由Peter Thiel支持的ETHZilla似乎正準備脫離Ethereum企業金庫策略，距其進入該趨勢僅僅四個月。
根據一份聲明，該公司表示已出售價值7,450萬美元的ETH（24,291枚），用於償還債務。
ETHZilla補充表示，將停止使用mNAV（追蹤其加密資產價值與企業價值之比的倍數指標），並將重點轉向資產代幣化。
Source: X
社群反應
然而，該公司迅速轉變ETH策略，引發市場觀察者褒貶不一的反應。一位分析師批評該公司在短短數月內“摧毀了股東價值”，稱這一轉變“令人尷尬”。
“兩個月前，NAV還是每股30……這太尷尬了。在SPACs之外，我已經25年沒見過這麼快的價值毀滅和糟糕的管理決策了。”
ETHZilla（納斯達克代碼：ETHZ）的mNAV在12月初跌破1，此前在10月底曾出現類似跡象。
該公司曾於10月底通過出售4,000萬美元ETH持倉進行股票回購，以試圖提升mNAV。
Source: Blockworks
隨著債務壓力不斷累積，若2026年市場進一步收縮，將使其ETH策略與營運更加複雜。
當mNAV低於1時，籌集額外資金或出售股票以購買ETH將變得困難。
事實上，這正是Strategy將其美元儲備基金擴大的原因，以應對即時債務，從而避免在加密寒冬持續及mNAV壓縮時被迫清算BTC持倉。
ETH在資金流出中掙扎
ETHZilla由專注於治療藥物的生物科技公司80 Life Sciences Corp更名而來。
該公司於8月將重心轉向ETH策略，並通過質押及多元化鏈上策略擴大持倉並產生收益。
它成為第九大ETH金庫公司，持有93,800枚ETH，按當前價格計算價值2.8億美元。
然而，隨著第四季度加密市場下跌，該計劃已完全轉向資產代幣化。對於這一急轉彎，風險投資公司6thMan Ventures的加密投資人Mike Dudas表示，
“這是我第一次看到DAT明確從mNAV（已終止）轉向營運業務模式。RWA代幣化正在多條鏈上發生，很有趣的是他們是否會繼續以‘ETH’作為核心名稱，還是轉向更能反映該領域發展的名稱。”
值得一提的是，過去七天內，ETH金庫公司錄得107,700枚ETH流出。ETF複合體也錄得116,000枚ETH流出，約合6.7億美元資金外流。
ETH在持續流出下，價格掙扎於3,000美元以下。
Source: ETH strategic reserve
總結
- ETHZilla拋售更多ETH以清償債務，並釋出從ETH金庫轉向資產代幣化的訊號。
- 過去七天內，ETH ETF及金庫公司共錄得近6.7億美元資金流出。
