عندما يتحرك عرض النقود M2 والدولار حقًا سعر Bitcoin – الحقيقة التي لا يخبرك بها المؤثرون

يحب المؤثرون على منصة X الإشارة إلى ارتفاع مخططات M2 أو ضعف الدولار كدليل على أن Bitcoin على وشك الانطلاق.

تلك الرسوم التوضيحية تجذب الكثير من التفاعل، لكنها تبسط علاقة أكثر تعقيدًا بكثير. هي مهمة، ولكن ليس بالطريقة البسيطة والخطية التي يتم الترويج لها غالبًا.

يقال إن طباعة النقود، التي تزيد من المعروض النقدي العالمي M2، تقود تحركات سعر Bitcoin بحوالي 12 أسبوعًا. الفكرة هي أنه بمجرد دخول المزيد من السيولة إلى التداول، يستغرق الأمر بعض الوقت حتى تجد طريقها إلى Bitcoin.

Bitcoin، المعروض النقدي M2 (تأخير 84 يومًا)، والدولار منذ 2020

لقد حددت أن أقرب ارتباط فعلي هو خلال 84 يومًا. لذلك، يستخدم المخطط أدناه هذه النافذة كأساس لتحليلي.

السيولة والدولار – ساعتان، إنذار واحد

يتحرك Bitcoin بالفعل وفق هذين المؤشرين: السيولة والدولار. ومع ذلك، نادرًا ما يتزامنان معًا.

جمعت بيانات الأسعار اليومية خلال الـ 12 شهرًا الماضية لرسم خريطة التفاعلات بين Bitcoin، والمعروض النقدي العالمي M2 (محول للأمام بـ 84 يومًا)، ومؤشر الدولار DXY.

لكن الصورة لا تتوافق مع قاعدة واحدة فقط.

تتوافق السيولة مع السعر عند التحولات البطيئة، بينما يمارس الدولار ضغطًا أسرع، وتقوى أو تضعف العلاقة بين الثلاثة جميعًا حسب نظام السوق.

العلاقات على مستوى الفترة الكاملة واضحة. يتحرك سعر Bitcoin مع مؤشرات السيولة ويتحرك في الاتجاه المعاكس للدولار.

خلال هذا العام، كان الارتباط بين Bitcoin وM2 (مع تأخير 84 يومًا) هو 0.78 و0.77 لإصدار 84 يومًا للأمام (الذي يُظهر السعر في المستقبل)، بينما كان Bitcoin مقابل DXY هو −0.58. أما M2 وDXY فهما مرتبطان عكسيًا عند −0.71.

Bitcoin، المعروض النقدي M2 (تأخير 84 يومًا)، والدولار في 2025

تصف هذه الأرقام الخلفية، وليس الحركة اليومية، لأن السلاسل تتجه على مدى أشهر. في التداول اليومي، بالكاد تتطابق على الإطلاق.

باستخدام العوائد اللوغاريتمية بدلاً من المستويات، فإن الارتباط في نفس اليوم هو 0.02 لـ Bitcoin مقابل M2 و0.04 لـ Bitcoin مقابل DXY، مما يعني أن القاعدة الشائعة "ارتفاع الدولار وانخفاض Bitcoin" ليست ظاهرة يومية في هذه النافذة. التوقيت يكمن في التأخيرات.

يُظهر اختبار التأخير على العوائد اليومية وجود مقياسين زمنيَين. مع حد أدنى من 120 ملاحظة متداخلة لتجنب التطابقات الزائفة، ترتبط عوائد Bitcoin أكثر مع التحركات السابقة في سلسلة السيولة قبل حوالي ستة أسابيع، وترتبط عكسيًا أكثر مع التحركات السابقة في DXY قبل حوالي شهر واحد.

أفضل القيم ضمن هذه القيود هي ارتباط قدره 0.16 عندما يتقدم M2 بـ 42 يومًا و−0.20 عندما يتقدم DXY بـ 33 يومًا.

بعبارات بسيطة، تعمل السيولة مثل الجاذبية البطيئة، بينما يعمل الدولار مثل دواسة الوقود، وكلاهما يدفع بقوة قابلة للقياس، وإن كانت متواضعة، فقط عندما تستمر دفعاتهما لأسابيع.

علاقة السوق الصاعدة مقابل السوق الهابطة

الانقسام في النظام حول قمة Bitcoin في 2025 حاسم. قبل ذروة 6 أكتوبر، كان ارتباط مستوى Bitcoin مع M2 هو 0.89 ومع M2 المحول للأمام هو 0.87، بينما كان الارتباط مع DXY هو −0.58.

في الفترة بعد الذروة حتى 20 نوفمبر، ينقلب الاتجاه للسيولة، مع ارتباطات حوالي −0.49 لكل من سلسلتي M2، بينما تبقى العلاقة العكسية مع الدولار قريبة من −0.60. يتطابق هذا النمط مع التراكب البصري الذي يراقبه المتداولون على المخططات.

خلال الصعود، يتتبع خط M2 المتقدم بـ 84 يومًا مسار السعر.

خلال الهبوط، يستمر M2 في الارتفاع بينما ينحرف السعر.

يستمر ضغط الدولار عبر كلتا المرحلتين.

لقد أنشأت أيضًا لوحة ارتباط متدحرجة لمدة 180 يومًا، تُعرّف بأنها Bitcoin مقابل M2 بتأخير 84 يومًا، والتي تلتقط نفس التحول في خط واحد.

تصل إلى 0.94 في 26 ديسمبر 2024، ثم تتلاشى خلال الربع الأول، وتتقاطع بالقرب من الصفر، وتصل إلى أدنى مستوى عند −0.16 في 30 سبتمبر 2025.

القراءة في 20 نوفمبر هي −0.12. هذا المسار يتوافق مع مرحلة صعود تحترم تقدم M2، تليها فترة دورة متأخرة يضغط فيها الدولار الأقوى والمراكز على العلاقة.

ارتباط Bitcoin بـ M2 (تأخير 84 يومًا) على مدى 180 يومًا

النتيجة ليست أن متغيرًا واحدًا "يشرح" Bitcoin. تقول البيانات إن العلاقات مشروطة ومتغيرة بمرور الوقت.

تضيف السيولة الدفعة البطيئة التي غالبًا ما تحدد تقدمًا لعدة أشهر عندما لا يرتفع الدولار، ولهذا السبب يبدو التراكب المحول للأمام دقيقًا حول التحولات.

يضيف الدولار الدفعة الأسرع التي تتبع تراجعات Bitcoin وتردداته عندما يكون اتجاهه قويًا.

عندما يتماشى M2 وDXY، يكون الميل قويًا والمسار أكثر سلاسة.

عندما يتعارضان، ينهار الارتباط، ويفشل التأخير الذي عمل في موسم في الموسم التالي.

تسبب سيولة M2 ارتفاعًا بطيئًا لعدة أشهر — ولكن فقط عندما لا يرتفع الدولار.

قوة الدولار تسبب ضغطًا سريعًا على Bitcoin — فهي تبرد الارتفاعات وتعمق التراجعات.

لذا، ببساطة، هذا يعني:

للحفاظ على التركيز على التوقيت بدلاً من السرد، الأرقام الأساسية من البيانات أدناه.

Measure Series Window Value Notes

Level corr	BTC vs M2 (84d Shifted)	Full sample	0.78	203 days
Level corr	BTC vs M2 (84d forward)	Forward sample	0.77	203 days
Level corr	BTC vs DXY	Full sample	−0.58	203 days
Return corr	BTC vs M2 (same day)	Full sample	0.02	162 days
Return corr	BTC vs DXY (same day)	Full sample	0.04	162 days
Best lag corr	M2 leads BTC	Lag 42 days	0.16	n = 120
Best lag corr	DXY leads BTC	Lag 33 days	−0.20	n = 129
Pre-peak level corr	BTC vs M2 (84d Shifted)	Through Oct. 6	0.89	advance
Post-peak level corr	BTC vs M2 (84d Shifted)	After Oct. 6	−0.49	drawdown slice
Rolling corr panel	BTC vs M2 (84d Shifted)	Max value	0.94	Dec. 26, 2024
Rolling corr panel	BTC vs M2 (84d Shifted)	Min value	−0.16	Sept. 30, 2025
Rolling corr panel	BTC vs M2 (84d Shifted)	Latest	−0.12	Nov. 20, 2025

تتوافق هذه الأرقام مع ما يستنتجه قراء المخططات بصريًا، مع تعديل واحد: التأخير الأمثل ليس ثابتًا.

يؤدي اختياري لـ 84 يومًا أداءً جيدًا خلال الصعود، ويتراجع في أواخر 2025 مع قوة الدولار.

في بيانات العائد لهذه العينة، أقوى علاقة مع M2 أقرب إلى ستة أسابيع، بينما علاقة الدولار حوالي شهر واحد. لا يزال التراكب المتقدم يضيف قيمة كمرساة اتجاهية، ومع ذلك فإن التأخير مرن.

كيفية تفسير البيانات

وجهة نظر عملية هي اعتبار M2 كبوصلة الاتجاه البطيء وDXY كحارس البوابة الذي يمكنه حجب أو تسريع المسار.

عندما تشير البوصلة إلى الشمال والبوابة مفتوحة، يرتفع الارتباط.

عندما تشير البوصلة إلى الشمال وتغلق البوابة، ينحني المسار أو يتوقف.

لأي شخص مهتم بمراقبة هذه الاتجاهات، يغطي فحصان أساسيان معظم ما تظهره العينة.

1. راقب ميل سلسلة السيولة وميل الدولار على مدى شهر إلى ثلاثة أشهر متدحرجة، في العوائد بدلاً من المستويات، ثم اشترط التوافق قبل الاعتماد على تراكب M2.
2. دع التأخير يتغير ضمن نطاق بدلاً من تثبيته على رقم واحد، لأن التقدم الذي سيطر خلال فترة عطلات 2024 ليس هو نفسه الذي يناسب أواخر 2025.

يمكن تنفيذ كلا الخطوتين باستخدام ارتباطات متدحرجة على العوائد الأسبوعية وبحث تأخير بسيط.

الخلاصة هي إطار عمل وليس شعارًا.

تهيمن السيولة على التحولات والاتجاهات لعدة أشهر عندما يكون الدولار هادئًا أو أضعف.

يميل الدولار للهيمنة على التقلبات قصيرة الأجل عندما يتجه للأعلى.

شهد العام الماضي كلا الحالتين، وتحركت الارتباطات معهما.