الشهيرTesla Inc. (NASDAQ:TSLA) المتشائم Gordon Johnson لا يزال بائعًا لشركة السيارات الكهربائية التي يديرها Elon Musk. يستخدم المحلل منافسين في عدة قطاعات لإنشاء تقييم جديد لمجموع أجزاء أعمال Tesla المختلفة، بما في ذلك Optimus و FSD والسيارات الكهربائية والطاقة.
محلل Tesla: أبقى محلل GLJ Research جوردون جونسون على تصنيف البيع لسهم Tesla ورفع السعر المستهدف من 19.05 دولار إلى 25.28 دولار.
استنتاجات المحلل: مع تسليمات الربع الرابع التي جاءت أقل من التقديرات، وتقديم خصومات جديدة على السيارات وعدم وجود إلزامية لشراء اعتمادات ZEV من شركات السيارات، قال جونسون إن "حسابات الأرباح تتدهور بسرعة" بالنسبة لـ Tesla.
يشير جونسون إلى توسع قطاع توليد وتخزين الطاقة في Tesla، الذي شهد نمواً سنوياً بنسبة 12.1% في الربع الرابع، لكنه يجادل بأن ذلك ليس كافياً لإنقاذ قطاع السيارات المتراجع.
يقدّر المحلل أن تسليمات Tesla العالمية، التي انخفضت في 2024 و2025، كانت مجرد بداية. وبعد تراجع بنسبة 1.1% و7.7% على التوالي لعامي 2024 و2025، يتوقع جونسون أن تسليمات 2026 العالمية قد تنخفض بنسبة 15% على أساس سنوي في 2026.
من بين العوامل التي تضر بأعمال سيارات Tesla، حسب المحلل، فقدان الائتمان الضريبي الفيدرالي للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة، وزيادة المنافسة في الصين، وتآكل العلامة التجارية في أوروبا.
قال جونسون: "عندما تتلاشى القصة، تبقى الأرقام وحدها".
يرى المحلل أن أرباح السهم والتدفق النقدي الحر ستتراجع، وستصبح مؤشرات التقييم لسهم Tesla أكثر صعوبة في التنبؤ الآن، استنادًا إلى زيادة المنافسة في القطاعات المختلفة.
يسأل جونسون: "إذا أصبحت القيادة الذاتية الآن سلعة وعملت الروبوتات في أماكن أخرى، فما قيمة Tesla بالضبط؟"
يجادل جونسون بأن نظام Tesla لمساعدة السائق من المستوى الثاني يظل المحرك الصاعد الوحيد للشركة، مشيراً إلى أن قطاعات القيادة الذاتية والروبوتات أصبحت مشبعة بشكل متزايد.
"ما أوضحته CES بشكل مؤلم هو أن Tesla لم تعد تتصدر في القيادة الذاتية أو الروبوتات – إذا كانت قد تصدرت يوماً. Nvidia وUber في القيادة الذاتية، Boston Dynamics في الروبوتات الشبيهة بالبشر: هذه الآن شركات ترويجية تنفذ القصص الدعائية."
يعطي جونسون أدوار القيادة لـ NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) و Uber Technologies (NYSE:UBER) ويرى كلاهما مستفيدين بعد إعلانات منتجات CES. يستخدم المحلل بعض الشركات النظيرة الأخرى مثل Figure AI, Waymo, Ford وLG Electronics لحساب تقييم مجموع الأجزاء لسهم Tesla.
إليك حسابات التقييم حسب المحلل، والتي يسميها تقييم مجموع الأجزاء "سخي":
- Optimus: 12.12 دولار للسهم
- FSD: 31.09 دولار للسهم
- قطاع السيارات: 17.09 دولار للسهم
- قطاع الطاقة: 3.54 دولار للسهم
- الإجمالي: 63.85 دولار للسهم
"بمجرد أن تتوقف Tesla عن القيادة في مجال الروبوتات أو القيادة الذاتية، تنهار القصة – والقصة هي السهم. الأساسيات لم تكن مهمة لسنوات."
حركة سعر TSLA: أغلق سهم Tesla عند 435.80 دولار يوم الخميس مقابل نطاق تداول لمدة 52 أسبوعًا من 214.25 دولار إلى 498.82 دولار. ارتفع سهم Tesla بنسبة 10.2% خلال العام الماضي.
الصورة: Shutterstock
© 2026 Benzinga.com. لا تقدم Benzinga نصائح استثمارية. جميع الحقوق محفوظة.
