分析師：Bitcoin下跌，創紀錄的280億美元Boxing Day期權到期成為關鍵波動性驅動因素

週二，受假期流動性減少、貴金屬飆升以及即將到來的創紀錄期權到期影響，Bitcoin 在 $90,000 下方徘徊，這些因素共同影響了加密貨幣市場的價格走勢。

在週一盤中短暫觸及 $90,000 後，BTC 隨即回落至隔日約 $87,400——延續了過去數週多次上攻卻遭遇即時上方阻力的走勢。根據數據，ether 也跌至約 $2,960，BNB 跌至 $850，Solana 跌至 $125，導致整體加密貨幣市值回落至 $3 trillion。

「市場基調依然偏向防禦，」BRN 研究主管 Timothy Misir 表示。「反彈缺乏持續動能，而拋售雖然幅度有限但卻持續發生。」

華爾街資金流動反映出這種不安。The Block 數據顯示，美國現貨 bitcoin ETF 於 12 月 22 日錄得 $142 million 資金流出。ETH 產品則錄得 $84.6 million 資金流入，而 Solana 和 XRP ETF 分別吸引了 $7.47 million 和 $43.89 million 資金流入。

創紀錄的期權到期成為主要驅動力

多家機構分析師一致認為，週五的 Boxing Day 期權到期已成為當前市場的主導催化劑。約有 300,000 份 BTC 期權合約——名義價值約 $23.7 billion——即將到期，佔 Deribit 總 bitcoin 未平倉合約的一半以上。

Deribit 首席商務官 Jean-David Pequignot 表示，此次到期規模「創下紀錄」，BTC 與 ETH 期權合計將有 $28.5 billion 到期——是去年的兩倍。儘管規模龐大，他指出市場依然「有序」，bitcoin 的 DVOL 指數徘徊在 45 附近。

倉位主要集中在 85,000 和 100,000 行權價附近。Pequignot 形容這種結構為「對聖誕行情仍存殘餘樂觀情緒，即便信心有限。」平均資金費率也從 0.04% 升至 0.09%，顯示儘管市場深度減弱，槓桿多頭倉位再度累積。

QCP Capital 補充指出，交易員正在平倉風險而非轉倉，BTC 永續合約未平倉量隔夜減少約 $3 billion，ETH 減少約 $2 billion。「流動性明顯減少，」該公司表示，並警告深度收縮意味著雙向擠壓風險升高。

Misir 和 QCP 均指出，聖誕週的市場波動通常會在一月市場參與度恢復後回歸均值，因此當前波動更多是機械性而非基本面驅動。

當加密貨幣市場掙扎尋找方向時，黃金則飆升至接近 $4,450 的新高。Misir 表示，這種分歧凸顯了年底宏觀對沖需求的回歸，投資者正應對政治不確定性。

特朗普總統確認，他將於明年一月初宣布下一任聯邦儲備主席人選。Misir 指出，這不是即時催化劑，而是一個在明朗之前加強防禦性倉位的因素。

截至 12 月 23 日，BTC 有望錄得八年來最差的第四季度回報。根據 The Block 數據，Bitcoin 年初至今下跌 6%，過去六個月則下跌近 20%。