سجل Bitcoin أعلى مستوى تاريخي جديد، لكن لا أحد يحتفل: لماذا لم يبدأ "موسم العملات البديلة" بعد؟

في أسواق العملات الرقمية الصاعدة السابقة، عندما كان Bitcoin يخترق أعلى مستوياته التاريخية، كانت وسائل التواصل الاجتماعي تعج بالهتافات الحماسية، وكان المستثمرون الأفراد يندفعون للشراء بجنون، وتبدأ العملات البديلة في الارتفاع بشكل متسلسل.

لكن هذه المرة — سوق 2025 الصاعد — يبدو هادئًا بشكل غير معتاد.

سعر Bitcoin يواصل الارتفاع، متجاوزًا أعلى مستوياته التاريخية، لكن لا توجد موجة TikTok، ولا زيادة هائلة في تحميلات Coinbase، ولا جنون "شراء أي عملة وسترتفع".

السوق مستقر بشكل غريب. بدأ الكثيرون يتساءلون: هل تغير إيقاع السوق هذه المرة؟

في الواقع، الجواب هو: الإيقاع لم يتغير، فقط اللاعبون تغيروا.

أولاً: الدورة لا تزال تعمل، لكنها أبطأ وأكثر استقرارًا وأكثر مؤسساتية

كل دورة من دورات العملات الرقمية لها إيقاع ثابت:

يرتفع BTC أولاً → ثم يتبعه ETH → ثم تنفجر العملات البديلة بالكامل → وأخيرًا يحدث الانهيار والتصحيح.

في عام 2017، بلغ BTC ذروته في ديسمبر، وانفجرت العملات البديلة بعد بضعة أسابيع؛

في عام 2021، بلغ BTC ذروته في نوفمبر، وتبعت العملات البديلة بعد 28 يومًا؛

أما الآن، يقترب BTC مرة أخرى من أعلى مستوياته التاريخية، ونحن نقف في "فترة الانتظار" المماثلة.

الاختلاف هو أن هذه الدورة يقودها رأس المال المؤسسي.

جلبت ETF أموالًا بمليارات الدولارات، لكنها لا تطارد الأرباح قصيرة الأجل، بل تقوم فقط بالتخصيص، والاحتفاظ، والاستقرار.

تم كبح التقلبات، وأصبح السوق أكثر "عقلانية" — وأيضًا أكثر مللًا.

ثانيًا: غياب المستثمرين الأفراد، برود في المشاعر، العملات البديلة لم تبدأ بعد

لا تزال نسبة هيمنة Bitcoin (BTC.D) فوق 58%.

تاريخيًا، كل موسم للعملات البديلة يبدأ فعليًا فقط عندما تنخفض BTC.D إلى أقل من 55%.

لم تتحرك الأموال بعد، ما يعني أن السوق لا يزال في مرحلة تجميع المؤسسات والعملات الرئيسية.

ETH هو المحرك الرئيسي للسوق بأكمله.

عندما يتمكن Ethereum من اختراق مستوى 5000 دولار بثبات، ويبدأ في نقل السيولة من BTC إلى الأصول الأعلى مخاطرة،

عندها فقط سيبدأ فعليًا موسم التناوب.

بعبارة أخرى:

"موسم العملات البديلة لم يختف، بل تم تأجيله فقط."

ثالثًا: البيئة الكلية لا تزال عامل ضغط

أنهى الاحتياطي الفيدرالي للتو دورة رفع أسعار الفائدة، لكنه لم يدخل بعد في مرحلة التيسير الكامل.

في ظل استمرار ارتفاع أسعار الفائدة وتقييد السيولة، تفضل المؤسسات التخصيص منخفض المخاطر بدلاً من المضاربة.

وعندما يتم تحرير السيولة من جديد، كما حدث في 2020–2021، ستعود شهية المخاطرة بالكامل.

رابعًا: "فترة الهدوء" في السوق غالبًا ما تكون ليلة العاصفة

السوق الآن يبدو هادئًا على السطح، لكن هذا هو بالضبط أخطر إشارة.

انخفاض التقلبات، وارتفاع الأسعار بثبات، وثقة المستثمرين بأن "هذه المرة مختلفة"،

هي بالضبط "فترة الخدر" الأكثر نموذجية في الدورة.

لم يتغير التاريخ أبدًا حقًا —

عندما يبدأ الجميع في التصريح بأن "العملات البديلة قد ماتت"،

غالبًا ما تكون تلك الليلة التي تسبق انفجار موجة التناوب.

الخلاصة

لم تتغير نغمة سوق العملات الرقمية أبدًا، فقط أصبح الإيقاع أبطأ.

اختراق Bitcoin ليس سوى المقدمة، أما الاحتفال الحقيقي فسيأتي من التناوب الذي سيشعله ETH.

من حيث الإطار الزمني، فإن الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر هي فترة التحول الحاسمة،

حينها ستتحسن السيولة الكلية، وتقوم المؤسسات بجني الأرباح، ويعود المستثمرون الأفراد إلى السوق —

وسيبدأ موسم العملات البديلة بسرعة البرق.

لذا، فإن الهدوء الحالي ليس النهاية، بل هو فترة التحضير.

وكما في كل دورة سابقة،

"عندما يظن الناس أن السوق قد انتهى، تبدأ الموجة الصاعدة الحقيقية."