BTC Marktüberblick: Woche 2

Überblick

Die Momentum-Bedingungen beginnen sich zu erholen, wobei der RSI in die obere neutrale Zone zurückkehrt und auf einen erneuten Aufbau des Aufwärtsmomentums hinweist. Das Verhalten am Spotmarkt zeigt eine deutliche Verringerung der Verkaufsaggression, während die Spotvolumina moderat gestiegen sind, was auf eine verbesserte Liquidität ohne Anzeichen spekulativer Exzesse hindeutet.

Die Derivatemärkte bauen ihre Positionierung in kontrollierter Weise wieder auf. Das offene Interesse an Futures ist leicht gestiegen, während der Long-Seiten-Finanzierungsdruck deutlich nachgelassen hat, was auf eine gemäßigte bullische Hebelwirkung statt auf eine Kapitulation hindeutet. Perpetual Futures sind wieder klar in die Dominanz auf der Käuferseite gewechselt, was auf ein Wiederauftreten von direktionaler Überzeugung und frühes Akkumulationsverhalten hinweist. Die Optionsmärkte haben ihr Risiko aggressiv reduziert: Das offene Interesse ist stark zurückgegangen und die Volatilitätsspreads haben ihre oberen statistischen Bänder überschritten, was auf erhöhte Unsicherheit und steigende Erwartungen für kurzfristige Volatilität hindeutet.

Die US-Spot-ETF-Zuflüsse sind wieder positiv, mit steigenden Volumina und erhöhtem MVRV, was auf eine erneute institutionelle Nachfrage hinweist. Gleichzeitig steigt jedoch auch das Risiko kurzfristiger Gewinnmitnahmen durch TradFi-Teilnehmer. Die On-Chain-Fundamentaldaten bleiben gemischt. Die Netzwerkaktivität hat sich verbessert, mit steigender Anzahl aktiver Adressen und Transfervolumina, während der Gebührenaufwand weiterhin niedrig bleibt, was darauf hindeutet, dass es noch nicht zu einer Überlastung gekommen ist. Das realisierte Kapitalwachstum bleibt jedoch stark negativ und deutet auf anhaltende Netto-Kapitalabflüsse und eine gedämpfte strukturelle Nachfrage hin. Die Angebotsdynamik ist weiterhin zugunsten kurzfristiger Inhaber verzerrt, mit einem Anteil von „Hot Capital“ nahe den zyklischen Höchstständen, was die Empfindlichkeit gegenüber kurzfristigen Kursbewegungen erhöht.

Die Profitabilitätskennzahlen erholen sich weiter allmählich. Ein wachsender Anteil des Angebots ist wieder profitabel, nicht realisierte Verluste nehmen ab, und der Druck durch realisierte Verluste ist stark zurückgegangen – das signalisiert eine langsame Verbesserung der Anlegerstimmung.
Zusammengefasst befindet sich Bitcoin im Übergang von der Korrekturphase in ein fragiles Konsolidierungsregime. Während die Teilnahme und institutionelle Zuflüsse zunehmen, bleibt die strukturelle On-Chain-Nachfrage verhalten, wodurch der Markt bei dem Versuch, ein höheres Kursniveau zu etablieren, anfällig für Volatilität und Gewinnmitnahmen bleibt.

Off-Chain-Indikatoren

On-Chain-Indikatoren

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