يتنقل Bitcoin في أرضية غير مؤكدة مع اقتراب عام 2026

تفاؤل المؤسسات: هل هناك قمم جديدة في الأفق؟

في معسكر الثيران، تبرز أسماء بارزة مثل VanEck، Bitwise، Grayscale، Bernstein وCoinbase بثبات. يشيرون إلى أن Bitcoin قد يشهد تعافياً قوياً في عام 2026، وربما يصل إلى قمم تاريخية جديدة تقارب 150,000 دولار. على الرغم من أن Bitcoin أنهى عام 2025 باللون الأحمر، يؤكد كل من Bitwise وVanEck على احتمال أن نظرية دورة الأربع سنوات قد لا تكون ذات صلة بعد الآن.

تشير هذه النظرة إلى أن Bitcoin قد يتحرك الآن بشكل أكثر اتساقاً مع أسواق الأسهم الأمريكية. وبشكل خاص، يمكن أن يؤدي الاتجاه الإيجابي في أسهم التكنولوجيا إلى رفع أسعار BTC. في مثل هذا السيناريو، قد لا يحدث سوق هابط تقليدي حاد، أو قد يكون تأثيره محدوداً. يجادل Matthew Sigel، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، بأن مؤشر الأرباح غير المحققة النسبية (RUP) لم يصل بعد إلى مستويات خطيرة وأن دورة السوق لم تبلغ ذروتها.

معسكر الدببة وبيانات السلسلة

مع ذلك، لا يشاطر الجميع هذا التفاؤل. Jurrien Timmer، مدير الاقتصاد الكلي العالمي في Fidelity، يتوخى الحذر بشأن فكرة انتهاء الأسواق الهابطة. ووفقاً لـTimmer، فإن العتبة الحرجة لـBitcoin هي مستوى 65,000 دولار، مع وجود خطر التراجع إلى 45,000 دولار إذا تم اختراق هذا المستوى. ويقترح أن Bitcoin قد يتحرك عرضياً لمدة عام، ليكتسب القوة لمحاولة صعودية أخرى.

تدعم بيانات السلسلة أيضاً هذا الموقف الحذر. ووفقاً لبيانات CryptoQuant، انخفض Bitcoin دون متوسطه المتحرك لمدة عام في نوفمبر 2025، مما أدخله في سوق هابطة. يبرز Ki Young Ju، مؤسس الشركة، أن تباطؤ مؤشر القيمة السوقية المحققة (Realized Cap) يذكر بفترات الدببة السابقة. ويُنظر إلى ذلك باعتباره خطراً محتملاً قد يضعف التوقعات المتفائلة لعام 2026.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تباطؤ التدفق إلى صناديق etf الفورية الخاصة بBitcoin في الولايات المتحدة يزيد من تعقيد حالة عدم اليقين في السوق. يشير الانخفاض الأخير في صافي التدفقات إلى صناديق etf إلى أن الطلب المؤسسي لا يزال حذراً على المدى القصير، مما قد يضغط على الأسعار.

في الختام، يبدو أن مسار Bitcoin نحو عام 2026 يعتمد بشكل أكبر على الظروف الاقتصادية الكلية وسلوك المؤسسات أكثر من اعتماده على الدورات الكلاسيكية. من جهة، هناك لاعبين أقوياء يؤمنون بقمم جديدة، بينما تحذر بيانات السلسلة من توخي الحذر. يشير هذا الوضع إلى أن التقلبات العالية قد تكون حتمية في الفترة القادمة، وينبغي على المستثمرين ألا يعتمدوا على سيناريو واحد فقط.