隨著美元指數接近關鍵支撐位，潛在的美元下跌可能對金融市場釋放哪些信號

美元指數的關鍵時刻

超過十年來，一條趨勢線默默影響著全球市場的走向。這個關鍵水平出現在美元指數（DXY）接近98的位置，如今隨著美元再次逼近這一重要門檻，該水平再次受到考驗。

潛在轉折點浮現

在最近的一場Market on Close直播中，高級市場策略師John Rowland, CMT，指出這一技術測試是一個關鍵時刻。雖然美元尚未跌破這一水平，但其結果可能對包括貴金屬、股票、大宗商品，甚至加密貨幣在內的多個市場產生深遠影響。

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DXY 98關口的重要性

自2011–2012年以來，美元指數一直在一條關鍵趨勢線上獲得支撐，這標誌著近14年來買家都在這一區域介入。下圖說明了這一持久的通道。

歷史上，每當指數測試這一支撐時，通常出現以下兩種情況之一：

• 美元在這一水平穩定下來；或
• 如果支撐失守，則會出現重大的宏觀經濟變化

截至2026年1月初，DXY再次回到這一關鍵區域，在一段下行壓力後，徘徊在98之上。

John Rowland強調，如果美元無法在多週收盤基礎上守住這一水平，那麼下一個明顯的支撐區間可能要到94–92。

這樣的走勢將代表市場格局的重大轉變。

金屬對美元走弱最先做出反應

市場往往在基本面變化尚未明朗前就提前反應。目前，貴金屬似乎正在回應新出現的信號。

黃金於2026年初接近歷史高點開局，而白銀的漲勢則更加亮眼——這些走勢通常與貨幣不穩和對法定貨幣信心減弱同時出現。

還有一個明顯的背離現象：儘管地緣政治緊張局勢加劇，理論上應該推動美元作為避險資產走強，但美元卻未能實現持續反彈。

這種背離意義重大。當美元在充滿不確定性的時期無法走強，往往暗示投資者正在從貨幣資產轉向有形資產。

美元面臨更廣泛的經濟壓力

除了技術分析之外，還有多項宏觀經濟因素共同推動此次支撐考驗。其中包括來自其他貨幣（如日圓）的競爭加劇。

市場對利率的預期也發生了變化。期貨市場目前預計聯邦儲備局將在2026年初暫停甚至可能降息，這削弱了此前支撐美元的收益優勢。

與此同時，全球各國央行持續多元化資產。2025年底的數據顯示，各國央行持續增持黃金儲備，同時減少美國國債持有量。雖然這不代表美元即將崩潰，但確實逐步削弱了長期需求。

市場崩潰很少是單一因素導致——它們通常發生在技術和基本面因素同時發揮作用時。

美元若跌破，誰將受益？

歷史上，美元長期支撐位一旦明確跌破，以美元計價的資產普遍受益，包括：

• 貴金屬：黃金和白銀通常最先做出反應
• 大宗商品生產商：美元走弱提升其定價能力
• 跨國公司股票：海外收益變得更有價值
• 風險資產整體：流動性環境更為寬鬆

這就是為什麼John Rowland認為當前的格局對金屬有利，並支撐一系列資產，儘管對美元本身是不利的。

值得關注的資產與代碼

如果你正在Barchart追蹤這一趨勢，以下是與美元走弱關聯度最高的資產：

貨幣與外匯

• DXY – 美元指數
• UUP – 美元看漲ETF
• FXE / FXY – 歐元與日圓敞口

貴金屬

• GLD – 黃金ETF
• SLV – 白銀ETF
• PSLV – 實體白銀信託

礦業股

• GDX / GDXJ – 黃金礦商/初級礦商
• SIL / SILJ – 白銀礦商/初級白銀礦商
• XME – 金屬與礦業ETF

你不必交易所有這些工具，但觀察它們相對於DXY的表現，能更早洞察美元是否真的進入崩盤階段。

美元的決定性時刻

目前，市場尚未出現明確突破。不過，重大轉變很少會事先給出明確警告。

美元目前正處於一條已維持14年的支撐位上。如果這一水平穩固，金屬市場可能會進行整理；若失守，接下來幾個月的市場景象將與近年大不相同。

本分析並非預測，而是指引——因為當一個長期關鍵位最終失守時，隨之而來的變化往往絕不平靜。

觀看美元指數簡要分析：

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