摩根大通表示，隨著算力下降和盈利能力上升，2026年初可能為bitcoin礦工帶來有利條件

JPMorgan：Bitcoin礦工與數據中心在2026年以更強勁姿態起步

根據JPMorgan表示，受益於產業基本面的改善，bitcoin礦工與數據中心營運商在2026年伊始展現出更強勁的勢頭，這可能在未來幾個月為該行業帶來利好。

該銀行在1月發布的最新報告中透露，其追蹤的14家在美國上市的礦業與數據中心公司，在今年上半年合計市值增長了130億美元，總價值約達620億美元。

這種積極動能歸因於bitcoin價格的輕微上升，以及網路算力的下滑，這有助於緩解礦工間的競爭壓力。

分析師Reginald Smith與Charles Pearce指出：「在礦業方面，隨著bitcoin價格出現溫和上漲，且網路平均算力自去年12月底以來下降，每個exahash的日收入也隨之提升。」

在此期間，每個exahash的日收益增加，整體礦業毛利率自12月以來提升了約3個百分點，達到約47%。代表礦業盈利能力的關鍵指標hashprice（包含交易手續費的計算）自12月底至1月中旬上升了11%。

bitcoin礦工正積極拓展人工智慧與高效能運算（HPC）領域，以多元化收入來源，不再僅依賴傳統區塊獎勵。這已成為推動盈利能力增長的重要因素。

展望未來，分析師指出，網路算力的持續下滑有望繼續支撐該產業。JPMorgan估計，1月上半月的平均網路算力下降了約2%，且仍遠低於去年10月的水準。如果這一趨勢持續，將有助於維持較高的每單位算力收益。

算力（hashrate）指的是用於挖礦及驗證proof-of-work區塊鏈交易的總計算能力，以每秒exahash為單位。

然而，分析師也提醒，目前每exahash的收入相比一年前仍大幅下降，凸顯出進一步提升效率及審慎資本管理的需求。

美國礦工擴充產能與全球影響力

美國上市礦工的產能增長持續是產業的關鍵趨勢。JPMorgan估計，自去年11月底以來，這些公司已增加了約12 exahash的產能，其中以Bitdeer（BTDR）與Riot Platforms（RIOT）領頭。這一擴張使美國上市礦工的總算力達到約419 exahash，約佔全球網路的41%，創下新高。該銀行認為，這凸顯出上市礦工在全球礦業格局中日益增強的戰略角色。

JPMorgan報告總結指出，盈利能力上升、競爭減少，以及雖高但未過度的估值，為該產業在2026年下半年創造了更有利的環境，特別是在bitcoin價格保持穩定、網路條件持續穩定的情況下。