Während des Ausverkaufs bei Kryptowährungen bereiten sich Bitcoin-Händler gespannt auf eine Zinserhöhung der Bank of Japan vor.

In dieser Woche steht Bitcoin vor einer entscheidenden makroökonomischen Bewährungsprobe, da die Bank of Japan signalisiert hat, ihre langjährige ultralockere Geldpolitik deutlicher aufzugeben. Dieser Wandel könnte die globale Liquidität einschränken und Druck auf Risikoanlagen ausüben.

Der Bitcoin-Preis ist gegenüber dem Höchststand von 126.080 US-Dollar am 6. Oktober um fast 30 % gefallen. Bitcoin wird derzeit zu einem Preis von 87.800 US-Dollar gehandelt. CoinGecko Daten zeigen einen Anstieg von 1 % in den letzten 24 Stunden.

Die Bank of Japan wird am Freitag ihre zweitägige, entscheidende Sitzung beenden, und der Markt erwartet, dass die Zentralbank zum zweiten Mal in diesem Jahr die Zinsen anhebt.

Obwohl dieser Schritt die Zinssätze im globalen Vergleich niedrig hält, stellt er einen weiteren Schritt in den anhaltenden Normalisierungsbemühungen dar und könnte bedeuten, dass die Kreditkosten trotz politischer und wirtschaftlicher Gegenwinde bis 2026 weiter steigen werden.

Yen-"Carry Trades" und Bitcoin

Der Schritt der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt hin zu höheren Zinssätzen wird Bitcoin und andere Risikoanlagen vor Herausforderungen stellen.

Zhang Lin, Leiter von LBank Labs und Partner bei LBank, erklärte: "Die Zinserhöhung der Bank of Japan normalisiert leise den Yen-Wechselkurs – sie hebt die seit Jahren bestehende Carry-Trade-Strategie auf, die als Schmiermittel für globale Risikoanlagen diente, und wandelt die Liquidität von reichlich zu knapp."

Er sagte, dieses Umfeld "deutet auf einen stärkeren US-Dollar, volatile Aktienmärkte und eine Schwäche bei Kryptowährungen hin."

In diesem Zusammenhang bezieht sich Carry-Trade auf das Leihen von Yen, deren Zinssätze jahrzehntelang nahe Null lagen, um sie dann in US-Dollar-Anlagen mit deutlich höheren Zinssätzen zu investieren. Händler profitieren von den Zinsunterschieden zwischen den beiden Ländern.

Lin wies darauf hin, dass diese Volatilität zwar einige einzigartige Arbitragemöglichkeiten schaffen könnte, etwa Arbitrage zwischen wichtigen Vermögenswerten, diese Gelegenheiten jedoch "bei fundamentalen Veränderungen sehr selten" seien. Er glaubt, dass der breitere Effekt darin besteht, spekulatives Verhalten zu unterdrücken. "Zinserhöhungen dämpfen Spekulationen; in Zeiten von Fiat-Knappheit wird die Knappheit von Bitcoin die illusorische Natur anderer Kryptowährungen überdecken", sagte Lin.

Globales makroökonomisches Umfeld

Ein anderer Analyst ist jedoch der Ansicht, dass die globale Situation komplexer und möglicherweise widersprüchlich ist, was die direkten Auswirkungen abmildern könnte.

Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, sagte: "Die Zinserhöhung in Japan zeigt, dass das globale makroökonomische Umfeld für Kryptowährungen komplex und volatil ist."

"Japan erhöht die Zinsen (schlecht für Kryptowährungen), während die USA die Zinsen senken (gut für Kryptowährungen). Die Federal Reserve kauft Staatsanleihen, während Europa ins Stocken gerät und stagniert."

Hougan glaubt, dass diese gegensätzlichen Kräfte "sich letztlich gegenseitig aufheben werden und makroökonomische Faktoren nicht der Haupttreiber für die langfristigen Renditen von Kryptowährungen im Jahr 2026 sein werden." Kurzfristig erwartet er jedoch, dass diese Faktoren "die Marktvolatilität verstärken werden, da die Märkte zwischen Euphorie (Fed senkt die Zinsen!) und Panik (Schließung von Carry-Trades) schwanken."

Nutzer von Prognosemärkten unzählig von … alle

Die Muttergesellschaft Dastan weist eine 66%ige Wahrscheinlichkeit dafür aus, dass Bitcoin erneut die 100.000 US-Dollar testet, etwas weniger als die 72% vor einer Woche, was darauf hindeutet, dass die Anleger trotz eines möglicherweise optimistischen Ausblicks vorsichtig bleiben.

Bezüglich der erwarteten Zinserhöhung am Freitag glaubt Hougan, dass "der Markt dies bereits erwartet hat und dieser Faktor daher eingepreist sein sollte". Er fügte hinzu: "Nichtsdestotrotz ist das Erreichen des höchsten Zinsniveaus in Japan seit 30 Jahren immer noch eine besorgniserregende Schlagzeile! In der aktuellen Marktlage könnten die Reaktionen der Anleger auf diese Nachricht kurzfristigen Abwärtsdruck auslösen."

Darüber hinaus werden Bitcoin und der breitere Kryptowährungsmarkt vor den Feiertagen weiterhin anfällig bleiben, da niedrige Liquidität herrscht. Daher könnte der Kryptomarkt weiterhin sehr volatil bleiben, jede Schwankung bis zum Jahresende verstärken und möglicherweise groß angelegte Liquidationen auslösen.

Die Veränderungen im globalen Kapitalfluss machen die Hinweise der Bank of Japan auf ihre zukünftige Zinspolitik sowie die mögliche Auflösung von Yen-Finanzierungs-Carry-Trades in dieser Woche zum Fokus für Kryptowährungshändler.