資金從Bitcoin輪動至山寨幣，山寨幣季節即將來臨？

加密貨幣市場正進入一個「暫停再輪動」的階段，前兩大代幣目前在狹窄區間內盤整。Bitcoin價格壓縮於89,000至94,000美元之間，而Ethereum價格則堅守在3,000美元以上。這顯示BTC多空雙方猶豫不決，但ETH的相對強勢上升，因其並未隨頂級加密貨幣進一步盤整。

當主流幣停滯時，像MYX Finance、Polygon、Render、Virtuals Protocol及其他一些山寨幣卻出現大幅上漲。這一轉變引發了一個重要問題：資金是否正在輪動至山寨幣，這會不會是山寨季初期的信號？

流動性正流向山寨幣——但並非盲目進場

最新交易量數據顯示，交易者行為出現顯著轉變。山寨幣現已佔總加密貨幣交易量約50%，超越Bitcoin的約27%及Ethereum的近23%。這清楚表明市場偏好更高風險資產，交易者尋求更快的百分比回報。

重要的是，這並不意味著資金正在撤離加密市場。相反，流動性正在市場內部重新分配。當Bitcoin經歷一波上漲後橫盤整理時，交易者往往會輪動至波動性更高的資產以維持市場動能。

然而，這波資金流動仍具選擇性。交易量擴張主要集中於特定幣種及敘事，而不是全市場普遍性買入。這一點至關重要。

Bitcoin主導率處於關鍵技術點位

進一步的確認來自於Bitcoin主導率（BTC.D），以周線圖觀察。在66%附近受阻後，主導率形成較低高點，並隨後未能重回雲端區，出現周線級別賣出訊號。

目前約在59%徘徊，Bitcoin主導率位於58%至56%之間的關鍵下方流動性區域之上。如果持續下行，歷史上通常有利於山寨幣表現優於大盤；若從此區域反彈，則可能預示Bitcoin重新掌控市場。

兩張圖表真正傳遞了什麼訊息

綜合來看，訊息十分明確：交易量輪動已在發生，主導率結構也開始印證這一變化。這種組合往往有利於山寨幣持續強勢。不過，歷史經驗顯示，這一過程通常分階段展開。Ethereum通常率先啟動，Solana、BNB、XRP等大市值代幣隨後跟進，而小型山寨幣則多在後段才有表現。

目前還不是「全面買進」的環境，這是一個輪動階段，而非投機狂熱。同時也存在明顯的無效風險：Bitcoin價格若急跌至89,000美元下方，或BTC主導率反彈至約62%以上，都可能迅速削弱當前山寨幣的市場假說。

接下來會如何——這會引發2026年山寨季嗎？

如果Bitcoin繼續橫盤整理，且主導率持續下滑，山寨幣有望延續漲勢。Ethereum穩守3,000美元以上仍是關鍵觀察信號。

真正的山寨季需要：

• Bitcoin主導率穩定下跌
• 更多山寨幣加入表現行列
• 現貨買盤強勁，而不僅僅是槓桿交易

目前來看，市場似乎仍在築底階段，而非全面啟動牛市。如果當前趨勢持續，2026年依然有望成為山寨幣的重要一年。