ليست كل دورة سوقية متشابهة، لكن هناك أنماط تستحق الانتباه.
استنادًا إلى هذه النظرية، توقع المحلل Michael van de Poppe تكرارًا لعملية إعادة توزيع الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة على غرار ما قبل جائحة كورونا. بشكل أساسي، تميل هذه الدورات إلى أن تتسم بتدفقات دورانية إلى الأصول البديلة.
لوضع ذلك في السياق، يستند هذا التوقع إلى دورة عام 2019، حين وصل معدل ETH/BTC إلى القاع عند 0.02، لينطلق بعدها في ارتفاع بأكثر من 300% بحلول الربع الرابع من عام 2021.
بطبيعة الحال، السؤال هو: هل يمكن لـ Ethereum [ETH] أن تكرر ذلك مرة أخرى؟
المصدر: TradingView (ETH/BTC)
بالنظر إلى التحليل الفني، فإن النسبة ترتد من نفس القاع عند 0.02.
كما يُظهر الرسم البياني، منذ الربع الثاني من 2025، شهدت النسبة توسعًا رأسيًا، حيث ارتفعت بنسبة 75%. ويتماشى هذا مع ارتفاع Ethereum بنسبة 80% ليصل إلى 3.4 ألف دولار، مقارنة بمكاسب Bitcoin [BTC] بنسبة 15% خلال نفس الفترة.
باختصار، ضعف ETH في عام 2025 مقارنة بـ BTC جاء نتيجة تراجع بنسبة 38% في معدل ETH/BTC خلال الربع الأول، قبل أن يرتد مرة أخرى. لكن هل يشير ذلك إلى أن القاع قد تم تأكيده؟ إذا كان الأمر كذلك، فقد نكون أمام بداية اختراق جديد.
شبكات L1 الخاصة بـ Ethereum تتصدر المشهد
بالطبع، توقع ارتفاع مشابه لفترة ما قبل كورونا قد يكون مبالغًا فيه قليلاً.
المنطق بسيط: منذ ارتفاع السوق بعد جائحة كورونا، تطور السوق بشكل كبير، حيث أصبح BTC في مركز تدفقات رؤوس الأموال الفورية والمضاربة، وبلغت قيمته السوقية رقمًا قياسيًا عند 2.5 تريليون دولار في بداية الربع الرابع من 2025.
ومع ذلك، يبدو أن Ethereum يشق طريقه الخاص، حيث يظهر قوة في مؤشرات رئيسية. على سبيل المثال، تمثل Ondo Finance الآن 11% من RWA TVL التابع لـ ETH، في حين أن TPS الخاصة بـ Ethereum سجلت مؤخرًا رقمًا قياسيًا بلغ 58 ألف.
المصدر: Growthpie.com
وبالنظر إلى كل ذلك، فإن هذه القوة تُظهر أن مسار 2019 لم يختفِ بعد.
بدلاً من ذلك، فإن أداء Ethereum على السلسلة بدأ بوضوح في اللحاق بسيطرة Bitcoin (BTC.D). فعلى سبيل المثال، ارتفعت الحصة السوقية لـ ETH بأكثر من 60% من أدنى مستوى عند 8% في الربع الثاني من 2025، مما يعزز هذه الفرضية بشكل أكبر.
ما هو الفرق الرئيسي؟ سيطرة ETH مدفوعة بشكل أكبر بالعوامل الأساسية.
في السياق الاقتصادي الحالي، يمنح هذا Ethereum ميزة واضحة على Bitcoin. ومع تبلور القوانين، فإن شبكات L1 في موقع جيد لقيادة الزخم، ويعد ارتداد 75% في معدل ETH/BTC إشارة مبكرة على هذا الاتجاه.
أفكار ختامية
- الحصة السوقية لـ Ethereum ارتفعت بشكل حاد، حيث زاد معدل ETH/BTC بنسبة 75% من أدنى مستوى في الربع الثاني من 2025، مدعومًا بنشاط مطورين قوي.
- شبكات L1 في موقع جيد لقيادة زخم السوق، وسيطرة ETH تشير إلى احتمالية اختراق جديد على غرار ما قبل كورونا مع ازدياد وضوح اللوائح التنظيمية.
