加密貨幣市場逆勢下跌，未能迎來年底反彈

聖誕行情消退與加密貨幣季度收官

Bitcoin將以接近22%的跌幅結束十二月，創下自2018年十二月以來最弱的單月表現。Ethereum的情況更為嚴峻，這一最大山寨幣在第四季度錄得28.07%的跌幅。數據來自CoinGlass，該平台受到市場參與者密切關注。

聖誕行情傳統上多發生於每年最後一週直至一月初，以低流動性及投組再平衡推動的上漲趨勢為特徵。然而，這一動態在今年最後一個月並未發揮作用。隨著假期臨近，加密貨幣市場出現槓桿減少及快速獲利了結的現象。

這一疲弱的收尾突顯了加密貨幣對年底資金流的歷史依賴性。過去週期中，十二月強勢表現為新年初帶來動能，而當前情況則更像是倉位清理。第四季圖表顯示，謹慎情緒已蓋過了風險承擔意願。

加密貨幣與貴金屬的分歧

加密貨幣的脆弱使其與貴金屬的強勁形成鮮明對比。受降息預期與地緣政治緊張推動，黃金攀升至新高。白銀表現強勢，而鉑金近期亦測試新高。

央行持續買入及ETF需求增加在黃金表現中發揮關鍵作用。在不確定時期，投資人轉向儲備資產，貴金屬因此直接受益。在這樣的環境下，加密貨幣則顯得距離避險資產的形象甚遠。

儘管宏觀層面釋放寬鬆訊號，Bitcoin在缺乏強勁風險偏好的情況下難以守住漲幅。波動的債券殖利率及不穩定的美元走勢，催生出以資本保全為優先的投資者形象。隨著年末臨近，特別是在美國交易時段出現的大規模拋售，顯示資金在假期期間進行倉位清理。新一年的首個挑戰將是Bitcoin能否守住當前支撐位。