انتهاء صلاحية خيارات ضخمة بقيمة 5.4 مليار دولار: المتداولون يضاعفون رهاناتهم رغم التحذيرات من نهاية الدورة

من المقرر أن تنتهي صلاحية خيارات Bitcoin وEthereum بقيمة تزيد عن 5.4 مليار دولار اليوم على منصة Deribit في الساعة 08:00 بتوقيت UTC. يتم تداول Bitcoin بالقرب من 102,159 دولارًا، مع تركز الفائدة المفتوحة عند مستويات إضراب حرجة. من المرجح أن نشهد تقلبات في السوق مع استعداد المتداولين لنتائج رئيسية.

تأتي هذه الانتهاء الكبير في الوقت الذي يحذر فيه المحللون من هشاشة هيكلية وإشارات محتملة على نهاية الدورة. في الوقت نفسه، يواصل المتداولون بيع التقلبات على المكشوف رغم تصاعد المخاطر، مع الحفاظ على مراكز معقدة لإدارة التعرض.

سوق خيارات Bitcoin يظهر تفاؤلًا حذرًا

تسلط مراكز خيارات Bitcoin الضوء على الحذر المتجدد بعد الانخفاض الأخير دون 100,000 دولار. تظهر بيانات Deribit أن أقصى ألم يقع عند 107,000 دولار. هذا هو المستوى الذي يتكبد فيه معظم المتداولين أكبر الخسائر مع اقتراب انتهاء صلاحية الخيارات.

خيارات Bitcoin المنتهية. المصدر:  Deribit

في الوقت نفسه، تبلغ نسبة Put-to-Call (PCR) حوالي 0.79، مما يظهر تفاؤلًا حذرًا حيث يميل المتداولون إلى الاتجاه الصعودي قليلاً، أو على الأقل لا يرون انهيارًا كبيرًا في المستقبل القريب، على الرغم من التقلبات الأخيرة.

يشير ذلك إلى وجود تحوط نشط بدلاً من الذعر، مع تركز الفائدة المفتوحة بالقرب من خيارات البيع عند 100,000 دولار (الشريط العمودي الأصفر) وخيارات الشراء عند 120,000–125,000 دولار (الأشرطة العمودية الزرقاء)، مما يجعلها ساحات معركة رئيسية مع اقتراب الانتهاء.

يبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة 45,802 عقدًا، مع تفوق خيارات الشراء (25,570) على خيارات البيع (20,233). تتجاوز القيمة الاسمية 4.6 مليار دولار، مما يعكس حجم هذا الانتهاء.

يشير تركز الفائدة المفتوحة بالقرب من مستويات الإضراب الرئيسية إلى سوق ينتظر اتجاهًا حاسمًا. لقد استقر Bitcoin فوق 100,000 دولار، مما يشير إلى أن المتداولين متفائلون بحذر.

مراكز Ethereum الدفاعية تشير إلى الحذر

تحافظ خيارات Ethereum على موقف دفاعي، حيث يتم تداولها بالقرب من 3,347 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، مع أقصى ألم قريب من 3,800 دولار. تبلغ نسبة put/call حوالي 0.9، مما يشير إلى توازن مع ميل دفاعي. تتركز الفائدة المفتوحة على خيارات البيع عند 3,500 دولار وخيارات الشراء عند 4,200 دولار، مما يدل على مستويات رئيسية لتحركات الأسعار على المدى القريب.

خيارات Ethereum المنتهية. المصدر:  Deribit

تشير بيانات Deribit الخاصة بـ Ethereum إلى أن الفائدة المفتوحة تميل لصالح خيارات الشراء، حيث بلغت 109,997 مقابل 103,571 لخيارات البيع، مما ينتج عنه نسبة put/call تبلغ 0.94. وتبلغ القيمة الاسمية 716.85 مليون دولار.

يفضل المتداولون الهياكل الدفاعية مثل calendar spreads، diagonal spreads، risk reversals، وstraddles. تهدف هذه الاستراتيجيات إلى الحماية من الهبوط مع الحفاظ على التعرض للصعود.

رهانات بيع التقلبات مستمرة رغم التحذيرات الهيكلية

حتى مع تحذير Greeks.live ومحللين آخرين من مخاطر نهاية الدورة وهشاشة السوق، يواصل العديد من المتداولين بيع الخيارات بشكل مكثف.

تتركز المخاوف حول مستويات مثل BTC عند 105,000 دولار، 102,000 دولار، و97,000 دولار، بالإضافة إلى ETH عند 3,650 دولارًا و3,400 دولار، مما يغذي الجدل حول احتمالية الهبوط أو استمرار التقلبات.

“على الرغم من الشعور الهبوطي الواسع والتحذيرات من أن ‘الدورة انتهت’ مع حدوث ‘أحداث نهاية الدورة’ في الأسابيع الأخيرة، يواصل المتداولون بيع الخيارات بشكل مكثف، خاصة خيارات ETH 3650P، 3400P، و3800C”، كتب محللو Greeks.live.

يسلط المنشور الضوء على نمط من المتداولين الذين يضاعفون رهاناتهم على مراكز بيع التقلبات، على أمل تعويض الخسائر. غالبًا ما تسبق هذه الاستراتيجية تحركات حادة في السوق.

تسلط Greeks.live الضوء على شعور المتداولين بأن “الجانب السلبي مبالغ فيه” واستمروا في التعرض لخيارات البيع بعد الخسائر السابقة، بل وبيعوا خيارات الشراء للمراهنة على حركة جانبية.

بينما تحقق هذه الاستراتيجيات أرباحًا إذا ظل السوق هادئًا، إلا أنها قد تؤدي إلى خسائر فادحة إذا كسرت الأسعار مستويات رئيسية. مع تركز الفائدة المفتوحة بالقرب من مستويات إضراب محورية، قد يؤدي انتهاء الصلاحية اليوم إلى تحركات كبيرة، خاصة إذا اخترق Bitcoin أو Ethereum عتبات مهمة.

تظل الرياح الاقتصادية الكلية المعاكسة حاضرة أيضًا. أشارت Deribit إلى أن بيانات CPI الأخيرة وتعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell قللت من تدفقات ETF. ومع ذلك، تظل الفائدة المفتوحة الإجمالية مرتفعة، مما يشير إلى أن المتداولين لا يزالون نشطين لكنهم حذرون من التقلبات.

“لقد خففت بيانات CPI وتعليقات Powell من تدفقات ETF، ومع ذلك تظل الفائدة المفتوحة الإجمالية مرتفعة”، كتبوا.

مع انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 5.4 مليار دولار، ستختبر الساعات القليلة القادمة ما إذا كانت استراتيجيات بيع التقلبات للمتداولين ستصمد أم أن هشاشة السوق ستدفع لانعكاسات حادة.

نظرًا لأن العديد من مستويات الإضراب قريبة من الأسعار الحالية، حتى التحركات الطفيفة قد يكون لها تأثير كبير على نتائج التسوية.