即使在科技領域，歐洲目前也是最值得去的地方

歐洲科技股表現超越美國同業

今年歐洲股市出人意料地超越了美國競爭對手，科技公司領漲。

一月份，Stoxx Europe 600 指數中的科技板塊錄得驚人的10%漲幅，成為表現最佳的板塊。這與美國形成鮮明對比，美國的S&P 500資訊科技指數則基本持平。

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晶片設備製造商帶動歐洲科技股上漲

歐洲科技股強勁表現的主要推動力，來自於半導體設備製造商的高占比。像ASML Holding NV、ASM International NV和BE Semiconductor Industries NV等公司合計佔Stoxx 600科技指數近40%，自年初以來貢獻了該板塊近90%的漲幅。

台積電樂觀展望推動產業走強

本週，台灣積體電路製造股份有限公司（TSMC）發布了樂觀的資本支出預測，預示其供應商前景強勁。這家全球最大的晶圓代工廠預計2026年資本支出將增長約30%，加速在台灣和美國的擴產計畫。TSMC還預計未來三年資本投資將大幅提升。

根據花旗集團分析師Andrew Gardiner表示，TSMC的公告對歐洲晶片設備供應商而言是一大利多。他預測隨著新廠房投產和更多產能釋放，對半導體製造設備的強勁需求將持續至今年之後。

摩根士丹利最近將ASML的目標價上調至1,400歐元，這是華爾街分析師中最高之一，原因是預期未來幾季訂單將強勁增長，並將持續擴展至2027年。

歐洲晶片設備公司迎來逆轉

歐洲領先的晶片設備製造商正經歷顯著反彈。在2023年初人工智慧（AI）熱潮初期，投資者偏好直接受益於AI進展的晶片製造商，導致這些設備公司表現落後於費城半導體指數，而如今這些企業正逐步恢復動能。

隨著去年底AI晶片需求加劇，市場情緒開始轉變，邏輯及記憶體晶片廠商紛紛加大對製造設備的投資。去年十二月，美光科技（Micron Technology Inc.）宣布將迅速擴增產能。

儘管記憶體價格上漲等現象顯示AI晶片需求強勁，但部分投資人仍存疑慮，主要因為新設備安裝空間有限，以及荷蘭主要企業股價已處高位。不過，TSMC近期的指引有助於消除這些疑慮。

TSMC展望激勵進一步樂觀情緒

TSMC積極的資本支出計畫超出市場預期，引發市場猜測其他晶片製造商，包括Intel及主要記憶體廠商，可能也將上調投資目標。Bakewell Alpha Fund的Ken Hui認為，晶片設備股的漲勢仍有空間，因為AI相關製造需要更高資本密集度。

雖然近期上漲推高了估值——ASML目前的本益比已達42倍，超過過去十年平均水準——但多頭投資人認為，只要獲利預期隨支出增加持續調升，這一倍數仍有合理性。

整體來看，該板塊估值仍與美國同業相當，Stoxx 600科技指數的本益比約為26倍。雖然這對整體歐洲市場而言是顯著溢價，但該產業過去也曾有更高的本益比。

歐洲科技板塊全面受益

這波漲勢並不僅限於設備製造商。傳統晶片生產商如Infineon Technologies AG和STMicroelectronics NV近年來表現不佳，但隨著汽車及工業半導體需求回升，在2026年初已上漲約10%。

對Infineon 2026年盈利的預期降低，為未來出現正面驚喜留有空間，特別是在美國Microchip Technology Inc.最近公布業績後，更加強了對景氣循環回升的希望。

摩根大通策略師Mislav Matejka領銜的團隊對半導體產業依然樂觀，指出機會不僅限於如ASML這類以AI為主的企業，也包括與汽車和消費市場相關的傳統循環性企業，例如Infineon。

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