機構警告：2026年美股前景樂觀，仍需警惕八大關鍵風險

格隆匯1月16日｜根據Wolfe Research分析師Chris Senyek與Adam Calingasan的最新報告，儘管他們對2026年的經濟增長前景和股市回報持非常積極的建設性態度，但仍列舉了數項可能破壞當前市場動能的關鍵風險： 1. 散戶投資者比例上升：自新冠疫情以來，散戶投資者的增加可能導致市場出現更劇烈的波動，並提升快速回調的可能性。 2. 債券市場波動壓縮後的反彈：目前高收益債券利差接近歷史低點，投資者可能因此對風險感到麻木。一旦波動性回歸，可能會中斷資本市場活動。 3. AI領域的泡沫化風險：雖然目前AI尚未完全形成泡沫，但龐大的AI支出、循環性交易性質以及日益依賴透過債務籌集外部資本，正成為一個長期警訊。 4. 不可持續的美國財政赤字：美國聯邦債務負擔正處於「完全不可持續的長期軌道上」，債務佔GDP的比例預計將超越歷史新高，而政策制定者可能低估了未來利息成本的衝擊。 5. 信用問題與破產蔓延：繼2025年發生多起備受矚目的破產案後，若信用問題進一步擴散，將成為經濟與股市的下行催化劑。 6. 對沖基金槓桿與金融監管放寬：多策略對沖基金的槓桿率上升，加上金融監管的放寬，可能會在市場下跌時將跌幅推向極端。 7. 勞動力市場顯著走弱：若非農就業數據出現負值或失業率飆升，投資者會認為聯準會在放鬆政策方面落後於形勢，從而對股市產生負面影響。 8. 地緣政治與全球貨幣政策分歧：2026年初已出現美軍在委內瑞拉的行動及伊朗抗議等壓力。此外，日本央行意外的政策變動可能導致日本主權債券收益率崩潰，進而引發全球市場的連鎖反應。