BP強調數十億美元過渡減值，第四季度淨負債下降

BP預計2025年第四季盈餘將因市場挑戰而下滑

BP p.l.c.（NYSE：BP）發佈聲明，預測2025年第四季盈餘將出現下滑。這一展望主要歸因於油氣價格下跌、交易表現不佳，以及與公司轉型努力相關的重大減值。儘管面臨這些逆風，BP指出其資產負債表已顯著強化，主要受益於資產出售所得。

產量與獲利前景

根據BP於2月10日財報發佈前公佈的交易更新，第四季上游產量預計將與上一季持平。雖然原油產量預計將保持穩定，但天然氣及低碳產量的下滑將抵消這些增長。油氣兩大板塊的實現價格下跌，預期將對基礎替代成本（RC）利潤產生負面影響。

各部門表現詳情

• 天然氣及低碳能源：全球天然氣價格（不僅僅是Henry Hub基準）持續下滑，預計將使基礎利潤較上一季減少1億至3億美元。天然氣行銷及交易預計僅有平均表現，支撐有限。
• 原油生產及營運：此部門的實現價格預計將使利潤減少2億至4億美元，部分原因是美國灣區及阿聯酋等地的價格影響延遲。該季Brent原油平均每桶為63.73美元，較上一季的69.13美元下跌。
• 下游業務：BP預計其客戶業務將因季節性原因出現銷量下滑，燃油利差則大致持平。儘管煉油利差有所改善，增加約1億美元，但這一利好被煉廠大修活動增加及美國中西部Whiting煉油廠火災導致的臨時產能損失所抵消。石油交易表現也預期不佳。

減值與財務影響

最顯著的財務影響來自減值損失。BP預計第四季將錄得40億至50億美元的稅後調整費用，主要與其能源轉型計劃及權益法投資有關。儘管這些費用將從基礎RC利潤中剔除，但它們凸顯了BP在低碳業務中仍面臨的財務挑戰，隨著市場條件及假設的變化而持續演進。

資產負債表強化

雖然盈餘承壓，BP在減少淨負債方面取得顯著進展，預計第四季末淨負債將降至220億至230億美元，較第三季末的261億美元明顯下降。這一改善主要得益於本季約35億美元的資產出售，使全年資產處分總額達到約53億美元，超出先前超過40億美元的預期。

其他更新與策略展望

全年來看，BP已修正其稅務指引，現預計基礎有效稅率約為42%，高於先前約40%的預估，這主要由於利潤地理分布的變化所致。

這份交易更新突顯BP在平衡傳統油氣收入與資本密集且充滿不確定性的能源轉型需求時，面臨的持續戰略挑戰。雖然上游業務仍然強勁，且資產出售鞏固了資產負債表，但持續的交易困難及大額減值說明BP在調整其業務組合過程中，盈餘波動仍將延續。

BP預定於2026年2月10日公佈其2025年第四季及全年完整財報。

撰文：Charles Kennedy，轉載自Oilprice.com