分析師表示，AI 超大規模運算商預計將在 2026 年推動美國公司債券的發行

AI擴張推動美國企業債券發行激增

作者：Matt Tracy

分析師預測，2026年美國企業債券發行將顯著增長，這在很大程度上受益於領先AI hyperscaler企業積極進行的基礎設施投資。

根據Barclays最新報告，今年企業併購活動增加及企業需要再融資現有債務將推動債券發行量上升，但最重要的推動力預計將來自AI公司的資本需求。

Barclays預計，2026年美國企業債券總發行量將達到2.46兆美元，較2025年預測的2.2兆美元增長11.8%。淨發行量預計今年將達到9450億美元，較前一年的7260億美元大幅增長30.2%。

Barclays分析師指出：「淨供給的增加主要來自非金融部門，而AI hyperscaler的資本支出帶來了超大規模公開債券發行的最大潛力。」

AI巨頭在快速擴張其數據中心網絡和處理能力的同時，正加大投資和舉債規模。

根據BofA Securities 1月9日的報告，五大AI hyperscaler——Amazon、Google（由Alphabet持有）、Meta、Microsoft和Oracle——去年共計發行了1210億美元的美國企業債券。這一數字遠超2020年至2024年期間每年平均的280億美元。

BofA分析師還預計，這些科技領導者的借貸步伐將加快，預計未來三年該集團每年籌集約1400億美元，且年度總額可能超過3000億美元。

若這一趨勢持續，這五大hyperscaler每年發債量可與全美六大銀行的平均發行量（BofA估計為1570億美元）持平。

BofA分析師表示：「為AI計畫融資的債券供給激增，可能使這五家科技公司成為投資級指數中最大的發行人之一。」

MUFG分析師報告指出，2025年，hyperscaler佔據了美國五大高級債券交易中的四席，多數交易發生在下半年。

值得關注的交易包括Oracle在9月發行的180億美元債券，Meta於10月創紀錄的300億美元發行——這是迄今為止最大規模的非併購高級債券發行，以及Alphabet（175億美元）和Amazon（150億美元）在11月的大額發行。

這一輪借貸熱潮導致信貸利差擴大，促使投資者越來越多地使用信用違約掉期（CDS）作為防範AI相關風險的保護工具。

根據MUFG，自2025年6月以來，通過CDS為hyperscaler債務投保的成本上升，Oracle在9月發債後，其五年期CDS價格已超過三倍。

Oracle遭遇法律訴訟

週三，Oracle遭到債券持有人起訴，原告指控該公司由Larry Ellison擔任主席，未披露其為支援AI基礎設施擴張而需額外舉債的情況，導致債券持有人蒙受損失。

華盛頓記者Matt Tracy報導；Lisa Shumaker編輯