كيف أصبحت الاستقلالية معياراً للبنوك المركزية العالمية

لندن، 13 يناير (رويترز) - قرار إدارة ترامب بفتح تحقيق جنائي في رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي زاد من المخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي الأمريكي، وهو الهيئة العليا لصنع السياسات لأكبر اقتصاد في العالم.

انتقد الرئيس دونالد ترامب الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه، جيروم باول، لعدم خفض أسعار الفائدة بسرعة كافية.

تجمع كبار المسؤولين من بنوك مركزية أخرى حول باول يوم الثلاثاء، قائلين في بيان إن "استقلالية البنوك المركزية هي حجر الأساس لاستقرار الأسعار والمالية والاقتصاد لصالح المواطنين الذين نخدمهم".

فيما يلي ملخص لكيفية أصبحت فيها الاستقلالية محورًا رئيسيًا لطريقة إدارة البنوك المركزية لاقتصاداتها حول العالم.

الاحتياطي الفيدرالي كان الرائد

مُنح الاحتياطي الفيدرالي الاستقلالية التشغيلية في عام 1951، بعدما كشفت زيادة التضخم عن حدود السياسة النقدية المصممة لخفض تكاليف الاقتراض خلال الحرب العالمية الثانية.

وبينما كان الاحتياطي الفيدرالي رائدًا في العديد من الجوانب، إلا أنه لم يتحرر بالكامل من التدخل السياسي في تحديد أسعار الفائدة إلا بعد 25 عامًا.

يُنظر على نطاق واسع إلى الضغوط التي مارسها الرئيس السابق ريتشارد نيكسون للإبقاء على تكاليف الاقتراض منخفضة قبل حملته لإعادة انتخابه عام 1972 كعامل مساهم، إلى جانب ارتفاع أسعار النفط، في ارتفاع التضخم فيما بعد في ذلك العقد.

التضخم المرتفع - نظام جديد

بعد الضرر الذي سببه التضخم المرتفع في السبعينيات وأوائل الثمانينيات، نظرت الحكومات حول العالم في طرق جديدة لإدارة اقتصاداتها.

أزال العديد منهم سلطة اتخاذ قرارات أسعار الفائدة من السياسيين ووضعها في أيدي مسؤولين كُلّفوا بالحفاظ على انخفاض التضخم.

بحلول نهاية القرن العشرين، كان لدى 80-90% من البنوك المركزية في العالم استقلالية تشغيلية، وفقًا لبنك إنجلترا.

الاستقلالية - هل تنجح؟

يُعزى انخفاض التضخم خلال معظم الثلاثين عامًا الماضية إلى عوامل أخرى أيضًا، مثل ظهور الصين ودول التصدير الأخرى التي ساعدت بضائعها منخفضة التكلفة في كبح الأسعار.

لكن الباحثين ربطوا مرارًا وتكرارًا مستوى وتقلب التضخم بدرجة استقلالية البنك المركزي عبر مجموعة من البلدان، مما رسخ مكانتها كمبدأ أساسي في صنع السياسات خلال العقود الأخيرة.

في بريطانيا، انخفض عدم اليقين بشأن التضخم بمقدار أربعة أضعاف تقريبًا بعد أن أصبح بنك إنجلترا مستقلاً في 1997 مقارنة بالعشرين عامًا السابقة، بحسب كبير الاقتصاديين السابق في بنك إنجلترا، آندي هالدين، في خطاب ألقاه عام 2020.

تحديات الأزمات

تعرض الدعم الواسع للبنوك المركزية المستقلة لضغوط خلال الأزمة المالية العالمية 2007-2009، والتي ارتبطت بإخفاقات من البنوك المركزية وغيرها من الجهات الرقابية المكلفة بمراقبة المخاطر في النظام المصرفي.