如微策略 MicroStrategy、MARA Holdings 和 Riot Platforms 等排除在指數之外，因為 DAT 可能表現出與投資基金類似的特徵，不符合 MSCI 指數的資格。 MSCI 建議將加密貨幣持有量佔其總資產 50%以上的公司排除在 MSCI 全球可投資市場指數之外。

(摩根大通：MSCI 指數可能踢出微策略，或引發近百億美元資金外流)

Strive 反對：許多 DAT 仍是「營運型企業」

資產管理公司 Strive Asset Management 執行長Matt Cole 致函 MSCI 執行長，強調了比特幣儲備公司如何推動人工智慧基礎設施和結構性融資的增長，並指出 50% 的門檻存在缺陷，因為不同會計準則 (如 GAAP 和 IFRS) 會導致排除標準的不一致。

Strive 強調，許多持有大量比特幣的公司仍是「營運型企業」，並非單純資產池，如微策略是比特幣結構性金融產品的領導者，而多數比特幣礦工正在轉型為 AI 基礎設施供應商。如果硬要排除這些公司，亦違背了「被動投資」的初衷，不但會增加被動投資人的成本、限制美國創新，還可能損害 MSCI 股東利益。

MSCI 可透過主題性排除工具讓投資者自行選擇

Strive 建議 MSCI 可透過可選的指數變體調整，而不是重新定義廣泛基準的資格，例如「MSCI USA ex Digital Asset Treasuries」，讓投資人自行選擇是否排除 DAT。

事實上，MSCI 已在其他領域採用此方法，提供「剔除能源」、「剔除菸草」以及類似的篩選版核心指數。

MSCI 將於 2026 年 1 月 15 日公布其決定，屆時正值 2 月的指數調整前夕。

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